## Mengapa XAU/USD Menurun dari Puncak Seven-Minggu Saat Sinyal Kebijakan Mengaburkan Jalur Emas ke Depan

**Makna dan Konteks: Memahami XAU di Pasar Saat Ini**

XAU, simbol kimia yang mewakili emas, menjadi dasar dari ticker XAU/USD—sebuah indikator utama untuk nilai bullion yang diukur dalam dolar AS. Saat harga emas mundur dari puncak tujuh minggu sebesar $4.353, trader di seluruh dunia mengamankan keuntungan besar setelah lonjakan mingguan yang mengesankan. Pada saat berita ini ditulis, logam mulia tersebut menetap di sekitar $4.302, meskipun dukungan dasar tetap utuh di tengah ketidakpastian yang terus-menerus.

**Tekanan Pengambilan Keuntungan Melawan Kebingungan Fed**

Penurunan minggu ini mencerminkan perilaku manajemen risiko klasik. Setelah kenaikan luar biasa emas, investor memanfaatkan keuntungan sebelum penutupan akhir pekan, mengurangi posisi long mereka sekitar 0,51% dari puncaknya. Penarikan taktis ini menyembunyikan dukungan struktural yang lebih dalam: komunikasi Federal Reserve terus memburamkan pandangan kebijakan. Pejabat menunjukkan kekhawatiran yang meningkat tentang angka inflasi yang melekat, terutama karena penutupan pemerintah mengacaukan sinyal ekonomi penting. Jerome Powell sendiri memperingatkan bahwa banyak statistik menghadapi komplikasi distorsi, menciptakan kabut di sekitar keputusan penetapan suku bunga di masa depan.

**Kelemahan Pasar Tenaga Kerja dan Friksi Geopolitik Dukung Bullion**

Data klaim pengangguran minggu ini memberikan sinyal campuran. Klaim awal melonjak menjadi 236K—lonjakan tajam 44K dari revisi minggu sebelumnya sebesar 192K—menunjukkan penurunan pasar tenaga kerja. Klaim berkelanjutan, bagaimanapun, turun menjadi 1,838 juta dari 1,937 juta, menunjukkan stabilitas dasar tertentu. Sementara itu, negosiasi damai Rusia-Ukraina yang terhenti terus mempengaruhi sentimen risiko. Gedung Putih mengungkapkan frustrasi Presiden Trump terhadap kecepatan negosiasi dan ketidaksepakatan dengan kepemimpinan Ukraina mengenai syarat penyelesaian yang diusulkan, menjaga aset safe haven seperti emas tetap menjadi fokus.

**Pejabat Fed Terbelah tentang Jalur Inflasi dan Trajektori Suku Bunga**

Perpecahan internal bank sentral muncul secara mencolok. Presiden Federal Reserve Kansas City Jeffrey Schmid berpendapat bahwa inflasi tetap "terlalu panas" dan mendukung mempertahankan kebijakan restriktif, mencatat ekonomi menunjukkan "momentum" yang dipadukan dengan tekanan harga yang tinggi. Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee mengambil posisi dovish, lebih memilih untuk menunggu keputusan suku bunga sampai data inflasi dan ketenagakerjaan yang lebih jelas tersedia, meskipun dia menandai kemungkinan pemotongan 50 basis poin tahun depan jika kondisi berkembang sesuai harapan. Presiden Fed Philadelphia Anna Paulson menyoroti kerentanan pasar tenaga kerja yang terus-menerus, tetapi percaya bahwa tekanan harga yang didorong tarif dapat secara alami memudar. Cleveland Fed Beth Hammack cenderung hawkish, menganggap suku saat ini "sekitar netral" dan lebih suka pengaturan yang lebih ketat untuk melawan inflasi.

**Dinamika Mata Uang dan Imbal Hasil Dukung Emas**

Indeks Dolar AS tetap datar di sekitar 98,35, menolak kekuatan dolar yang diperlukan untuk membatasi bullion. Lebih penting lagi, hasil riil—yang bergerak berlawanan arah dengan harga emas—menurun hampir 2,5 basis poin menjadi 1,872%, memberikan angin belakang bagi logam mulia. Imbal hasil obligasi 10 tahun nominal naik 4 basis poin menjadi 4,19%, tetapi kompresi tingkat riil tetap ramah emas.

**Pengaturan Teknis: Bulls Tetap Mengendalikan Meski Ada Sinyal Overbought**

Dari perspektif teknis, tren naik XAU/USD tetap utuh. RSI (RSI) telah memasuki wilayah overbought, mengonfirmasi momentum pembelian yang kuat meskipun penarikan hari Jumat. Jika emas menembus di atas puncak minggu ini sebesar $4.353, target berikutnya menjadi rekor tertinggi sepanjang masa di $4.381. Penutupan yang tegas di atas level tersebut membuka jalan menuju $4.400, $4.450, dan akhirnya $4.500. Sebaliknya, penurunan di bawah puncak 11 Desember sebesar $4.285 dapat memicu tekanan jual lebih lanjut, dengan support sekunder di $4.250 dan $4.200.

**Prospek: Permintaan Emas Tetap Resilien**

Dengan ketidakjelasan Federal Reserve yang belum terpecahkan, risiko geopolitik yang belum terselesaikan, dan pertanyaan tentang pasar tenaga kerja yang masih mengambang, latar belakang fundamental emas tetap mendukung valuasi yang tinggi. Pengambilan keuntungan jangka pendek mungkin akan berlanjut, tetapi kerangka dukungan struktural—berpusat pada ketidakpastian suku bunga dan permintaan safe haven—menunjukkan bahwa setiap kelemahan merupakan peluang pembelian bagi investor jangka panjang.