Baru-baru ini saya melihat fenomena menarik—di seluruh dunia orang-orang bermain "perdagangan devaluasi koin", krona Swedia dan franc Swiss, koin dengan utang rendah ini tiba-tiba bersatu, bergerak sejalan dengan pergerakan logam mulia.

Yang lebih menyakitkan adalah, Bank Jepang di sini berusaha keras menaikkan suku bunga untuk menghentikan perdagangan arbitrase yen, tetapi hasilnya? Masih tidak bisa dihentikan. Para pemain perdagangan arbitrase seperti hama yang tidak bisa dibunuh, mereka tetap meminjam dan berdagang. Yang benar-benar menghasilkan uang malah dari sisi logam mulia, emas menunjukkan performa cemerlang, menjadi pemenang paling stabil dalam gelombang pasar ini.

Logika di balik ini sebenarnya tidak sulit dipahami—dalam konteks likuiditas global yang melimpah dan kebijakan bank sentral yang berbeda-beda di setiap negara, dana secara alami akan mengalir ke aset-aset yang aman dan mata uang yang kuat. Mata uang negara dengan utang rendah, logam mulia, semuanya menjadi "pelabuhan aman" bagi pasar. Sepertinya drama devaluasi mata uang ini masih jauh dari selesai.