Mengungkap fluktuasi nilai tukar euro selama dua dekade, inilah cara yang benar untuk melihat investasi di masa depan

Pembukaan: Melihat Tren Terlebih Dahulu, Baru Bicara Masa Depan

Euro sebagai mata uang cadangan terbesar kedua di dunia, telah resmi beredar sejak tahun 2002 dan telah menempuh lebih dari dua dekade. Selama periode ini, Eropa mengalami krisis subprime 2008, kemudian krisis utang zona euro, hingga pandemi dan guncangan geopolitik belakangan ini, setiap krisis meninggalkan jejak mendalam pada nilai tukar euro. Untuk menilai apakah euro layak diinvestasikan dalam lima tahun ke depan, kita harus memahami apa yang telah terjadi di masa lalu dan logika ekonomi di baliknya.

Tiga Momen Kunci dalam Sejarah Nilai Tukar Euro

Juli 2008: Puncak Nilai Tukar dan Dampak Krisis Keuangan

Euro terhadap dolar pernah mencapai puncak historis di 1.6038, kemudian mengalami puncak dan penurunan.

Saat itu, krisis subprime di AS sedang memuncak, sistem keuangan mengalami reaksi berantai. Sistem perbankan Eropa juga terjebak dalam kesulitan—aset mengalami depresiasi besar, terutama institusi yang memegang derivatif subprime dalam jumlah besar. Setelah kebangkrutan Lehman Brothers, risiko lawan meningkat tajam, pasar kredit global membeku seketika.

Perusahaan dan konsumen di zona euro menghadapi kesulitan pembiayaan, investasi dan konsumsi keduanya menurun, dan resesi pun muncul. Untuk menstabilkan situasi, Bank Sentral Eropa meluncurkan pelonggaran kuantitatif agresif dan pemotongan suku bunga, yang meskipun memberikan dukungan likuiditas, juga menjadi pendorong depresiasi euro.

Lebih buruk lagi, krisis mengungkap kelemahan struktural zona euro. Masalah utang Yunani, Irlandia, Portugal dan negara lain muncul ke permukaan, pasar mulai meragukan keberlanjutan sistem euro, dan dana lindung nilai mengalir kembali ke AS.

Awal 2017: Titik Balik dari Dasar

Setelah hampir sembilan tahun penurunan, euro terhadap dolar menyentuh level terendah di 1.034 pada Januari 2017, kemudian mulai rebound.

Pada 2017, bayang-bayang krisis utang euro sudah hampir hilang. Kebijakan pelonggaran jangka panjang yang dilakukan ECB mulai menunjukkan hasil, tingkat pengangguran di zona euro berhasil turun di bawah 10%, dan indeks pembelian manajer (PMI) manufaktur melewati 55, menandakan pemulihan ekonomi yang jelas.

Selain itu, setelah dimulainya negosiasi Brexit, pasar relatif stabil, dan pemilihan umum di Prancis dan Jerman tidak membawa gelombang anti-euro, malah memperkuat kepercayaan pasar terhadap integrasi Eropa. Sebaliknya, ketidakpastian kebijakan di pemerintahan Trump di AS mendorong sebagian dana beralih mencari aset yang relatif aman di Eropa.

Selain itu, euro yang telah mengalami penurunan besar selama lebih dari tiga puluh tahun telah sangat undervalued, dan faktor negatifnya hampir sepenuhnya terbuang, membangun dasar untuk rebound teknikal.

September 2022: Terendah Dua Dekade dan Perubahan Kebijakan

Euro terhadap dolar sempat jatuh ke 0.9536, mencatat level terendah dua dekade, kemudian perlahan rebound.

Setelah konflik Rusia-Ukraina pecah, Eropa menghadapi krisis energi, harga gas dan minyak mentah melonjak, dan inflasi meningkat tajam. ECB terpaksa menaikkan suku bunga secara berurutan pada Juli dan September 2022, mengakhiri era suku bunga negatif selama delapan tahun. Seiring situasi perang yang mulai stabil, rantai pasok energi global menyesuaikan, harga energi di Eropa mulai turun sejak paruh kedua tahun, mengurangi tekanan pada bisnis dan mengurangi sentimen pesimis pasar.

Logika Mendalam di Balik Pergerakan Sejarah Nilai Tukar Euro

Mengamati fluktuasi selama dua puluh tahun ini, kita dapat melihat beberapa tema utama:

Kebijakan Bank Sentral: Siklus pelonggaran ECB biasanya berhubungan dengan depresiasi euro, sementara kenaikan suku bunga atau normalisasi kebijakan memberi dukungan pada nilai tukar.

Fundamental Ekonomi: Penurunan tingkat pengangguran, peningkatan aktivitas manufaktur, dan indikator positif lainnya meningkatkan kepercayaan investor terhadap euro. Sebaliknya, perlambatan ekonomi atau risiko resesi memicu penjualan.

Sentimen Lindung Nilai Global: Krisis geopolitik, ekspektasi kenaikan suku bunga dolar, dan faktor lain jika meningkat, dana cenderung mengalir kembali ke AS, menekan euro.

Nilai Relatif: Hubungan spread suku bunga euro dan dolar sangat penting. Ketika hasil dolar secara signifikan lebih tinggi dari euro, arus arbitrase akan memperberat depresiasi euro.

Lima Tahun ke Depan: Peluang dan Risiko Investasi Euro

Batas Pertumbuhan Ekonomi

Zona euro menghadapi tantangan jangka panjang seperti penuaan industri dan struktur demografi yang buruk. PMI manufaktur terbaru di bawah 45, mencerminkan prospek ekonomi yang pesimis. Tanpa reformasi struktural besar, pertumbuhan ekonomi akan tetap rendah, dan ini sulit mendukung nilai tukar euro secara positif.

Titik Perubahan Kebijakan Bank Sentral

Akhir 2023, Fed AS memberi sinyal bahwa siklus penurunan suku bunga akan segera dimulai, sementara ECB masih berhati-hati terhadap penurunan suku bunga. Dalam jangka pendek, suku bunga euro lebih rendah dari dolar, tetapi sikap ECB yang relatif keras membantu euro tetap tangguh. Berdasarkan pengalaman sejarah, setiap siklus penurunan suku bunga Fed biasanya menekan indeks dolar selama tiga sampai lima tahun, yang secara tidak langsung menguntungkan euro.

Ketidakpastian Kondisi Ekonomi Global

Jika pertumbuhan global tetap lemah, permintaan terhadap komoditas zona euro akan menurun, dan dana akan terus mengalir kembali ke AS. Sebaliknya, jika ekonomi global secara tak terduga pulih, dan aset risiko di pasar berkembang kembali diminati, euro juga berpotensi mendapat manfaat dari peningkatan preferensi risiko.

Bagaimana Investor Taiwan Dapat Berpartisipasi dalam Investasi Euro

Rekening Valas Bank

Membuka rekening valas di bank komersial Taiwan untuk transaksi, keunggulannya adalah keamanan tinggi, kekurangannya adalah fleksibilitas transaksi terbatas, biasanya hanya mendukung pembelian.

Platform Broker Valas Internasional

Broker valas internasional menawarkan leverage dan transaksi dua arah, cocok untuk hedging dan trading jangka pendek, tetapi harus memilih platform yang sesuai regulasi dengan hati-hati.

Layanan Perusahaan Sekuritas

Beberapa sekuritas lokal menyediakan layanan transaksi valas, prosesnya relatif mudah, tetapi pilihan produk mungkin terbatas.

Pasar Berjangka

Kontrak valas di bursa berjangka menyediakan transaksi standar dan alat manajemen risiko yang lengkap, cocok untuk investor berpengalaman.

Kesimpulan: Rahasia Sukses Investasi Euro

Analisis komprehensif menunjukkan bahwa euro kemungkinan akan cenderung lemah di paruh pertama 2024, tetapi jika Fed mulai menurunkan suku bunga dan tidak terjadi krisis keuangan besar, euro kemungkinan akan memulai tren kenaikan baru, berlanjut hingga ECB secara besar-besaran menurunkan suku bunga. Jika situasi geopolitik memburuk lebih jauh atau memicu gelombang krisis keuangan baru, dana lindung nilai akan kembali mengalir ke dolar, yang menjadi faktor negatif utama bagi euro.

Investor disarankan untuk memantau data ekonomi AS dan zona euro, keputusan bank sentral, serta peristiwa politik penting, untuk menilai arah perkembangan ekonomi secara keseluruhan dan menyesuaikan posisi investasi. Fluktuasi nilai tukar euro yang telah terjadi selama dua puluh tahun ini menunjukkan bahwa tidak ada tren satu arah yang abadi, hanya pemahaman mendalam tentang fundamental dan kewaspadaan terhadap risiko yang dapat memastikan posisi tetap unggul dalam permainan mata uang jangka panjang ini.