Mengapa investor ritel kali ini hanya mengamati?

Setelah melihat perbandingan valuasi VC dan kapitalisasi pasar sekunder yang disusun oleh suatu platform data, saya baru menyadari seberapa serius masalah ini. Kapitalisasi pasar sejumlah besar proyek telah langsung menguap dibandingkan dengan valuasi saat pendanaan, ini bukan sekadar permainan angka, melainkan sebuah proses untuk menghilangkan "aura VC" secara menyeluruh.

"Unicorn" yang pernah dipuja oleh kapital kini tampil buruk di pasar. Ambil beberapa contoh klasik - Humanity Protocol, Fuel Network, dan Bubblemaps, ketiga proyek ini memiliki valuasi VC saat pendanaan yang mencapai 1 miliar dolar, namun sekarang nilai pasar mereka masing-masing hanya 285 juta, 11 juta, dan 600 ribu dolar. Bayangkan apa artinya jatuh dari 1 miliar menjadi 600 ribu.

Cerita serupa terus berulang di proyek-proyek seperti Plasma (valuasi VC 224 juta), ICNT (247 juta), DoubleZero (370 ribu), dan Camp Network (15 juta). Bahkan proyek-proyek yang terlihat "cerah" saat pendanaan—Everlyn dengan valuasi pendanaan 250 juta, kini hanya tersisa 26 juta; nilai pasar proyek-proyek seperti SoSoValue, Privasea, Bitlight, Momentum, Kyo Finance, Yieldbasis juga jauh di bawah harga pendanaan awal.

Apa yang tercermin dari ini? Pasar kembali dari kemakmuran yang tidak rasional ke penilaian nilai, sementara investor ritel setelah proses ini menjadi kebal terhadap cerita pendanaan murni. Mereka mulai memberikan suara dengan kaki mereka - tidak menerima proyek dengan valuasi tinggi, tetapi menunggu untuk melihat hal-hal yang benar-benar dapat direalisasikan.