Konsolidasi di level tinggi tetap menjadi nada utama

Mengamati kondisi pasar saat ini, pada dasarnya adalah konsolidasi setelah koreksi di level tinggi, secara keseluruhan kurang memiliki momentum kenaikan yang jelas. Dalam tiga bulan terakhir, emas telah menembus 4400 dolar AS/ons, perak mendekati 69 dolar AS/ons, kedua aset safe haven tradisional ini menjadi aliran utama dana; sementara Bitcoin terjebak di sekitar 88000 dolar AS, jelas kurang tenaga. Logika di balik ini sebenarnya cukup jelas — situasi geopolitik yang tidak stabil, ekspektasi kebijakan yang berulang, sinyal penurunan suku bunga yang sering muncul, dalam konteks ini, dana secara alami cenderung memilih jenis yang lebih aman. Emas pertama kali mendapatkan keuntungan dari status safe haven, perak karena pasokan yang ketat dan sifat spekulatif yang lebih kuat, kenaikan lebih lanjut diperbesar; Bitcoin sebagai aset berisiko tinggi, menjadi objek yang diabaikan saat sentimen risiko meningkat.

Melihat tren ini dari data on-chain menjadi lebih jelas. Data dari CryptoQuant telah beralih ke nilai negatif, indikator SOPR untuk trader jangka pendek terus tertekan di bawah 1, dan banyak investor ritel terjebak dalam keadaan rugi dan terus mundur. Dalam suasana seperti ini, setiap kali ada rebound yang muncul, mudah sekali untuk dipukul, sehingga fluktuasi keseluruhan menjadi suatu keharusan.

Harga stabil, tetapi dana mulai mendingin

Situasi saat ini agak rumit—harga masih bisa bertahan, tetapi dana aktif jelas mulai mengalir keluar. Bitcoin berfluktuasi di sekitar 88000 dolar, Ethereum bergetar di sekitar 3000 dolar, pasar terlihat tidak menunjukkan tanda-tanda keruntuhan, tetapi suhu dana di bursa utama telah turun cukup banyak. Ketika Bitcoin mencapai 88438 dolar pada 24 November, aliran masuk kumulatif selama 7 hari di bursa terkemuka masih bertahan di atas 20 miliar dolar, partisipasi pasar masih cukup baik, semua orang sibuk mengubah portofolio, melakukan hedging, dan bersiap-siap untuk mengurangi posisi. Namun, pada akhir Desember, semangat ini jelas mulai memudar, likuiditas dana secara diam-diam menyusut.