Perkiraan Nilai Tukar Euro terhadap Zloty: Akankah Mata Uang Polandia Terus Menguat pada 2025-2026?

Saat ini Pola Nilai Tukar Euro terhadap Zloty

Sebagai anggota Uni Eropa, meskipun Polandia belum mengadopsi Euro, fluktuasi nilai tukar antara Zloty (PLN) dan Euro memiliki makna penting sebagai referensi ekonomi Eropa Timur. Hingga Oktober 2025, nilai tukar Euro terhadap Zloty tetap di level 4.27. Dari sudut pandang jangka panjang, sejak 1998, nilai tukar ini secara umum stabil di sekitar 4 PLN/EUR selama periode di luar krisis keuangan.

Namun, tren selama tiga tahun terakhir menunjukkan tanda-tanda pembalikan yang jelas. Pada awal pecahnya perang di Ukraina, Euro menguat secara signifikan terhadap Zloty, tetapi setelah itu, Zloty justru menunjukkan kekuatan yang bertahap. Perubahan ini mencerminkan kekuatan ekonomi apa? Jawabannya harus dicari dari perbedaan fundamental antara Polandia dan Zona Euro.

Kompetisi Ekonomi dengan Dua Mata Uang: Perbandingan Mendalam Enam Faktor

Perbedaan Tingkat Inflasi dan Tekanan Nilai Tukar

Tahun 2024, tingkat inflasi Polandia sebesar 3.7%, sedangkan Zona Euro hanya 2.4%. Melihat ke depan, Komisi Eropa memprediksi inflasi Polandia akan sedikit menurun menjadi 3.6% pada 2025, sementara ECB memperkirakan Zona Euro akan berada di 2.1% pada periode yang sama. Hingga 2026, perbedaan ini semakin mencolok: Polandia diperkirakan 2.8%, Zona Euro hanya 1.7%.

Perbedaan inflasi yang berkelanjutan biasanya memberi tekanan depresiasi terhadap mata uang. Investor cenderung mencari aset yang dapat melindungi nilai, sehingga daya tarik Zona Euro yang memiliki inflasi lebih rendah relatif lebih kuat. Faktor ini mendukung ekspektasi apresiasi Euro terhadap Zloty.

Kebijakan Suku Bunga “Perangkap Tinggi” dan Daya Dukung

Bank Sentral Polandia saat ini menetapkan suku bunga acuan sebesar 4.75%, jauh di atas suku bunga ECB sebesar 2.0%. Secara teori, suku bunga yang lebih tinggi harus menarik masuknya investasi asing, sehingga mendukung penguatan mata uang domestik.

Namun, perbedaan suku bunga ini juga menjadi fokus perhatian pasar. Bank Sentral Polandia mengisyaratkan bahwa jika inflasi terus menurun, kemungkinan akan kembali menurunkan suku bunga pada 2026. Ekspektasi ini sudah sebagian tercermin dalam nilai tukar saat ini. Sebaliknya, arah kebijakan ECB masih memiliki ketidakpastian—baik akan menurunkan suku bunga lebih lanjut untuk merangsang pertumbuhan, maupun menyesuaikan arah saat inflasi rebound.

Tekanan Utang Negara dan Stabilitas Keuangan

Utang pemerintah Polandia mencapai 41,6 miliar euro pada kuartal kedua 2025, meningkat 3.3% dari kuartal sebelumnya, menunjukkan tren kenaikan yang berkelanjutan. Meskipun angka absolutnya masih dalam batas yang dapat dikendalikan, tren kenaikan ini menimbulkan kekhawatiran. Pertumbuhan utang biasanya mengindikasikan risiko kenaikan suku bunga di masa depan atau penurunan peringkat kredit, yang dapat melemahkan daya tarik mata uang.

Sebaliknya, meskipun Zona Euro menghadapi tantangan utang dari beberapa anggotanya, skala keseluruhan lebih terikat oleh disiplin yang lebih ketat.

Stabilitas Politik: Kemajuan dan Tantangan

Pada Desember 2023, pemerintahan baru Polandia yang terpilih mendapatkan dukungan luas dari publik, terutama dalam pembangunan hukum dan reformasi sistem, serta mendapatkan pengakuan internasional. Sekitar 70% warga Polandia mendukung pemerintahan koalisi Perdana Menteri Tusk. Stabilitas politik ini sangat penting untuk kepercayaan investor.

Dalam pemilihan parlemen Uni Eropa 2024, meskipun partai euroskeptik dan sayap kanan menunjukkan kemajuan signifikan, partai pro-EU dan tengah tetap memegang mayoritas, menjaga stabilitas Euro sebagai alat politik. Namun, risiko politik tetap menjadi tantangan struktural bagi Zona Euro.

Perbandingan Kekuatan Pertumbuhan Ekonomi dan Lapangan Kerja

Ini adalah faktor terkuat yang mendukung Zloty. Bank Pengembangan Eropa memprediksi pertumbuhan GDP Polandia sebesar 3.5% untuk 2025 dan 2026, jauh di atas ekspektasi Zona Euro sebesar 1.2% (2025) dan 1% (2026).

Data pengangguran juga menunjukkan perbedaan besar: tingkat pengangguran Polandia hanya 3.1%, sedangkan Zona Euro mencapai 6.2%. Ini mencerminkan ketahanan pasar tenaga kerja Polandia dan kelemahan Zona Euro, menjadi dasar penting untuk mendukung penguatan Zloty.

Asimetri Risiko Geopolitik

Perang di Ukraina terus memberikan dampak negatif terhadap kedua ekonomi, termasuk peningkatan pengeluaran pertahanan dan biaya penempatan pengungsi. Namun, Polandia sebagai tetangga langsung menghadapi tekanan yang lebih besar.

Perlu dicatat bahwa tingkat pekerjaan pengungsi Ukraina usia kerja di Polandia sekitar 70%, yang membantu mengurangi beban ekonomi. Tetapi secara jangka panjang, biaya pertahanan ini tidak bisa diabaikan sebagai faktor penghambat pertumbuhan Polandia.

Prediksi Pergerakan Nilai Tukar Euro terhadap Zloty 2025 dan 2026

Sinyal dari Analisis Fundamental

Menggabungkan keenam faktor di atas, pandangan pasar terhadap prospek nilai tukar Euro terhadap Zloty menunjukkan adanya perbedaan:

Argumen untuk mendukung penguatan Zloty (Euro melemah): Suku bunga acuan yang lebih tinggi, pertumbuhan GDP yang lebih kuat, dan tingkat pengangguran yang lebih rendah membentuk narasi “ekonomi Polandia lebih dinamis”.

Argumen untuk mendukung penguatan Euro: Inflasi yang lebih rendah, pertumbuhan utang yang lebih moderat, dan stabilitas politik yang lebih tinggi memberikan Euro sifat “aset safe haven”.

Argumen untuk sideways: Kedua ekonomi menghadapi risiko geopolitik bersama dan kebijakan ekonomi yang saling terkait, yang dapat menyebabkan fluktuasi nilai tukar di sekitar level saat ini.

Konsensus Pasar dan Pola Teknikal

Pendapat analis tidak seragam. Beberapa memperkirakan nilai tukar akan turun ke 4.20 EUR/PLN, sementara yang lain optimis hingga 4.44 EUR/PLN. Kelompok pertama juga memprediksi bahwa pada 2026, nilai tukar akan stabil di sekitar 4.30 EUR/PLN.

Dari sudut pandang teknikal, Zloty menunjukkan tren penguatan selama tiga tahun terakhir, tetapi sejak Maret 2025, terjadi pembalikan moderat. Pola rebound di level tertentu menunjukkan adanya support, yang menjadi dasar untuk potensi kenaikan kembali.

Distribusi Probabilitas 2025-2026

Berdasarkan analisis di atas, skenario dengan probabilitas tertinggi adalah pergerakan sideways moderat dengan fluktuasi di kisaran 4.20-4.35. Namun, ketidakpastian pasca Pemilihan Presiden AS dan ketegangan perdagangan dapat menekan prospek pertumbuhan Zona Euro, sehingga memberi tekanan turun terhadap Euro.

Peluang dan Risiko bagi Trader

Strategi Trading yang Disarankan

Bagi investor yang mencari pengembalian stabil, carry trade layak dipertimbangkan: membeli Zloty yang menawarkan suku bunga tinggi dan menjual Euro yang suku bunganya lebih rendah, untuk mendapatkan selisih bunga. Bahkan jika nilai tukar sideways, strategi ini tetap menghasilkan pengembalian yang stabil.

Bagi trader teknikal, membeli saat rebound di support dan menjual saat mendekati resistance adalah pendekatan yang relatif rendah risiko.

Peringatan Risiko

Meskipun fluktuasi harian tidak besar, nilai tukar ini sangat sensitif terhadap data ekonomi. Laporan inflasi yang melebihi ekspektasi atau pernyataan bank sentral dapat memicu volatilitas 1-2% dalam beberapa jam. Selain itu, peningkatan mendadak dalam ketegangan geopolitik juga dapat menyebabkan guncangan besar.

Kesimpulan

Pergerakan nilai tukar Euro terhadap Zloty sangat bergantung pada ketahanan ekonomi Polandia dan kecepatan pemulihan Zona Euro. Meski Polandia menunjukkan performa lebih baik dalam pertumbuhan dan lapangan kerja, risiko inflasi dan utang membatasi potensi penguatan Zloty. Bagi trader, ini bukan pasangan mata uang yang mudah menghasilkan tren besar, tetapi spread stabil dan fluktuasi moderat membuka peluang untuk strategi trading yang terencana.

Akhirnya, pengambilan keputusan investasi harus didasarkan pada toleransi risiko pribadi, jangka waktu investasi, dan penilaian makroekonomi, bukan hanya pola teknikal atau data historis.