Tahun sudah hampir berakhir, dan pasar logam mulia kali ini benar-benar meroket. Emas telah menembus angka 4400 dolar AS, dengan kenaikan hampir 70% tahun ini; perak bahkan lebih luar biasa, mendekati 70 dolar AS, dengan kenaikan tahun ini mencapai 133%, ini adalah kinerja tahunan terkuat dalam hampir 50 tahun sejak 1979.

Tampaknya gila, tetapi logika di baliknya sebenarnya cukup jelas. Bank sentral terus membeli, dana ETF mengalir tanpa henti, suku bunga global menurun, dan dolar terus terdepresiasi—empat faktor ini bertumpuk, membentuk cerita lengkap tentang naiknya logam mulia.

Bagaimana pandangan lembaga tentang pergerakan selanjutnya?

Penilaian yang diberikan oleh Goldman Sachs adalah bersifat struktural dan optimis, memperkirakan bahwa pada akhir 2026, harga emas dapat mencapai 4900 USD. Jika investor ritel meningkatkan posisi mereka, harga mungkin akan terdorong lebih tinggi. UBS percaya bahwa pelemahan dolar dan penurunan suku bunga riil akan terus mendukung, dan tidak ada keraguan bahwa emas akan mencapai 4500 USD sebelum Juni tahun depan. Dewan Emas Dunia memprediksi bahwa berdasarkan ekspansi fiskal dan pembelian berkelanjutan oleh bank sentral, logam mulia masih memiliki ruang kenaikan antara 5% hingga 15% tahun depan.

Cobalah untuk melihat dari sudut pandang yang berbeda, kinerja logam mulia ini, dalam beberapa hal, mencerminkan perubahan lingkungan makro global—pergeseran sikap bank sentral, penyesuaian pola likuiditas, dan perubahan ekspektasi nilai tukar. Bagi mereka yang memperhatikan alokasi aset besar, sinyal-sinyal ini patut untuk dipertimbangkan.