Baru-baru ini ada fenomena yang layak untuk diikuti: ketika ditanya tentang "kapan posisi kunci akan terisi" dan "jadwal pelaksanaan yang spesifik", jawaban yang diberikan semakin kabur—orang yang seharusnya datang belum juga tiba, proyek yang seharusnya dimulai tidak memiliki jadwal. Ini tampaknya hanya masalah personel, tetapi sebenarnya memiliki dampak yang mendalam.

Dalam beberapa bulan atau bahkan tahun ke depan, kerangka kepatuhan pasar kripto, kondisi masuknya institusi, dan lingkungan likuiditas semuanya tergantung pada ini. Dalam keadaan di mana nakhoda belum ditentukan dan perjalanan belum dimulai, setiap angin dan gerakan kecil dapat membalikkan ekspektasi secara total. Pasar seperti armada yang tertutup mata—tahu arah mana yang harus dituju, tetapi tidak dapat melihat dengan jelas bagaimana cara mencapainya.

Dari sudut pandang sejarah, periode ketidakjelasan kebijakan dan regulasi sering kali paling rentan terhadap masalah. Investor institusi akan menunggu dengan memegang aset, sementara investor ritel mulai merasa cemas, dan pemain yang memiliki keunggulan informasi akan memanfaatkan situasi untuk menciptakan kekacauan. Konsekuensi yang paling langsung adalah: langkah selanjutnya untuk ETF, aturan yang jelas untuk stablecoin, dan rute kepatuhan untuk pembayaran lintas batas—hal-hal yang dinanti-nanti pasar, sembilan dari sepuluh kemungkinan akan ditunda lagi, dan pada saat itu harapan akan pupus, emosi akan berbalik.

Tetapi ketidakpastian ini juga menyimpan peluang. Ketika desain tingkat atas masih belum jelas, proyek-proyek yang tidak bergantung pada keuntungan kebijakan, tetapi hanya bergantung pada diri mereka sendiri untuk membangun infrastruktur yang dapat dipercaya, malah terlihat lebih tangguh. Inilah saatnya untuk menguji kekuatan proyek yang sebenarnya.