EUR/JPY dan Euroyen 2025: Volatilitas Geopolitik vs. Selisih Suku Bunga

Kurs euroyen telah mengalami fluktuasi ekstrem selama bulan-bulan awal tahun 2025, bergantian antara saat kekuatan tak terduga dan penurunan tajam. Pasangan EUR/JPY mulai tahun mendekati 161,7 ¥ per euro, menyentuh titik terendah 155,6 ¥ pada akhir Februari dan mencapai 164,2 ¥ pada Mei, kemudian stabil di sekitar 163,4 ¥. Variasi ini mencerminkan pasar yang sedang dalam transisi, di mana aversi terhadap risiko global bersaing langsung dengan ekspektasi perbedaan kinerja antar ekonomi.

Pilar Volatilitas Euroyen di 2025

Perubahan kebijakan moneter sebagai katalis utama

Perubahan kebijakan moneter Bank Jepang menandai awal pergerakan. Pada Januari, lembaga ini menaikkan suku bunga acuannya dari 0,25% menjadi 0,50%, level tertinggi sejak 2008. Meski yen mengalami apresiasi langsung, efeknya cepat mengendur karena imbal hasil Eropa tetap mendominasi secara luas. Secara bersamaan, ECB melaksanakan tiga kali pengurangan (Januari, Maret dan April), menurunkan fasilitas deposito dari 4% ke 2,25%. Setiap pengurangan berfungsi sebagai rem bagi upaya pemulihan euro.

Faktor geopolitik dan perdagangan

Washington mengumumkan tarif umum sebesar 10% atas impor dan tambahan 20% untuk produk dari UE pada Februari. Ketakutan terhadap perang dagang memicu pencarian besar aset safe haven, mendorong pasangan EUR/JPY ke level terendahnya. Ketika tarif ini berlaku pada April, dampak awalnya kurang dramatis karena pasar sudah memperhitungkan informasinya.

Sifat yen sebagai mata uang cadangan

Yen memiliki karakteristik struktural yang menguntungkannya dalam krisis: Jepang adalah kreditor global besar tanpa ketergantungan pada modal eksternal, yang menimbulkan kepercayaan. Selain itu, ada carry trade historis di mana investor meminjam dalam yen (mata uang berimbal rendah) untuk diinvestasikan dalam aset dengan imbal hasil lebih tinggi; selama gangguan, pinjaman ini dikembalikan secara massif, membeli yen dan mengapresiasi nilainya. Pasar yen secara bersamaan besar dan sangat likuid, memudahkan pembelian cepat saat panik.

Stimulus moneter China pada Mei

Beijing menurunkan suku repo tujuh hari menjadi 1,40% dan melonggarkan persyaratan cadangan bank, menyuntikkan likuiditas ke ekonominya. Stimulus ini meningkatkan minat terhadap risiko di pasar saham Asia, mendorong banyak investor meninggalkan posisi defensif dalam yen. Pasangan EUR/JPY pulih dengan cepat, mencapai level tertinggi baru.

Proyeksi Skenario untuk Euroyen: Penutupan 2025

Perbedaan imbal hasil kini menjadi variabel utama. Pasar memperkirakan Bank Jepang akan menaikkan suku bunga acuannya menjadi 0,75% di musim panas dan 1% di musim gugur. Meski bukan perubahan drastis, cukup untuk mengurangi dorongan carry trade yang telah memberi tekanan pada yen selama bertahun-tahun. Setiap kenaikan mengurangi profitabilitas pembiayaan dalam yen, mengurangi penawaran mata uang dan memberi dukungan struktural.

Di zona euro terjadi sebaliknya. Dengan inflasi yang menurun dan pertumbuhan yang terhambat tarif, ECB kemungkinan akan menurunkan suku bunganya ke 2% sebelum akhir tahun. Penyesuaian ini akan mempersempit selisih imbal hasil dengan Jepang menjadi hanya sekitar 1% atau kurang, tingkat yang tidak cukup untuk mengimbangi risiko relokasi modal saat ketidakstabilan global kembali meningkat.

Skema dasar memproyeksikan EUR/JPY mendekati 162 ¥ untuk penutupan 2025, dengan kecenderungan menurun secara perlahan. Saat pasar tenang, euro seharusnya tetap di atas 165 ¥; jika terjadi kejutan inflasi, tarif perdagangan baru, atau koreksi pasar saham, yen akan kembali berfungsi sebagai safe haven dan bisa mendorong pasangan ke kisaran 158-160 ¥.

Analisis Teknikal: Sinyal Perlambatan dalam Impuls Bullish

Grafik harian menunjukkan bias bullish moderat namun dengan tanda kelelahan. Harga diperdagangkan di atas rata-rata bergerak utama (sekitar 161 ¥), mengonfirmasi tren naik sejak Maret. Namun, lilin terbaru menunjukkan badan kecil berkumpul dekat tepi atas Bollinger Bands (maksimum 164,0; rata-rata 162,5), menandai kelemahan dalam kekuatan pembeli. Kanalnya menyusut dibandingkan Maret, yang secara klasik merupakan tanda awal ekspansi tajam berikutnya.

RSI 14 periode tercatat di angka 56 setelah menyentuh 67 minggu sebelumnya, meninggalkan zona overbought dan menghasilkan divergence bearish dengan maksimum 1 Mei (164,2 ¥). Ini memperkuat kemungkinan koreksi atau jeda sementara.

Support langsung berada di rata-rata Bollinger (162,5 ¥); jika level ini ditembus, terbuka peluang ke 159,8-160 ¥. Resistance utama tetap di 164,2 ¥; penutupan yang jelas di atas akan mendorong ke arah 166-168 ¥.

Proyeksi dari Institusi Khusus (Mei 2025)

Perbedaan ini mencerminkan metodologi berbeda: beberapa portal menawarkan rentang bulanan tertentu, lainnya menampilkan rentang tahunan yang luas, dan beberapa menyampaikan proyeksi penutupan tunggal.

Strategi Investasi Euroyen: Jangka Pendek hingga Panjang

Kerangka waktu 3-6 bulan

Pasangan ini bergerak dalam kanal 160-170 sejak awal tahun. Saat harga mendekati zona atas (165-170 ¥), ada baiknya jual euro dan beli yen dengan target awal di 162 ¥ dan stop-loss disiplin di atas 171 ¥. Sesi sebelum pertemuan Bank Jepang biasanya menyebabkan fluktuasi satu atau dua yen; trader aktif dapat memanfaatkannya dengan futures kecil atau options put-spread.

Kerangka waktu menengah (penutupan 2025)

Proyeksi menyatu pada kisaran 160-170 ¥ hingga akhir tahun. Strategi berhati-hati adalah mengakumulasi yen secara bertahap: beli saat pasangan melampaui 163-164 ¥, rata-rata harga dan kurangi risiko masuk tunggal. Mereka yang membutuhkan perlindungan terhadap arus euro bisa mengunci forward atau deposito yen di dekat level saat ini; biaya akan berkurang seiring menyempitnya selisih suku bunga.

Mengambil keuntungan

Jika pasangan mendekati 160-162 ¥ setelah kenaikan suku bunga Bank Jepang yang diperkirakan di musim panas dan gugur, sebaiknya lakukan pengambilan keuntungan parsial minimal, sambil mempertahankan eksposur residual sebagai perlindungan terhadap guncangan geopolitik yang secara historis menguntungkan yen.

Latar Belakang Historis: EUR/JPY Sejak 1999

Sejak pembentukannya, pasangan EUR/JPY telah menyaksikan kekuatan yen dalam krisis dan fluktuasi euro terhadap tantangan Eropa. Pada krisis keuangan 2008, yen menguat karena status safe haven-nya, sementara euro melemah karena ketidakstabilan di Zona Euro. Pemulihan ekonomi Eropa kemudian mendukung euro secara bertahap, terutama di bawah kebijakan ekspansif Bank Jepang dalam beberapa tahun terakhir. Hari ini, dengan Bank Jepang memperketat dan ECB melonggarkan, pasangan ini berfluktuasi di kisaran 160-165 ¥, mencerminkan kembali perjuangan antara yen defensif dan euro yang ditekan.

Risiko Operasional dan Faktor Kontinjensi

Penghentian tak terduga dari Bank Jepang jika inflasi Jepang menurun, lonjakan tak terduga inflasi inti di Eropa yang membatasi pengurangan ECB, atau rally pasar saham yang berkepanjangan yang menghidupkan kembali carry trade dapat mengembalikan pasangan ke area atas rentang. Ronde baru tarif antara AS dan UE akan mendukung yen dan menekan ke 158-160 ¥; ketegangan baru memungkinkan rebound ke 167-168 ¥. Menjaga stop-loss yang jelas dan meninjau eksposur setelah setiap rapat bank sentral tetap penting.

Perspektif Akhir: Mengapa Membeli Yen di 2025

Perbedaan suku bunga antara Jepang dan zona euro terus menyempit, mengurangi insentif memegang euro terhadap yen. Bank Jepang menargetkan suku 1% sebelum Oktober, sementara ECB menyarankan penurunan ke 2% saat aktivitas melambat. Kombinasi ini memperkuat yen secara struktural dalam beberapa kuartal mendatang, menandai jendela pertama dalam bertahun-tahun untuk membangun, dengan prinsip dan kesabaran, posisi dalam yen dengan ekspektasi apresiasi moderat dan batas risiko yang jelas. Euroyen, setelah hampir dua dekade carry trade mendominasi tanpa kompetisi, akhirnya menunjukkan bias turun meskipun secara perlahan untuk pasangan EUR/JPY.