Mengapa Saham Meta Bisa Naik pada 2026: Kisah Kebangkitan yang Dilewatkan Investor

Angka Pertumbuhan Mengisahkan Cerita yang Berbeda

Meta Platforms (NASDAQ: META) telah berada di bawah tekanan baru-baru ini, dengan saham turun sekitar 20% dari puncaknya meskipun mencatatkan keuntungan 11% sejak awal tahun. Sementara itu, S&P 500 telah naik 17%, meninggalkan Meta tertinggal di belakang pasar yang lebih luas. Namun, kinerja keuangan terbaru perusahaan menunjukkan bahwa pesimisme mungkin berlebihan.

Pada Q3, raksasa media sosial melaporkan pendapatan sebesar $51,2 miliar, yang mewakili pertumbuhan 26% tahun ke tahun—angka yang melampaui batas panduan manajemen sebesar $50,5 miliar. Untuk perusahaan sebesar dan se-matang Meta, kecepatan pertumbuhan ini luar biasa. Apa penyebabnya? Kecerdasan buatan. Menurut CEO Mark Zuckerberg, rekomendasi konten yang didukung AI membuat pengguna terlibat lebih lama: 5% lebih banyak waktu di Facebook, 10% tambahan jam di Threads, dan peningkatan lebih dari 30% di Instagram dibandingkan tahun sebelumnya.

Keterlibatan pengguna ini langsung berujung pada lebih banyak tayangan iklan dan pendapatan yang lebih tinggi. Angka-angka menunjukkan bahwa platform inti Meta tetap kompetitif melawan pesaing yang muncul, bertentangan dengan prediksi pasar sebelumnya tentang penurunan mereka.

Kontroversi Capex: Reaksi Berlebihan Pasar?

Ketegangan yang sebenarnya berasal dari rencana belanja infrastruktur ambisius Meta. Manajemen mengungkapkan bahwa belanja modal 2026 akan “jauh lebih besar daripada 2025,” dengan 2025 saja diproyeksikan antara $66 miliar hingga $72 miliar. Peningkatan dari $39,2 miliar pada 2024 menunjukkan bahwa Meta bisa melebihi $100 miliar dalam belanja modal tahunan pada 2026—sebuah komitmen yang substansial.

Kekhawatirannya sederhana: tingkat pengeluaran ini hampir cocok dengan arus kas operasional perusahaan, meninggalkan ruang minimal untuk pengembalian pemegang saham atau investasi lainnya. Dengan demikian, hal ini dapat dimengerti telah membuat pasar merasa cemas.

Namun, konteks itu penting. Pandangan Nvidia memberikan perspektif yang menarik: belanja modal pusat data global diperkirakan akan melonjak dari $600 miliar pada 2025 menjadi $3 triliun hingga $4 triliun per tahun pada 2030. Permintaan yang meledak ini berarti hampir setiap raksasa teknologi yang berfokus pada AI akan segera menghadapi tekanan alokasi modal yang serupa.

Sinyal Penilaian Menandakan Kesempatan Kembali

Diperdagangkan pada 21,5 kali proyeksi pendapatan 2026, Meta tampak memiliki valuasi yang wajar meskipun ada berita pengeluaran. Saham ini dihukum karena terlebih dahulu melakukan investasi infrastruktur yang besar—beban yang pada akhirnya akan ditanggung oleh raksasa teknologi lainnya dalam beberapa bulan.

Reaksi pasar tampaknya tidak sebanding dengan fundamental. Hasil Q3 yang kuat dari Meta, pertumbuhan pengguna yang terus berlanjut, dan tren keterlibatan yang didorong oleh AI menunjukkan bahwa perusahaan ini berada dalam posisi yang baik untuk kinerja yang berkelanjutan. Begitu para investor menyadari bahwa intensitas belanja modal bersifat industri-wide daripada spesifik perusahaan, sentimen bisa berubah secara dramatis.

Kembalinya pada 2026 bukan hanya mungkin—itu semakin mungkin jika Meta mempertahankan trajektori pertumbuhan saat ini sementara pesaing mulai mengumumkan belanja besar mereka sendiri.