Logam mulia di bawah sinar fajar perdamaian "mengalami kerugian"? Pergerakan berbagai jenis yang berbeda menyoroti pola pasar yang kompleks

Harapan optimis terhadap negosiasi damai sedang mengubah jejak aset safe haven akhir-akhir ini. Seiring dengan kemajuan konkret dalam negosiasi AS-Ukraina, aura safe haven di pasar emas internasional secara bertahap memudar, dan penyesuaian ini secara mendalam mencerminkan pertempuran pasar yang dipicu oleh ekspektasi geopolitik dan ekonomi yang saling terkait saat ini.

Bagaimana Pergeseran Geopolitik Mempengaruhi Saraf Logam Mulia

Sinyal positif yang dirilis oleh utusan AS dan delegasi negosiasi Ukraina baru-baru ini langsung mempengaruhi sentimen safe haven di pasar. Utusan AS Witkov menyatakan bahwa negosiasi telah mengalami “banyak kemajuan”, sementara kepala negosiator Ukraina Umerov juga mengonfirmasi bahwa dalam dua hari terakhir negosiasi “konstruktif” dan mencapai “kemajuan nyata”. Pernyataan dari pihak yang terlibat langsung dalam konflik ini dengan cepat menimbulkan reaksi yang jelas di tingkat pasar.

Futures emas Februari COMEX pada penutupan 15 Desember hanya naik tipis sebesar 6,9 dolar, dengan kenaikan 0,2%, dan ditutup pada 4.335,2 dolar per ons. Kenaikan sempat mencapai 1% di awal sesi, namun segera mereda, dan harga emas spot saat ini berada di 4.305 dolar per ons. Perubahan cepat dalam suasana hati ini secara jelas menunjukkan bahwa ekspektasi pasar terhadap prospek perdamaian mulai menekan daya tarik safe haven dari emas.

“Kunci” Internal Logam Mulia

Menariknya, penyesuaian emas berbeda secara mencolok dari kinerja logam mulia lainnya. Data pasar 15 Desember menunjukkan gambaran yang berbeda:

Perak COMEX kontrak Maret naik 2,6%, ditutup pada 63,589 dolar per ons, mengungguli emas. Platinum NYMEX kontrak Januari naik 3,0%, ditutup pada 1.815,9 dolar per ons. Palladium NYMEX kontrak Maret bahkan naik 5,2%, ditutup pada 1.623,1 dolar per ons.

Logika di balik perbedaan ini adalah bahwa emas terutama berfungsi sebagai aset safe haven keuangan, sementara perak, platinum, dan palladium juga memiliki nilai guna industri, sehingga merespons berbagai faktor fundamental. Ketika permintaan safe haven geopolitik melemah, logam mulia yang multifungsi ini didukung oleh permintaan industri dan faktor pasar lainnya, malah menunjukkan ketahanan harga yang lebih kuat.

Gambaran Kompleks Pasar Logam Dasar

Harga tembaga tampil menonjol didukung oleh melemahnya dolar AS, dengan LME kontrak tiga bulan naik 1,16%, ditutup pada 11.686 dolar per ton; sementara kontrak Maret COMEX juga naik 1%, ditutup pada 5,4120 dolar per pound. Indeks dolar AS turun 0,15% pada 15 Desember, dan berada di 98,25 poin, memberikan dukungan kuat bagi harga tembaga.

Namun, kinerja logam dasar lainnya beragam. Harga aluminium kontrak berjangka datar, sementara kontrak timbal dan seng mengalami penurunan dengan berbagai tingkat, dan kontrak nikel mengalami penurunan terbesar sebesar 2,22%. Ini mencerminkan penilaian pasar yang berbeda terhadap fundamental berbagai jenis logam dasar. Harga tembaga minggu lalu mencapai puncaknya di 11.952 dolar per ton karena kekhawatiran pasokan, namun minggu ini mengalami penjualan besar terkait kekhawatiran saham AI, dengan volatilitas yang meningkat secara signifikan.

Data Makro dan Ekspektasi Kebijakan Menjadi Titik Balik

Rilis data ekonomi yang padat minggu ini membuat trader cenderung berhati-hati. Beberapa data ekonomi penting yang tertunda karena penutupan pemerintah akan dirilis minggu ini: laporan pekerjaan non-pertanian November dan data penjualan ritel Oktober akan keluar pada 16 Desember; indeks harga konsumen November akan diumumkan pada 18 Desember.

Para ekonom memperkirakan bahwa penambahan pekerjaan non-pertanian November hanya sekitar 50.000 orang, jauh di bawah 119.000 orang pada September, yang akan berdampak besar pada penilaian jalur kebijakan Federal Reserve. Sebelum data ini keluar, pasar secara umum mengambil posisi menunggu dan mengurangi taruhan arah.

Data terbaru dari alat FedWatch CME menunjukkan bahwa hingga 15 Desember, peluang pasar memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga satu kali hingga 28 Januari 2026 ke kisaran 3,25%-3,50% adalah 24,4%, sementara peluang mempertahankan suku bunga tetap mencapai 75,6%. Ini mencerminkan bahwa pasar tidak terlalu yakin terhadap perubahan kebijakan dalam waktu dekat, meskipun ada ekspektasi pelonggaran jangka panjang.

Kapan Ketegangan Pasar Akan Pecah

Pasar logam mulia dan logam dasar saat ini berada di titik keseimbangan. Kemajuan negosiasi damai melemahkan kebutuhan safe haven tradisional, tetapi ketidakpastian data ekonomi dan variabel prospek kebijakan justru memberikan logika pendukung baru. Dengan pengumuman data ekonomi penting minggu ini dan munculnya berita lebih lanjut dari negosiasi geopolitik, pasar akan keluar dari pola menunggu saat ini, dan berbagai kategori mungkin akan menemukan arah baru.