Bank putih mengalami lonjakan harga tertinggi dalam sejarah, bagaimana investor ritel Taiwan dapat mengatur portofolio melalui ETF?

Logam perak sedang mengalami lonjakan sejarah. Didukung oleh ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, ketegangan rantai pasok global, serta perak resmi dimasukkan ke dalam daftar mineral penting Amerika Serikat, logam perak spot di London menembus level psikologis ### USD per ons pada 9 Desember 2025, dan terus mencatat rekor tertinggi hingga 64,6 USD/ons. Sejak awal tahun, kenaikan perak telah melebihi 100%, kinerja jauh mengungguli emas (sekitar 40%) dan indeks Nasdaq (sekitar 20%).

UBS Group bahkan menaikkan target harga untuk 2026 menjadi 58-60 USD/ons, dan mengindikasikan kemungkinan mencapai 65 USD/ons. Dalam tren kenaikan ini, ETF perak menjadi pilihan utama banyak investor ritel Taiwan untuk masuk pasar, dibandingkan membeli batangan perak fisik atau berpartisipasi dalam perdagangan futures, ETF menawarkan ambang yang lebih rendah dan kemudahan operasional.

Apa itu ETF perak? Mengapa cocok untuk investor pemula?

ETF perak secara esensial adalah dana investasi yang mengikuti harga perak, sehingga investor tidak perlu memiliki perak fisik secara langsung untuk ikut merasakan manfaat dari fluktuasi harga perak. Seperti saham, ETF perak terdaftar di bursa efek, memiliki likuiditas tinggi, dan dapat dibeli atau dijual kapan saja.

Dibandingkan dengan perak fisik, keunggulan utama ETF adalah “tanpa biaya penyimpanan”. Perak fisik memerlukan biaya tahunan 1-5% untuk sewa brankas atau penyimpanan, serta risiko pencurian, kerusakan, oksidasi. Selain itu, spread beli/jual perak fisik mencapai 5-6%, dan proses transaksi cukup rumit. Sebaliknya, ETF perak diperdagangkan melalui akun sekuritas, biaya transparan, likuiditas jauh lebih baik, sangat cocok untuk investor dengan modal terbatas yang tidak ingin beban pengelolaan.

Mekanisme Operasi ETF

ETF perak mengikuti performa harga perak, biasanya melalui dua cara: memegang batangan perak fisik, atau berinvestasi dalam kontrak futures terkait harga perak dan instrumen derivatif lainnya. Saat harga perak naik 5%, nilai bersih ETF secara teoritis juga akan naik sekitar 5%; sebaliknya, jika turun. Hubungan langsung ini membuat keuntungan dan risiko investor sepenuhnya bergantung pada tren harga perak.

Analisis produk ETF perak utama

Investor Taiwan biasanya mengakses sekitar 7 ETF perak, masing-masing memiliki karakteristik berbeda:

Indeks yang mengikuti perak fisik

SLV (iShares Silver Trust) adalah ETF perak terbesar di dunia, diluncurkan tahun 2006, dikelola oleh BlackRock, dengan aset bersih lebih dari 30 miliar USD. Dana ini memegang perak fisik yang disimpan oleh JPMorgan, dikelola secara pasif, biaya 0,50%. Mengikuti harga penetapan LBMA (London Bullion Market Association) untuk perak, korelasi dengan harga spot sangat tinggi, cocok untuk investor jangka panjang.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust) adalah dana tertutup sekitar 12 miliar USD, fitur utamanya adalah investor dapat melakukan penebusan fisik (mengambil perak fisik), biaya 0,62%. Perlu diingat bahwa harga transaksi sering menyimpang dari nilai aset bersih karena permintaan pasar, bisa diskon atau premi, dan fluktuasi jangka pendek cukup besar.

Produk berbasis futures

DBS (Invesco DB Silver Fund) mengikuti kontrak futures COMEX untuk perak, biaya 0,75%, cocok untuk investor yang ingin mengikuti tren futures secara akurat.

AGQ (ProShares Ultra Silver) menawarkan leverage 2x, bertujuan memberikan imbal hasil dua kali lipat dari kenaikan harga perak harian, biaya 0,95%. Perlu berhati-hati terhadap kerugian akibat efek compounding, hanya cocok untuk trading jangka pendek, tidak untuk investasi jangka panjang.

ZSL (ProShares UltraShort Silver) menawarkan leverage -2x, cocok untuk yang bearish terhadap perak atau sebagai lindung risiko, biaya 0,95%, juga terbatas untuk operasi jangka pendek.

Indeks terkait pertambangan

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) berinvestasi pada perusahaan pertambangan perak global, mengikuti indeks MSCI Select Silver Miners, biaya 0,39% termasuk rendah di industri. Pada 2025, ETF pertambangan jenis ini naik hingga 142%, jauh melampaui kenaikan spot perak 103%, menunjukkan efek leverage. Namun, volatilitasnya lebih tinggi, performa tidak hanya dipengaruhi harga perak, tetapi juga risiko operasional perusahaan tambang, biaya, kebijakan, dan faktor lain.

Produk terdaftar di Taiwan

期元大道瓊白銀（00738U） didirikan tahun 2018, berinvestasi dalam kontrak futures COMEX perak, harga peluncuran 20 TWD, mengikuti indeks excess return Dow Jones Silver, biaya 1%, tingkat risiko dinilai “volatilitas tinggi”, cocok untuk investor berpengalaman.

Perbandingan investasi: perak fisik vs ETF vs futures vs saham pertambangan

Saluran pembelian dan biaya di Taiwan

Perwakilan broker: aman tapi biaya lebih tinggi

Melalui broker domestik (Fubon, Cathay, Yuanta, Yuanta, dll) yang mengeksekusi order di broker luar negeri.

Keunggulan: diawasi oleh FSC, antarmuka bahasa Mandarin, dana tetap di Taiwan, bantuan pajak, cocok untuk pemula Kelemahan: biaya transaksi lebih tinggi, instrumen terbatas, eksekusi lebih lambat

Membuka akun langsung di broker luar negeri: biaya lebih rendah tapi harus mandiri

Di platform broker luar negeri seperti Interactive Brokers, Charles Schwab, dll.

Keunggulan: biaya sangat rendah (banyak yang bebas komisi atau biaya tetap kecil), banyak instrumen, mendukung alat analisis lanjutan Kelemahan: antarmuka Inggris, harus mengurus transfer dana dan pajak sendiri (dividen AS dipotong 30%), perlindungan hukum lintas negara lebih lemah

Biaya pajak yang tidak boleh diabaikan

ETF perak yang terdaftar di Taiwan (seperti 00738U): pembelian bebas pajak, penjualan 0,1%, biaya terendah.

ETF perak luar negeri: keuntungan yang diperoleh investor Taiwan dianggap sebagai penghasilan luar negeri, jika total tahunan ≤ 1 juta TWD, tidak dihitung dalam beban pajak minimum; jika lebih dari itu, seluruhnya masuk penghasilan dasar dan dikenai tarif 20% setelah dikurangi exemption 7,5 juta TWD.

Risiko utama investasi ETF perak

1. Fluktuasi harga perak jauh melebihi emas dan pasar saham

Meskipun naik lebih dari 100% pada 2025, secara historis sering mengalami koreksi tajam >50%, kerugian jangka pendek bisa besar, menimbulkan tekanan psikologis.

2. Deviasi tracking dan penggerogotan biaya

ETF futures karena biaya rollover, return jangka panjang bisa lebih rendah dari harga spot perak. ETF fisik biaya rendah (0,4-0,5%), tetapi seiring waktu tetap menggerogoti return.

3. Risiko nilai tukar dan geopolitik

Harga perak dipengaruhi oleh permintaan industri (panel surya, elektronik), situasi geopolitik, kebijakan moneter, dan faktor lain yang sulit diprediksi. ETF luar negeri harus memperhatikan fluktuasi TWD terhadap mata uang asing.

4. Rasio perlindungan bunga dan manajemen portofolio

Investor harus menilai arus kas dan kondisi utang (misalnya rasio perlindungan bunga), memastikan likuiditas cukup untuk kebutuhan sehari-hari dan pembayaran utang, agar tidak terpaksa menjual saat kerugian.

Kesimpulan: diversifikasi dan evaluasi rutin

ETF perak adalah alat efektif untuk berpartisipasi dalam investasi logam mulia, menawarkan likuiditas, kemudahan transaksi, dan ambang yang rendah. Namun, berbagai ETF memiliki perbedaan signifikan dalam biaya, akurasi tracking, dan fitur leverage.

Saran untuk investor:

• Pilih sesuai toleransi risiko (konservatif pilih SLV, agresif pertimbangkan AGQ atau ETF pertambangan)
• Diversifikasi portofolio, hindari konsentrasi berlebihan pada satu instrumen
• Evaluasi posisi dan kondisi pasar secara rutin
• Perhatikan rasio perlindungan bunga dan kesiapan dana darurat
• Perhatikan biaya pajak dan risiko nilai tukar

Dalam tren kenaikan perak yang jelas namun volatilitas meningkat, penilaian risiko secara rasional dan memilih instrumen yang sesuai profil sangat penting.