Emas di $4.105: Akankah Sinyal Hawkish Fed Mengalahkan Kelemahan Ekonomi?

Logam kuning kembali menguat saat trader menimbang sinyal campuran dari otoritas moneter

Harga emas (XAU/USD) telah pulih ke sekitar $4.105, membalikkan penurunan dua hari selama perdagangan Eropa awal hari Jumat. Pemulihan ini terjadi saat peserta pasar menilai kembali prospek Dolar AS di tengah pergeseran ekspektasi Federal Reserve.

Perdebatan hawkish vs dovish memanas

Perubahan penting sedang terjadi dalam cara trader menafsirkan komunikasi Fed. Beberapa pejabat senior—termasuk John Williams, Philip Jefferson, Neel Kashkari, dan Christopher Waller—akan berbicara kepada pasar pada hari Senin, dengan investor memantau nada mereka secara ketat. Sikap hawkish terbaru dari Presiden Fed Kansas City, Jeffery Schmid, menjadi contoh ketegangan ini. Ia menekankan bahwa kebijakan moneter harus “berlawanan terhadap pertumbuhan permintaan” dan menggambarkan pengaturan Fed saat ini sebagai “sedikit membatasi,” sebuah posisi yang dianggapnya wajar mengingat kondisi saat ini.

Posisi hawkish ini bertentangan dengan ekspektasi pasar sebelumnya untuk pelonggaran suku bunga. Alat CME FedWatch kini mencerminkan peluang 54% untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, menandai penurunan signifikan dari kemungkinan 62,9% yang diperkirakan hanya beberapa hari lalu. Perubahan ini menegaskan betapa cepatnya komunikasi Fed dapat mengubah ekspektasi pemotongan suku bunga.

Ketidakpastian data ekonomi mengintai saat pemerintah dibuka kembali

Pengaktifan kembali operasi AS setelah penutupan pemerintah selama 43 hari membawa variabel baru ke dalam perhitungan. Data ekonomi yang tertunda selama penutupan kini akan memenuhi pasar, berpotensi mengungkap kelemahan pasar tenaga kerja dan perlambatan ekonomi yang mendasari. Data semacam ini secara teoretis dapat mendukung harga emas dengan melemahkan Greenback.

Dolar yang lebih lemah biasanya mengangkat komoditas yang dihargai dalam USD seperti emas, terutama saat sentimen risiko memburuk. Daya tarik logam mulia ini meningkat selama periode ketidakpastian ekonomi dan lingkungan suku bunga rendah, di mana statusnya yang tidak menghasilkan imbal hasil menjadi kurang menjadi kekurangan.

Batas atas harga emas

Meskipun momentum pemulihan awal, potensi kenaikan emas tetap terbatas. Rhetoric hawkish dari Fed, yang mendominasi narasi saat ini, terus menekan ekspektasi untuk pemotongan suku bunga secara agresif. Hingga komunikasi Fed beralih ke sikap yang lebih dovish—atau data ekonomi memburuk secara tajam sehingga memaksa Fed bertindak—logam mulia ini mungkin kesulitan memperpanjang kenaikan secara signifikan di atas level saat ini.