Dua hari terakhir ini, Jepang sedang mengalami gejolak yang cukup hebat, inflasi tiba-tiba melonjak hingga 100 poin dasar, mencetak rekor tertinggi sejak zaman modern. Reaksi tercepat datang dari pasar obligasi, dengan imbal hasil langsung melesat ke 2,1%. Namun, cara respons Bank Sentral bahkan lebih agresif—menjual kembali saham AS senilai 5000 miliar dolar untuk menghentikan kerugian.

Kamu lihat, operasi ini tampaknya stabilisasi ekonomi domestik, tetapi sebenarnya melemparkan bom likuiditas di pasar global. Ketika imbal hasil obligasi Jepang naik, biaya modal global mengikuti naik; ditambah dengan gelombang penjualan senilai 500 miliar dolar oleh Bank Sentral kali ini, likuiditas di pasar mengalir keluar seperti dibuka keran. Bagi aset yang sangat volatil seperti Bitcoin dan Ethereum, rasa sakit dari dua pukulan ini tidak akan terasa menyenangkan.

Bagaimana reaksi berantai selanjutnya? Dolar mungkin terus mengencangkan, tekanan pada saham AS meningkat secara signifikan dalam jangka pendek, dan sebagian besar dana yang mencari keamanan kemungkinan besar akan mengalir ke emas dan obligasi AS yang merupakan tempat aman tradisional. Adapun di dunia kripto, sangat sulit untuk tidak terpengaruh - aset berisiko tinggi umumnya menghadapi tekanan aliran dana keluar.

Yang menarik untuk dipikirkan adalah, apakah langkah cepat Bank Sentral Jepang menunjukkan bahwa tekanan ekonomi internal lebih besar dari yang terlihat? Di satu sisi, inflasi tidak dapat dikendalikan, di sisi lain, mereka hanya bisa mengandalkan penjualan aset luar negeri untuk mendapatkan suntikan dana, situasi ini memang agak canggung. Melihat ke depan, jika bank sentral lainnya juga mengikuti jejak dengan menjual untuk menyelamatkan diri, maka pasar keuangan global pada paruh pertama 2026 mungkin akan memasuki mode kompetisi tentang siapa yang mundur lebih cepat. Saat itu, volatilitas pasar mungkin akan naik ke tingkat baru.