Membuka vs. Menutup Posisi dalam Perdagangan Opsi AS: Kuasai Dasar-Dasarnya

Perdagangan Opsi di Amerika Serikat semakin mudah diakses oleh investor ritel, tetapi memahami mekanisme manajemen posisi sangat penting. Dua konsep dasar membentuk fondasi perdagangan opsi yang sukses: membuka posisi dengan memulai kontrak, dan menutupnya dengan membeli posisi yang mengimbangi. Mari kita uraikan strategi ini dan mengapa mereka penting untuk keputusan perdagangan Anda.

Memahami Kontrak Opsi: Dasar-Dasar

Sebelum menyelami manajemen posisi, Anda perlu memahami apa itu kontrak opsi. Kontrak opsi adalah turunan—instrumen keuangan yang nilainya sepenuhnya bergantung pada aset yang mendasarinya. Ketika Anda memiliki kontrak opsi, Anda mendapatkan hak (bukan kewajiban) untuk memperdagangkan aset tersebut pada harga yang telah ditentukan, yang disebut harga strike, pada tanggal tertentu yang dikenal sebagai tanggal kedaluwarsa.

Setiap kontrak opsi melibatkan dua pihak: pemegang, yang membelinya dan dapat menggunakan opsi tersebut, dan penulis, yang menjualnya dan harus memenuhi syarat kontrak jika digunakan. Memahami hubungan ini adalah dasar untuk memahami bagaimana posisi bekerja di pasar AS.

Opsi datang dalam dua varian: panggilan dan put. Opsi panggilan memberikan pemegang hak untuk membeli aset dari penulis, yang mewakili taruhan bullish bahwa harga akan naik. Opsi put memberikan pemegang hak untuk menjual aset kepada penulis, yang mewakili taruhan bearish bahwa harga akan turun.

Mekanisme: Cara Membuka Posisi Bekerja

Ketika Anda memulai pembelian kontrak opsi baru, Anda sedang melakukan apa yang disebut trader sebagai “membuka” posisi. Penulis kontrak membuat kesepakatan baru dan menjualnya kepada Anda dengan harga yang ditentukan, yang dikenal sebagai premi. Setelah pembelian, Anda menjadi pemegang kontrak dengan hak penuh untuk melaksanakannya.

Membuka kontrak call berarti Anda telah membeli call baru dari penjual, memberikan Anda hak untuk membeli aset dasar pada harga strike pada tanggal kedaluwarsa. Ini menandakan kepada pasar bahwa Anda mengharapkan nilai aset meningkat. Sebaliknya, membuka kontrak put memberikan Anda hak untuk menjual pada harga strike, menandakan pandangan bearish.

Keindahan membuka posisi adalah kejelasannya—Anda kini memiliki kontrak secara langsung, dan kerugian maksimum Anda terbatas pada premi yang Anda bayar. Sifat yang langsung ini membuat membuka posisi dapat diakses bagi trader baru yang memasuki pasar opsi AS.

Strategi: Cara Menutup Posisi Bekerja

Menutup posisi melibatkan dinamika yang berbeda. Ketika Anda telah menjual kontrak opsi untuk mengumpulkan pendapatan premium, Anda telah mengambil tanggung jawab. Jika pembeli menggunakan kontrak call tersebut, Anda harus menyerahkan aset pada harga pelaksanaan. Jika itu adalah put, Anda harus membeli aset pada harga yang disepakati—bahkan jika kondisi pasar bergerak melawan Anda.

Untuk menghilangkan kewajiban ini dan keluar dari posisi Anda, Anda memasuki pasar dan membeli kontrak identik tetapi berlawanan. Misalnya, jika Anda menjual kontrak opsi untuk saham ABC Corp. dengan strike $55 dan kadaluwarsa Agustus, Anda akan membeli kontrak opsi dengan syarat identik untuk mengimbangi kewajiban Anda.

Offsetting ini bekerja karena semua transaksi mengalir melalui lembaga kliring—sebuah perantara netral yang melacak semua utang dan kredit. Ketika Anda memegang posisi yang saling mengimbangi, setiap dolar yang mungkin Anda hutangi melalui satu kontrak dicocokkan dengan dolar yang Anda terima melalui kontrak lainnya. Hasil bersihnya adalah posisi nol, yang secara efektif menghilangkan risiko Anda.

Mengapa Menutup Posisi Memerlukan Biaya Lebih Banyak Daripada Membukanya

Sebuah kenyataan penting di pasar opsi AS: menutup posisi biasanya memerlukan pembayaran premi yang lebih tinggi daripada yang Anda kumpulkan saat menjual kontrak awal. Spread ini mencerminkan kondisi pasar dan nilai waktu dari membatalkan kewajiban Anda. Namun, biaya ini adalah harga untuk keluar dari risiko Anda—dan sering kali merupakan pertukaran yang berharga dibandingkan dengan menyerap potensi kerugian jika pasar bergerak tidak menguntungkan.

Peran Pembuat Pasar: Membuat Semuanya Bekerja

Memahami cara fungsi penutupan posisi memerlukan pengetahuan tentang mekanisme clearing house. Di pasar opsi AS modern, tidak ada transaksi langsung yang terjadi antara pembeli dan penjual individu. Sebaliknya, semua kontrak melewati clearing house pusat yang bertindak sebagai pihak lawan untuk setiap perdagangan.

Ketika Anda membeli kontrak, Anda membeli dari pasar secara keseluruhan, bukan dari penjual tertentu. Ketika Anda menjual, Anda menjual kepada pasar secara keseluruhan. Jika Anda menggunakan kontrak Anda, lembaga kliring yang membayar Anda, bukan penjual asli. Sistem ini berarti bahwa posisi yang saling mengimbangi menciptakan lindung nilai yang sempurna—lembaga kliring secara otomatis menghitung bahwa kewajiban dan penerimaan Anda saling menghapus, sehingga Anda tidak memiliki eksposur bersih.

Poin Penting untuk Trader AS

Membeli untuk membuka berarti membeli kontrak opsi baru untuk memulai taruhan arah pada pergerakan harga masa depan suatu aset. Kerugian maksimum Anda adalah premi yang dibayarkan, menjadikan pendekatan ini sederhana bagi trader dari semua tingkat pengalaman.

Membeli untuk menutup berarti membeli kontrak offsetting untuk keluar dari kewajiban yang Anda buat dengan menjual kontrak sebelumnya. Meskipun ini biasanya memerlukan biaya lebih banyak dalam premi daripada yang Anda kumpulkan sebelumnya, ini menghilangkan eksposur Anda dan memungkinkan Anda untuk memindahkan modal ke peluang baru.

Kedua strategi adalah alat yang sah dalam kotak alat trader opsi, masing-masing melayani kondisi pasar yang berbeda dan tujuan perdagangan. Sebelum terjun ke perdagangan opsi, pertimbangkan untuk berkonsultasi dengan profesional investasi yang memahami pasar AS dan dapat membantu memastikan strategi ini sesuai dengan toleransi risiko dan tujuan finansial Anda. Ingatlah bahwa perdagangan opsi dapat menghasilkan keuntungan modal jangka pendek yang signifikan, yang memiliki implikasi pajak penting yang perlu dipahami sebelum Anda mulai berdagang.