Hari ini pasar tampak tenang, tetapi ada satu detail yang patut dicermati—selisih harga BTC antar pertukaran tiba-tiba melonjak ke level 250-300U. Saya memeriksa satu per satu penawaran kontrak dari beberapa pertukaran utama, dan selisih harga terbesar mendekati 300U. Ketidaknormalan seperti ini hampir tidak pernah terjadi dalam kondisi pasar yang normal.

Mengapa selisih harga bisa begitu mencolok? Secara superficial, ini terlihat seperti distribusi likuiditas yang tidak merata, tetapi secara mendalam mengungkapkan beberapa hal yang sedang terjadi di pasar. Jumlah order beli dan jual di beberapa pertukaran tiba-tiba menurun, sementara di platform lain muncul order besar yang padat, yang jelas menunjukkan bahwa dana sedang mengatur posisi. Yang lebih penting, selisih harga yang terus melebar menunjukkan bahwa mekanisme arbitrase mengalami masalah—dalam kondisi normal, para arbitrase akan segera menyeimbangkan selisih harga ini, tetapi jika terus ada, itu bisa jadi biaya transfer di blockchain melonjak, atau pembatasan penarikan membuat orang tidak dapat memperoleh keuntungan.

Ada tiga sinyal yang tidak boleh diabaikan di balik ini: pertama, dana besar sengaja menguji kedalaman pasar, melihat keinginan mengikuti arus dari ritel dan kekuatan lawan; kedua, emosi antara pertukaran mengalami diferensiasi ekstrem, beberapa platform memiliki pengguna yang sangat optimis, sementara di tempat lain berkumpul para bearish yang pesimis, perpecahan ini pasti akan menyebabkan lonjakan harga; ketiga, selisih harga itu sendiri adalah indikator awal volatilitas, data historis berulang kali membuktikan bahwa selisih harga yang tidak normal sering kali mengisyaratkan bahwa aksi besar di pasar akan segera terjadi.

Pasar terlihat tenang, tetapi selisih harga yang aneh ini justru menunjukkan bahwa ada arus bawah yang mengalir.