Nilai Nominal vs Nilai Buku vs Harga Pasar: Mana yang Harus Dipilih Saat Berinvestasi di Saham

Ketika Anda mencari investasi di saham, Anda dihadapkan pada tiga metrik penilaian yang tampaknya mengatakan hal yang sama tetapi sebenarnya memiliki fungsi yang sangat berbeda: harga nominal, nilai buku, dan nilai pasar. Dalam panduan ini, kami menguraikan masing-masing, menunjukkan kapan menggunakan setiap metrik, dan mengapa banyak investor melakukan kesalahan dengan mengacaukan mereka.

Cara Menghitung Setiap Metrik Penilaian

Perbedaan mendasar antara ketiga ini terletak pada data yang Anda gunakan dan apa yang akhirnya Anda peroleh. Memahami ini sangat penting sebelum membuat keputusan investasi.

Harga nominal paling sederhana: cukup membagi modal saham perusahaan dengan jumlah total saham yang diterbitkan. Misalnya, jika sebuah perusahaan memiliki modal sebesar 6.500.000 € dan menerbitkan 500.000 saham, maka setiap saham memiliki harga nominal sebesar 13 €. Ini adalah angka tetap yang jarang berubah kecuali perusahaan melakukan penambahan atau pengurangan modal.

Nilai buku memerlukan langkah tambahan. Anda mengambil total aset perusahaan, mengurangi kewajibannya, dan membagi hasilnya dengan jumlah saham yang diterbitkan. Bayangkan sebuah perusahaan dengan aset sebesar 7.500.000 €, kewajiban sebesar 2.410.000 €, dan 580.000 saham yang diterbitkan. Nilai buku akan (7.500.000 - 2.410.000) / 580.000 = 8,775 € per saham. Angka ini memberi tahu Anda berapa nilai buku sebenarnya dari perusahaan tersebut.

Nilai pasar berbeda: membagi kapitalisasi pasar (número total de acciones × precio actual) dengan jumlah saham yang diterbitkan. Jika sebuah perusahaan diperdagangkan pada 2.298 € dan menerbitkan 3.020.000 saham, itu adalah harga pasar saat ini, yang ditentukan oleh apa yang bersedia dibayar oleh pembeli dan penjual secara real-time.

Apa yang Diketahui Setiap Metrik tentang Saham

Harga nominal secara historis. Menunjukkan titik awal saat saham pertama kali diterbitkan, tetapi tidak banyak lagi. Berguna dalam obligasi (bonos, obligaciones) karena memiliki jatuh tempo yang pasti, tetapi dalam saham penggunaannya terbatas. Hanya relevan saat ada obligasi konversi, di mana harga nominal menjadi referensi untuk pertukaran utang di masa depan.

Nilai buku adalah metrik favorit dari value investing, gaya investasi yang dipopulerkan Warren Buffett dengan prinsip “beli perusahaan bagus dengan harga yang baik”. Nilai ini memberi tahu Anda apakah sebuah perusahaan undervalued atau overvalued relatif terhadap apa yang tercermin dalam laporan keuangannya. Dengan membandingkan rasio Harga/Nilai Buku (P/VC) antar perusahaan dalam sektor yang sama, Anda dapat mengidentifikasi mana yang lebih murah relatif terhadap ekuitas bersihnya. Namun, metrik ini memiliki masalah besar dengan perusahaan teknologi dan kapitalisasi kecil: aset tidak berwujud (merek, perangkat lunak, paten) tidak tercermin secara memadai dalam laporan keuangan.

Nilai pasar adalah apa yang benar-benar penting saat Anda beroperasi. Ini adalah harga yang Anda lihat di layar Anda, yang dihasilkan oleh jutaan order beli dan jual. Di sini Anda akan mengetahui apakah saham naik atau turun, di mana stop loss atau take profit Anda masuk. Pasar memperhitungkan tidak hanya realitas saat ini dari perusahaan, tetapi juga ekspektasi masa depan, berita, siklus ekonomi, dan bahkan euforia spekulatif.

Kapan Menggunakan Setiap Metrik dalam Strategi Anda

Jika Anda menerapkan value investing, harga nominal hampir tidak relevan. Yang Anda perlukan adalah membandingkan nilai buku dengan harga pasar. Jika Anda menemukan perusahaan dengan neraca yang solid, model bisnis yang baik, tetapi rasio P/VC di bawah pesaing serupa, itu bisa menjadi peluang. Tapi yang penting di sini: jangan berinvestasi hanya karena rasio tersebut rendah. Pastikan neraca benar-benar solid dan perusahaan memiliki prospek pertumbuhan.

Jika Anda melakukan trading jangka pendek, nilai pasar adalah satu-satunya alat Anda. Buat order beli limit jika Anda percaya harga akan turun lebih jauh, atau order jual jika ingin mengamankan keuntungan pada level tertentu. Ingat bahwa pasar memiliki jam operasional: Eropa dari 9:00 sampai 17:30, AS dari 15:30 sampai 22:00, Jepang dari 02:00 sampai 08:00, dan China dari 03:30 sampai 09:30 (waktu Spanyol). Di luar jam tersebut, Anda hanya dapat meninggalkan order yang sudah dipersiapkan.

Harga nominal jarang akan langsung berguna, kecuali saat mengevaluasi obligasi konversi di mana harga konversi didasarkan pada nilai nominal awal.

Keterbatasan Nyata dari Setiap Metode

Harga nominal hampir usang untuk pengambilan keputusan investasi di pasar saham. Penerapannya sangat terbatas sehingga tidak memberikan nilai strategis bagi operasional Anda.

Nilai buku gagal total dengan perusahaan yang nilai intangibelnya tinggi. Startup perangkat lunak bisa memiliki ekuitas buku yang rendah tetapi sangat berharga. Selain itu, “jebakan akuntansi” atau akuntansi kreatif dapat mendistorsi nilai ini, menunjukkan hasil yang tidak mencerminkan kenyataan operasional.

Nilai pasar sangat fluktuatif dan reaktif. Naik karena optimisme irasional, turun karena panik, bergerak berdasarkan keputusan kebijakan moneter yang tidak terkait langsung dengan perusahaan, merespons kejadian penting di sektor, perubahan ekspektasi makroekonomi. Harga pasar bisa sepenuhnya terputus dari nilai intrinsik selama periode yang lama.

Tabel Perbandingan Ketiga Metode

Refleksi Akhir: Gabungkan Ketiga Perspektif

Tidak ada metrik yang sempurna. Kesalahan paling umum adalah terlalu terpaku pada satu saja. Nilai pasar memberi tahu “harga apa yang bisa Anda beli atau jual hari ini”, nilai buku membantu mengidentifikasi apakah harga tersebut masuk akal terhadap ekuitas, dan harga nominal terutama data historis dengan kegunaan tertentu.

Keahlian sejati terletak pada menggunakan ketiganya secara bersamaan: pertama filter dengan P/VC untuk menemukan kandidat murah, lalu analisis harga pasar untuk timing masuk, dan tetap ingat harga nominal jika ada obligasi konversi. Trading dan investasi membutuhkan perspektif multi-sisi, bukan hanya angka.