Sebuah studi terbaru menunjukkan fenomena menarik: jika diukur dengan daya beli dolar tahun 2020, nilai sebenarnya dari Bitcoin sekitar 99,848美元. Dengan kata lain, ini belum benar-benar mencapai tonggak sejarah $100.000.

Ini bukan untuk menegaskan seberapa banyak Bitcoin telah naik, melainkan untuk menunjukkan sebuah masalah yang banyak orang abaikan—inflasi secara diam-diam mengubah pemahaman kita tentang tonggak harga. Untuk pasar yang didorong oleh institusi saat ini, perbedaan ini secara tak terduga menjadi nyata.

Alasan utamanya sangat sederhana: daya beli dolar sedang menurun. Dalam beberapa tahun terakhir, barang yang bisa dibeli dengan dolar secara signifikan berkurang. Jika dihitung, dolar saat ini setara dengan sekitar 0,8 kali dolar tahun 2020. Ini mungkin terdengar abstrak, tetapi jika dikonversi ke angka konkret—$100.000 tahun 2025, jika diukur dengan standar tahun 2020, sebenarnya setara dengan sekitar @E5@80.000.

Lalu, jika ingin mencapai daya beli $100.000 tahun 2020? Harga nominal Bitcoin harus mendekati 125.000 USD. Dan puncak pasar saat ini? Tepat di sekitar area tersebut. Inilah mengapa topik ini memicu perdebatan.

Bagi investor institusi, mereka tidak peduli dengan kenaikan nominal. Dana pensiun dan institusi besar lainnya peduli dengan pengembalian riil—yaitu, berapa banyak yang benar-benar mereka peroleh setelah dikurangi inflasi. Ini juga menjadi tantangan yang harus dilalui agar Bitcoin bisa menjadi bagian dari alokasi aset makro.

Sekarang, masalahnya tidak berhenti di situ. Biro Statistik Tenaga Kerja AS menangguhkan rilis CPI karena masalah pendanaan, dan berbagai metode statistik menghasilkan tingkat inflasi yang berbeda. Ini membuat penilaian terhadap nilai sebenarnya Bitcoin menjadi semakin kompleks.

Respon pasar sudah menunjukkan segalanya. Setelah Bitcoin melonjak pada Oktober, harganya kemudian turun hampir 30%. Melihat ETF Bitcoin spot AS, kita tahu bahwa ukuran aset dari $169,5 miliar pada 6 Oktober turun menjadi $120,7 miliar pada 4 Desember. Angka-angka ini menunjukkan bahwa pasar sedang mencerna ketidakpastian ini.