The Federal Reserve (FED) menaikkan suku bunga, tetapi Bitcoin justru big pump? Mengungkap permainan "ketidakcocokan" antara pasar kripto dan siklus suku bunga

Ketika buku teks keuangan tradisional bertemu dengan pasar kripto, semua teori klasik tampaknya perlu ditulis ulang. Pada tahun 2024-2025, kami menyaksikan pemandangan aneh "suku bunga naik tidak turun, suku bunga turun tidak naik", di balik ini adalah permainan mengejutkan antara siklus ekonomi dan kebijakan moneter yang tidak sejalan.
Kehancuran logika tradisional: pasar kripto yang tidak mengikuti aturan
Dalam pasar keuangan tradisional, hubungan antara kebijakan suku bunga dan harga aset sangat jelas: kenaikan suku bunga menekan likuiditas, aset berisiko turun; penurunan suku bunga melepaskan likuiditas, pasar naik. Namun, logika ini menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar kripto.
Fenomena aneh di tahun 2024: The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga tinggi 5,25%, sementara Bitcoin melonjak dari 35.000 dolar menjadi 72.000 dolar, dengan kenaikan lebih dari 100%. Namun, ketika awal 2025 pasar secara umum memperkirakan penurunan suku bunga, Bitcoin justru terjun bebas 15% dalam waktu satu minggu setelah penurunan suku bunga pertama. Fenomena aneh "kenaikan suku bunga diikuti oleh penurunan, penurunan suku bunga diikuti oleh kenaikan" ini adalah manifestasi khas dari dislokasi antara siklus ekonomi dan kebijakan suku bunga.
Berbeda dengan pasar tradisional, pasar kripto memiliki tiga mekanisme penguatan dalam respons terhadap kebijakan suku bunga: reaksi berlebihan dari perdagangan 7×24 jam, fluktuasi emosional yang didominasi oleh ritel, dan penggunaan alat leverage yang umum. Ini menyebabkan guncangan kebijakan yang sama menghasilkan amplitudo fluktuasi yang beberapa kali lipat lebih besar di pasar kripto dibandingkan pasar tradisional.
Mengapa suku bunga tidak turun tetapi malah naik? Efek "satu kilometer terakhir" dari siklus kemakmuran
Logika inti dari "pasar kripto 'kenaikan suku bunga tidak jatuh tetapi naik'" adalah: ketika kenaikan suku bunga dimulai setelah siklus ekonomi kripto, momentum pertumbuhan pasar cukup untuk mengimbangi dampak negatif dari pengetatan likuiditas.
Skenario Satu: Periode Dividen Adopsi Institusi
Kenaikan anomali tahun 2024 pada dasarnya adalah hasil dari gelombang institusional setelah disetujuinya Bitcoin spot ETF yang terlepas dari siklus kenaikan suku bunga. Ketika The Federal Reserve (FED) mulai menaikkan suku bunga, raksasa Wall Street baru saja mendapatkan tiket masuk, kebutuhan alokasi dari institusi seperti BlackRock dan Fidelity membentuk "pembelian yang kaku". Pada saat ini, aliran masuk bersih dana ETF rata-rata mencapai 2,5 miliar USD per bulan, sepenuhnya mengimbangi dampak negatif dari pengetatan likuiditas.
Titik Kunci yang Salah: Proses Institusionalisasi pasar kripto (Siklus Mandiri) › Siklus Ekonomi Makro › Siklus Kebijakan Moneter
Skenario Dua: Pembatasan Keras Periode Pengurangan Setengah
Pada April 2024, Bitcoin akan menyelesaikan pemotongan separuh keempat, dengan hadiah blok turun dari 6.25 BTC menjadi 3.125 BTC, dan rata-rata pasokan baru harian berkurang dari 900 koin menjadi 450 koin. "Kesejahteraan sisi pasokan" yang berbasis kode ini bertindak sebagai lindung nilai terhadap kebijakan moneter buatan. Data menunjukkan bahwa dalam 180 hari setelah pemotongan separuh, tekanan jual dari penambang berkurang sekitar 800 juta dolar, setara dengan 12% dari skala pengurangan neraca The Federal Reserve (FED) pada periode yang sama.
Mengapa penurunan suku bunga tidak selalu menyebabkan kenaikan? "Jebakan likuiditas" dalam siklus resesi.
Dampak penurunan suku bunga terhadap pasar kripto juga sangat bergantung pada kesesuaian dengan siklus ekonomi. Ketika penurunan suku bunga terjadi pada periode kemunduran ekosistem enkripsi, logika tradisional akan sepenuhnya gagal.
Skenario 1: Lubang Hitam Likuiditas di Bawah Penegakan Regulasi
Pada Maret 2025, The Federal Reserve (FED) untuk pertama kalinya memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, namun bertepatan dengan penyelidikan menyeluruh oleh SEC AS terhadap layanan staking Ethereum. Dalam suasana kekhawatiran pasar, total nilai yang terkunci dalam DeFi (TVL) mengalami aliran keluar sebesar 1,8 miliar dolar AS dalam satu minggu. Dalam situasi ini, likuiditas yang dilepaskan oleh penurunan suku bunga sepenuhnya ditelan oleh ketidakpastian regulasi, Bitcoin justru turun.
Esensi dislokasi: Kebijakan menguntungkan (penurunan suku bunga) › Regulasi negatif (periode pengawasan ketat) › Keruntuhan kepercayaan pasar
Skenario Dua: "Resesi Struktural" di Pasar Beruang Koin
Saat ini pasar kripto menunjukkan pola diferensiasi "kemakmuran Bitcoin, musim dingin koin alternatif". Penurunan suku bunga meskipun memperbaiki likuiditas makro, namun dana terkonsentrasi mengalir ke aset utama seperti BTC/ETH, sementara lapisan aplikasi seperti DeFi, NFT, dan GameFi terus menyusut. Data Q1 2025 menunjukkan bahwa proporsi total kapitalisasi pasar koin alternatif turun dari 40% menjadi 22%, penurunan suku bunga tidak berhasil membalikkan pasar beruang struktural.
model "tiga siklus yang terpisah" yang khas dari pasar kripto
Berbeda dengan pasar tradisional, aset enkripsi dipengaruhi oleh tiga siklus yang tumpang tindih:
Siklus ekonomi makro (Suku Bunga)↘
↘ pasar kripto走势
enkripsi siklus sendiri (pengurangan setengah/upgrade) → hasil aktual
↗
Siklus kebijakan regulasi (fluktuasi ketat-longgar)↗
Ketika tiga siklus beresonansi ke atas (seperti tahun 2020-2021), pasar menunjukkan bull market yang epik; ketika arah siklus bertentangan (seperti tahun 2024-2025), pengaruh kebijakan Suku Bunga yang tunggal sangat tereduksi.
Konfigurasi unik dari siklus saat ini: perlindungan kripto di bawah bayang-bayang stagflasi
Pada tahun 2025, dunia menghadapi risiko stagflasi "pertumbuhan melambat + inflasi yang lengket", dan The Federal Reserve (FED) terjebak dalam dilema kebijakan. Dalam lingkungan ini, Bitcoin menunjukkan sifat lindung nilai "emas digital" dan elastisitas teknis sebagai aset berisiko, menghasilkan "imunitas" terhadap logika suku bunga tradisional.
Cermin Sejarah: Dari Kehilangan Jepang hingga Pencerahan Musim Panas DeFi
Kasus 1: Versi kripto dari "sepuluh tahun yang hilang" Jepang
Pasar DeFi 2022-2023 sempurna meniru kesulitan Jepang tahun 90-an. Meskipun Ethereum telah menyelesaikan upgrade Merge (mirip dengan stimulus suku bunga), tetapi peristiwa black swan seperti Terra/Luna, FTX menghancurkan kepercayaan pasar, TVL DeFi jatuh dari $180B menjadi $40B. Manfaat dari upgrade teknologi tidak dapat mengimbangi dislokasi siklus runtuhnya kredit, membuktikan teori "penurunan suku bunga tidak efektif".
Kasus Kedua: "Momen ETF Spot" Reformasi Sisi Penawaran 2016 di Tiongkok
Pada tahun 2016, pasar A saham menguat di bawah harapan reformasi sisi penawaran, mirip dengan pergerakan setelah disetujuinya ETF Bitcoin pada tahun 2024. Logika inti dari semuanya adalah: reformasi struktural (bukan kebijakan moneter) menjadi variabel inti dari siklus dominan, sementara kebijakan suku bunga mengambil posisi yang lebih rendah.
Panduan Bertahan Hidup Investor: Mencari keuntungan α di dalam siklus yang tidak selaras
1. Membangun kerangka analisis "prioritas siklus"
Menghadapi penyesuaian kebijakan Suku Bunga, pertama-tama tentukan:
• Apa siklus dominan saat ini? (pengurangan setengah › regulasi › Suku Bunga)
• Di tahap apa pasar berada dalam siklus ekonomi enkripsi? (Tahap inovasi/Tahap gelembung/Tahap pembersihan/Tahap pemulihan)
• Apakah penurunan suku bunga/kenaikan suku bunga adalah "memberikan bantuan di saat yang tepat" atau "menambah keindahan"?
2. Mengenali sinyal "pemotongan suku bunga palsu"
Saat suku bunga turun diiringi dengan situasi berikut, wajib waspada:
• Kebijakan regulasi semakin ketat (lingkungan saat ini di Amerika Serikat)
• Jumlah pasokan stablecoin terus menurun (likuiditas keluar)
• Rasio cadangan bursa di bawah 100% (risiko kredit)
3. Memeluk jendela khusus "Suku Bunga Naik Bull"
Dalam kondisi berikut, kenaikan suku bunga justru menjadi sinyal beli:
• Saluran dana institusi baru saja dibuka (kasus ETF 2024)
• 6-12 bulan setelah pengurangan setengah (dampak pasokan mulai terlihat)
• Peningkatan kejelasan regulasi (penghapusan ketidakpastian kebijakan)
4. Konfigurasi Strategi: dari "β berbaring" ke "α berburu"
Dalam era ketidakcocokan siklus, strategi memegang koin secara pasif tidak efektif. Saran:
• Posisi inti (60%): BTC/ETH, melindungi dari ketidakpastian makroekonomi
• Arbitrase siklus (30%): melakukan rotasi berdasarkan dislokasi suku bunga - ekonomi (misalnya, overweight BTC selama periode kenaikan suku bunga, mendistribusikan DeFi blue chip selama periode penurunan suku bunga)
• Driven by events (10%): regulasi sidang, persetujuan ETF, pengurangan setengah, dan titik kunci lainnya dalam permainan.
Kesimpulan: Mencari peluang ketidakpastian dalam ketidakpastian yang ditentukan.
Pasar kripto sedang mengalami pergeseran paradigma dari "pertumbuhan liar" ke "dipimpin oleh institusi", mekanisme transmisi suku bunga tradisional didekonstruksi oleh siklus teknologi, siklus regulasi, dan siklus pengurangan setengah. Investor di tahun 2025 tidak bisa lagi secara mekanis menghafal mantra "kenaikan suku bunga turun, penurunan suku bunga naik", tetapi harus memahami: peluang sebenarnya tersembunyi dalam celah ketidaksesuaian antara siklus ekonomi dan kebijakan suku bunga, tersembunyi dalam penilaian yang akurat terhadap kekuatan dominan pasar.
Ketika pertemuan suku bunga berikutnya tiba, dan data CPI kembali mengguncang pasar, ingatlah: tidak ada kebijakan moneter yang tidak efektif, hanya ada investor yang salah menilai siklus. Di dunia enkripsi, mereka yang memiliki intuisi lebih awal menikmati gelembung, sementara yang menyadarinya belakangan menanggung keruntuhan. Hanya mereka yang menyadari esensi pergeseran siklus yang dapat melewati bull dan bear.

Menurut Anda, pasar kripto saat ini berada di siklus dominasi yang mana? Silakan bagikan pendapat Anda!
Jika Anda tertarik dengan teori dislokasi siklus, silakan suka dan simpan, ini akan menjadi hukum bertahan hidup yang paling layak untuk dipelajari berulang kali di pasar bullish berikutnya.
Teruskan kepada teman yang juga bingung di dunia pasar kripto, mungkin satu kirimanmu bisa membantunya menghindari jebakan "penurunan suku bunga yang besar" berikutnya.
Ikuti saya @koin圈掘金人, selanjutnya saya akan menganalisis secara mendalam bagaimana "siklus regulasi" dapat menjadi variabel terbesar di tahun 2025, dan secara real-time melacak hubungan halus antara kebijakan The Federal Reserve (FED) dan pergerakan pasar kripto.
Kolom pesan telah dibuka, menantikan pandangan bijak Anda—di dunia enkripsi, setiap orang adalah saksi siklus dan mungkin juga nabi dari siklus berikutnya.
#2025Gate年度账单 $BTC ‌