Reklasifikasi Kanabis Mengguncang Pasar: Mengapa Tilray Brands Menentang Harapan Awal

Perintah eksekutif Presiden Trump yang memindahkan cannabis dari status Jadwal I ke Jadwal III telah mengguncang sektor ini, tetapi tidak semua reaksi bersifat merayakan. Tilray Brands (NASDAQ: TLRY), perusahaan cannabis medis global utama, memberikan contoh klasik dari “beli rumor, jual berita”—menutup hari Kamis pada $12.34 setelah turun 4.2% meskipun telah ada minggu-minggu antisipasi.

Perubahan Kebijakan dan Respons Pasar

Pengumuman reklasifikasi datang setelah saham ganja telah naik tajam selama dua minggu terakhir, dengan Tilray naik lebih dari 50% dalam spekulasi tentang hasil ini. Ketika berita akhirnya pecah pada hari Kamis, lonjakan awal dengan cepat berbalik, menunjukkan bahwa para investor telah mengantisipasi sentimen positif tersebut.

Pasar yang lebih luas tetap tangguh: S&P 500 naik 0,79% menjadi 6.774, sementara Nasdaq Composite meningkat 1,38% menjadi 23.006. Namun, rekan-rekan cannabis menunjukkan sinyal yang campur aduk. Canopy Growth turun 12% dan Cronos Group merosot 2%, menunjukkan sinyal campur aduk sektor tersebut terkait dampak kebijakan di dunia nyata.

Kinerja Tilray: Angka yang Menceritakan Kisah

Saham Tilray telah mengalami perjalanan yang brutal sejak IPO-nya pada 2018, kehilangan 94% dari nilainya selama tujuh tahun terakhir. Sesi Kamis menyaksikan volume perdagangan meledak menjadi 66,7 juta saham—514% di atas rata-rata tiga bulannya yang sebesar 10,9 juta—mencerminkan minat investor yang intens terhadap narasi reklasifikasi.

Pembalikan tajam setelah keuntungan awal menyoroti kekhawatiran investor: sementara status Jadwal III mengurangi beberapa hambatan regulasi untuk ganja medis, itu tidak cukup untuk legalisasi rekreasi yang lebih luas yang dapat membuka aliran pendapatan besar bagi perusahaan seperti Tilray. Perusahaan tetap sedikit menguntungkan berdasarkan EBITDA, menjadikannya permainan spekulatif yang bergantung pada terus berlanjutnya angin saku regulasi.

Apa yang Sebenarnya Diubah oleh Jadwal III

Perpindahan dari Jadwal I ke Jadwal III mewakili kemenangan yang berarti tetapi terbatas bagi industri ganja. Aplikasi medis menjadi lebih mudah untuk diteliti dan dikembangkan, hubungan perbankan mungkin membaik, dan hambatan perdagangan antar negara bagian bisa terkikis. Namun, penggunaan rekreasi tetap dibatasi di sebagian besar negara bagian, membatasi peluang pasar untuk ekspansi komersial yang lebih besar.

Untuk Tilray secara spesifik, pergeseran kebijakan memberikan dasar untuk pertumbuhan tetapi tidak menjamin profitabilitas. Setelah volatilitas minggu ini, para investor menghadapi pertanyaan krusial: apakah saham tersebut telah dihargai secara adil dalam perbaikan regulasi, atau apakah masih mewakili kesempatan setelah penurunan?