Terobosan bersejarah: Emas menembus 4413 dolar, Perak mencapai 69 dolar, apa yang menjadi pendorong bull run?

Baru-baru ini, harga Spot emas telah mencapai 4.480 dolar AS per ons, sementara harga Spot perak menyentuh 69,56 dolar AS per ons, keduanya mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Terobosan ini menandakan bahwa pasar logam mulia akan mengalami kinerja tahunan terkuat sejak 1979 pada tahun 2025.

01 Tinjauan Pasar: Lahirnya Puncak Sejarah

Pada minggu perdagangan ketiga bulan Desember 2025, pasar logam berharga global mengalami momen bersejarah yang mendebarkan. Harga emas spot melonjak kuat selama sesi perdagangan Asia, melampaui batas psikologis penting 4.410 dolar AS per ons, mencapai puncaknya di 4.420,01 dolar AS.

Pasar perak juga menunjukkan kekuatan yang kuat, harga perak spot naik tajam, memecahkan rekor sejarah, mencapai puncaknya di 69,56 dolar AS per ons. Memasuki 23 Desember, tren kenaikan ini tidak berubah, emas spot terus naik, mencapai puncak baru di 4.480 dolar AS per ons.

Dari perspektif akumulasi kenaikan tahunan, kenaikan dalam putaran ini sangat mencolok. Hingga akhir Desember, akumulasi kenaikan emas tahun ini telah mendekati 68%, sementara kinerja perak bahkan lebih mengesankan, dengan akumulasi kenaikan tahun ini mendekati 139%.

Harga futures emas di Chicago Mercantile Exchange (COMEX) bahkan sempat melampaui 4.450 dolar AS per ons, sementara harga futures perak telah mencapai 69,5 dolar AS/ons.

02 Daya Pendorong Utama: Resonansi Faktor Lama dan Baru

Banyak faktor yang mendorong “lonjakan” logam mulia kali ini. Logika tradisional dan kekuatan baru saling berinteraksi, membentuk sebuah kekuatan yang kuat.

Dari faktor jangka pendek, meningkatnya ketegangan geopolitik merupakan katalisator langsung. Penangkapan dan penahanan kapal tanker yang mengangkut minyak Venezuela oleh Penjaga Pantai AS baru-baru ini, serta serangan besar-besaran oleh militer AS terhadap target di dalam Suriah, secara signifikan meningkatkan ketidakpastian pasokan energi global dan premi risiko di kawasan Timur Tengah.

Sementara itu, ekspektasi pasar terhadap kebijakan moneter Federal Reserve sedang berubah. Pasar memprediksi bahwa Federal Reserve mungkin akan melakukan pemotongan suku bunga pada tahun 2026, yang dapat menyebabkan dolar dan imbal hasil obligasi pemerintah AS melemah, sehingga meningkatkan daya tarik aset non-yielding seperti emas.

Dari faktor struktural jangka panjang, pembelian emas yang terus-menerus oleh bank sentral global memberikan dukungan yang kuat bagi harga emas. Menurut analisis industri, sejak tahun 2022, rata-rata pembelian bersih tahunan bank sentral global melebihi 1.000 ton, jauh di atas rata-rata sebelumnya.

Selain itu, fluktuasi kepercayaan pasar terhadap aset inti Amerika seperti dolar AS dan obligasi AS juga menjadi pendorong yang tidak dapat diabaikan dalam kenaikan logam mulia kali ini.

03 Reaksi Pasar: Kegembiraan Keterkaitan Sektor

Kenaikan harga logam mulia yang signifikan langsung mendorong kenaikan harga saham produsen emas utama di seluruh dunia, membentuk pergerakan yang saling terkait antara pasar spot logam mulia dan pasar ekuitas.

Dalam perdagangan pada 22 Desember, penambang besar mengalami kenaikan yang signifikan, saham Newmont dan Barrick Gold masing-masing naik sekitar 2,5%. Dari segi distribusi geografis, penambang dengan kenaikan tertinggi tersebar di wilayah produksi utama global, termasuk AngloGold Ashanti di Afrika Selatan, Kinross, serta Agnico Eagle Mines di Kanada.

Tidak hanya pasar saham, harga emas SPDR Gold ETF juga naik 0,3% , menunjukkan bahwa tidak hanya saham pertambangan yang terleverase, tetapi juga instrumen investasi langsung mendapatkan aliran dana.

Di pasar sekunder, sektor logam mulia A-Shares juga dibuka tinggi dan meningkat, dengan perusahaan-perusahaan terkemuka seperti Zhongjin Gold, Shandong Gold, dan Zijin Mining mengalami kenaikan lebih dari 4% pada hari itu.

04 Emas dan Perak: Logika Kenaikan yang Berbeda

Dalam kenaikan ini, meskipun emas dan perak sama-sama termasuk logam mulia, terdapat perbedaan signifikan dalam logika penggerak di baliknya. Untuk menunjukkan hal ini dengan lebih jelas, tabel berikut membandingkan dan menganalisis kinerja inti dan faktor penggerak dari kedua logam.

Logika kenaikan yang berbeda ini berarti bahwa kekuatan yang mendorong kenaikan harga telah berpindah dari sekadar sentimen penghindaran risiko menjadi permainan menyeluruh terhadap perubahan makro global dan siklus industri baru.

05 Prospek Masa Depan: Kegembiraan Jangka Pendek atau Kenaikan Jangka Panjang?

Untuk prospek pergerakan pasar logam mulia di masa depan, lembaga-lembaga di industri secara umum memiliki sikap optimis yang hati-hati.

Laporan riset logam mulia yang dirilis oleh Goldman Sachs mempertahankan pandangan bullish jangka panjang terhadap emas, memperkirakan harga emas target pada Desember 2026 adalah 4.900 USD/ons dan menunjukkan bahwa risiko kenaikan masih ada.

Ini terutama didasarkan pada dua pendorong utama: yang pertama adalah gelombang pembelian emas yang terus-menerus oleh bank sentral global; yang kedua adalah kemungkinan siklus penurunan suku bunga di ekonomi utama.

Namun, Goldman Sachs juga menekankan bahwa emas memiliki tren kenaikan yang jelas di bawah dorongan ganda dari pembelian emas oleh bank sentral dan siklus penurunan suku bunga, sementara perak, platinum, dan paladium memerlukan lebih banyak perhatian pada perubahan kebijakan perdagangan dan permintaan industri.

Dukungan struktural pasar tetap kokoh. Kepala Peneliti Zhaolian, Dong Ximiao, mengindikasikan bahwa tren longgar moneter masih berlanjut, dan gelombang pembelian emas oleh bank sentral global belum mereda, semua faktor ini akan membentuk dukungan jangka panjang bagi harga emas.

Perlu dicatat bahwa seiring dengan meningkatnya pengaruh kawasan Asia di pasar emas global, Hong Kong telah secara resmi membentuk Komite Strategi Komoditas, berencana untuk mendirikan pusat perdagangan emas internasional, sistem penyelesaian emas pusat, dan asosiasi industri, yang dapat lebih memperkuat suara periode Asia dalam penetapan harga emas global.

Prospek Masa Depan

Di Bandara Internasional Hong Kong, gudang emas sedang diam-diam memperluas kapasitas penyimpanannya, dengan rencana peningkatan dari 150 ton menjadi 1.000 ton.

Sementara itu, para trader di New York sedang mengevaluasi kembali jalur suku bunga Federal Reserve, di bursa emas Shanghai, pesanan besar dari institusi terus memperbarui catatan sistem perdagangan.

Di balik lonjakan harga emas dan perak, tidak hanya bank sentral global yang terus menambah cadangan emas, tetapi juga menunjukkan bahwa investor global sedang mencari pilihan alternatif di luar dolar. Permintaan industri perak sedang mendapatkan kehidupan baru karena industri fotovoltaik dan kendaraan listrik.