Minggu lalu, Bank Sentral Jepang secara suara bulat menyetujui kenaikan suku bunga, dengan suku bunga benchmark naik dari 0,5% menjadi 0,75%, mencapai level tertinggi dalam 30 tahun. Pada saat yang sama, The Federal Reserve (FED) dan Bank Sentral Inggris masing-masing menurunkan suku bunga sebesar 25 poin dasar, sementara Bank Sentral Eropa tetap diam. Situasi ini menarik — kebijakan moneter global "bermain nada masing-masing", dengan perbedaan ketegangan antara yang longgar dan ketat semakin jelas.

Kenaikan suku bunga ini bukan tanpa alasan. Di Jepang, CPI inti sudah bertahan di atas 2% selama lebih dari 40 bulan, depresiasi yen meningkatkan inflasi impor, ditambah dengan percepatan pertumbuhan upah, siklus inflasi telah terbentuk, Bank Sentral tidak memiliki banyak pilihan. Namun, pasar sudah memprediksi langkah ini jauh sebelumnya, ukuran perdagangan carry trade dibandingkan tahun lalu juga menyusut, jadi dampak jangka pendek malah tidak begitu parah, ini juga menjelaskan mengapa baru-baru ini kita bisa melihat rebound tahap.

Namun, ini tidak berarti risiko menghilang. Kuncinya adalah—perbedaan arah kebijakan antara AS dan Jepang dapat memicu pergeseran global dalam aliran dana. Modal pasti akan mengalir mengikuti imbal hasil, dan perbedaan kebijakan itu sendiri adalah bahan bakar inti dari volatilitas pasar. Para investor yang mengejar rebound harus bertanya kepada diri mereka sendiri: Apakah ini sinyal pembalikan tren, atau jendela terakhir untuk mengurangi posisi sebelum shorting? Tidak ada yang bisa menjawab pertanyaan ini secara langsung, hanya tergantung pada bagaimana Anda membaca kebijakan dan bagaimana Anda mengalokasikannya.