Di Balik Hype AI: Dua Permainan yang Terlupakan untuk Diversifikasi Portofolio

Seiring saham kecerdasan buatan terus memerintah penilaian pasar yang premium menjelang 2026, kekhawatiran yang berkembang tentang asumsi pertumbuhan yang tidak realistis sedang membentuk kembali strategi investor. Banyak peserta pasar sekarang secara aktif mencari eksposur di luar sektor AI. Berikut adalah dua peluang nilai yang menarik—Sprouts Farmers Market (NASDAQ: SFM) dan Crocs (NASDAQ: CROX)—yang layak dipertimbangkan bagi mereka yang ingin menyeimbangkan kembali kepemilikan mereka.

Sprouts Farmers Market: Ketahanan Belanja di Masa Tidak Pasti

Sprouts Farmers Market menghadirkan kontras menarik terhadap obsesi pasar saat ini dengan kecerdasan buatan. Sementara sahamnya telah mengalami penurunan yang signifikan—turun sekitar 53% dari puncak 2025—fundamental bisnis yang mendasarinya menceritakan kisah yang berbeda.

Jaringan grosir yang berfokus pada kesehatan sedang menghadapi perlambatan penjualan sementara. Penjualan toko yang sebanding untuk kuartal keempat diperkirakan hanya tumbuh 0%-2% dibandingkan tahun sebelumnya, yang merupakan perlambatan yang nyata dari tingkat pertumbuhan 10% tahun lalu. Namun, perlambatan ini mencerminkan perbandingan tahun sebelumnya yang sulit daripada kelemahan fundamental. Untuk seluruh tahun 2025, manajemen tetap memproyeksikan pertumbuhan penjualan toko yang sebanding sebesar 7%, dengan ekspektasi jangka panjang untuk ekspansi satu digit rendah hingga menengah—sebuah tingkat yang sedikit melampaui inflasi dalam biaya input.

Mesin pertumbuhan yang nyata terletak pada ekspansi. Dengan 464 lokasi yang saat ini beroperasi, perusahaan menargetkan pertumbuhan unit tahunan sebesar 10% melalui ekspansi geografis dan densifikasi pasar. Peta jalan ini memberikan potensi pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan selama dekade berikutnya—kontras tajam dengan ketidakpastian yang melanda valuasi teknologi spekulatif.

Dari sudut pandang valuasi, Sprouts diperdagangkan pada rasio harga-terhadap-laba forward di bawah 16x, yang tampak menarik bagi pengecer yang berposition untuk tumbuh di atas rata-rata. Banyaknya rasio ini menawarkan margin keselamatan yang berarti bagi investor yang berorientasi nilai yang mencari eksposur di sektor bahan makanan.

Crocs: Merek Eccentric yang Menemukan Jejaknya Secara Global

Crocs mewakili peluang kontras yang menarik lainnya. Pembuat alas kaki plastik yang khas ini juga mengalami tekanan jual yang substansial, dengan sahamnya turun sekitar 50% dari puncak terbaru—mencerminkan penurunan Sprouts.

Tantangan di Amerika Utara adalah nyata. Penjualan domestik turun sekitar 9% dibandingkan tahun ke tahun pada kuartal terbaru, mencerminkan hambatan yang nyata di pasar terbesar perusahaan. Merek pakaian biasanya menghadapi lebih banyak volatilitas dan ketidakpastian daripada pengecer barang-barang esensial, dan Crocs bukan pengecualian.

Namun, cerita internasional semakin cepat. Di luar Amerika Utara, pendapatan tumbuh 6% year over year pada kuartal lalu dan berada di jalur untuk melampaui pendapatan domestik dalam waktu dekat. Diversifikasi geografis ini seharusnya memberikan dukungan yang berarti untuk pertumbuhan keseluruhan saat pasar Amerika Utara stabil—skenario yang realistis mengingat sejarah dua dekade merek ini dalam ketahanan konsumen.

Manajemen secara aktif mengembalikan modal kepada pemegang saham melalui pembelian kembali yang agresif. Pada kuartal terakhir saja, perusahaan telah membeli kembali 2,4 juta saham dari total 52 juta saham yang beredar, yang mewakili laju yang akan secara signifikan mempercepat pertumbuhan laba per saham seiring waktu.

Yang paling mencolok: Crocs diperdagangkan dengan rasio P/E maju hanya 7x, salah satu valuasi termurah yang tersedia di ruang konsumen diskresioner. Dipadukan dengan program pembelian kembali, dasar valuasi ini memberikan perlindungan signifikan terhadap penurunan.

Kasus untuk Diversifikasi Portofolio Jauh dari AI

Antusiasme kecerdasan buatan yang mendominasi pasar saat ini menunjukkan beberapa karakteristik umum dari siklus spekulatif di masa lalu: harapan pendapatan yang luar biasa, valuasi tinggi yang meminta kelipatan premium, dan alokasi modal besar yang mengejar permintaan yang diproyeksikan yang mungkin tidak terwujud seperti yang diharapkan.

Ini tidak berarti bahwa perbaikan AI akan segera terjadi atau tidak terhindarkan. Namun, konstruksi portofolio yang bijaksana tidak memerlukan kepastian tentang waktu gelembung untuk menjamin posisi defensif. Bahkan investor yang memiliki skeptisisme moderat tentang valuasi AI saat ini dapat mengambil manfaat dari memegang aset nilai tradisional sebagai stabilisator.

Sprouts Farmers Market dan Crocs menawarkan jalur untuk mengurangi risiko konsentrasi sambil menangkap diskon valuasi yang berarti. Tidak ada saham yang memerlukan taruhan melawan sektor AI secara keseluruhan—hanya menggabungkan keseimbangan melalui model bisnis yang teruji waktu yang diperdagangkan pada kelipatan yang secara historis menarik.

Pertimbangkan untuk menggabungkan paparan pertumbuhan spekulatif dengan operator nilai yang terbukti. Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko selama siklus pasar sering kali memberikan imbalan kepada mereka yang mendiversifikasi dari tema konsensus sebelum titik belok tiba.