Siapa pemimpin saham konsep mobil listrik paling kuat? Panduan investasi BYD, Tesla, dan Li Auto

Era besar industri energi terbarukan telah tiba

Selama beberapa dekade terakhir, kita menyaksikan seluruh proses dari tidak adanya hingga meledaknya industri PC, ponsel pintar, dan lainnya. Kini, industri mobil listrik sedang mengulangi sejarah tersebut. Seiring dengan kemajuan target pengurangan karbon global dan penetapan jadwal pelarangan penjualan mobil berbahan bakar fosil di berbagai negara, kendaraan energi baru telah beralih dari pinggiran menuju arus utama, menjadi objek kejaran pasar modal.

Seperti saat Apple melampaui Nokia, dan Netflix mengalahkan Blockbuster, kebangkitan industri mobil listrik sedang merombak seluruh pola transportasi. Ini bukan hanya kemajuan teknologi, tetapi juga perubahan peradaban bisnis—kesadaran lingkungan yang meningkat, kebijakan yang condong, dan perubahan kebiasaan konsumsi, faktor-faktor ini bersatu menciptakan masa pertumbuhan bertahun-tahun bagi pasar mobil listrik.

Siapa pemimpin industri mobil listrik?

Tesla: Pelopor pertama

Membahas saham konsep mobil listrik, Tesla (TSLA.US) adalah nama yang tak bisa diabaikan. Perusahaan ini dengan strategi yang dirancang matang, dalam waktu kurang dari sepuluh tahun telah menjadi tolok ukur industri.

Membangun merek: Produk pertama Tesla adalah supercar, dengan tujuan yang sangat jelas—membangun citra merek “premium dan teknologi tinggi”, sehingga meningkatkan penerimaan harga dari konsumen terhadap merek baru ini. Kemudian, perusahaan mengumumkan pembebasan semua paten secara gratis, yang secara kasat mata bertujuan mendorong perkembangan industri, tetapi sebenarnya memperkuat posisi Tesla sebagai “standar industri”.

Model keuntungan: Tesla memanfaatkan bonus kebijakan secara maksimal, memperoleh keuntungan dari perdagangan kredit karbon, dan mendapatkan subsidi besar saat membangun pabrik di pasar China. Pada 2020, Tesla berhasil membalikkan kerugian menjadi laba dan masuk ke indeks S&P 500, harga saham melonjak lebih dari sepuluh kali lipat dalam waktu singkat, dan Elon Musk pun menjadi orang terkaya di dunia.

Keunggulan kompetitif: Saat ini, Tesla menguasai 21% pangsa pasar mobil listrik global, menempati posisi pertama. Perusahaan ini memproduksi secara otomatisasi tinggi, dengan biaya tenaga kerja jauh lebih rendah daripada pesaing, sehingga margin laba bersih sekitar 15%—angka ini hampir tiga kali lipat dari posisi kedua, BYD.

BYD: Kuda hitam dengan rantai pasokan lengkap

Raja mobil listrik dari China adalah BYD (1211.HK). Perusahaan yang didirikan pada 1995 ini telah melalui jalur “peningkatan industri” yang khas—dari produsen baterai, menjadi pemasok komponen ponsel, hingga menjadi pemimpin kendaraan energi baru.

Titik balik utama: Setelah mengakuisisi QinChuan Motors pada 2003, BYD mulai mengintegrasikan keunggulan teknologi baterai lithium-nya sendiri, fokus pada bidang kendaraan energi baru. Pada masa krisis keuangan 2008, mereka berhasil menarik investasi Warren Buffett sebesar 1,8 miliar HKD, dan sejak itu berkembang secara stabil hingga saat ini.

Posisi pasar: BYD telah naik menjadi produsen mobil listrik kedua terbesar di dunia dan yang terbesar di China, serta secara konsisten meraih keuntungan setiap tahun sejak listing, yang sangat langka di antara kompetitor.

Karakteristik operasional: Margin laba kotor perusahaan sekitar 20%, sebanding dengan Tesla, tetapi margin laba operasionalnya jauh lebih rendah, karena dua alasan utama: pertama, Tesla menikmati lebih banyak insentif kebijakan global, sementara BYD lebih diuntungkan dari pasar China; kedua, bisnis BYD luas dan biaya tenaga kerja tinggi, sehingga sulit melakukan PHK massal.

Karena itu, rasio harga terhadap laba (PER) BYD secara keseluruhan tidak bisa melampaui Tesla, tetapi rantai pasokan lengkap yang dikuasai dan ekspansi pasar luar negeri yang terus berlangsung memberikan jaminan pertumbuhan jangka panjang. Ditambah lagi, penurunan saham Warren Buffett baru-baru ini membuat harga sahamnya relatif murah, sehingga investor jangka panjang patut memperhatikan.

Li Auto: Pemenang kekuatan baru dalam industri mobil

Li Auto (LI.US) mewakili contoh keberhasilan perusahaan internet besar China yang masuk ke bidang otomotif. Dibandingkan dengan pesaing baru seperti NIO dan Xpeng, Li Auto sudah lebih dulu meraih keuntungan, yang merupakan keunggulan kompetitif besar.

Kondisi saat ini industri mobil listrik

Pasokan: dari hambatan pertumbuhan menuju kelebihan pasokan

Seiring dengan banyaknya perusahaan otomotif tradisional dan perusahaan internet yang terjun ke bidang mobil listrik, pasar kendaraan energi baru menghadapi situasi “serbuan berbagai pemain”. Meskipun permintaan industri secara keseluruhan tetap tumbuh pesat, kecepatan pasokan justru lebih cepat, sehingga pasar beralih dari kekurangan menjadi kelebihan pasokan.

Menurut pernyataan Chairman BYD, Wang Chuanfu, industri mobil listrik telah memasuki tahap “kompetisi eliminasi”, dan dalam 3-5 tahun ke depan, persaingan akan sangat sengit. Ini berarti perusahaan yang tertinggal teknologi dan gagal mengendalikan biaya akan berisiko keluar dari pasar.

Biaya: tantangan kenaikan harga bahan baku

Meningkatnya jumlah perusahaan baru menyebabkan dampak langsung berupa kenaikan harga bahan baku utama karena meningkatnya permintaan. Namun, toleransi konsumen terhadap kenaikan harga terbatas, dan produsen mobil terjepit di tengah, sehingga margin keuntungan terus menyusut.

Dalam situasi seperti ini, hanya tiga jenis perusahaan yang mampu bertahan: pertama, perusahaan dengan rantai pasokan lengkap sendiri (seperti BYD); kedua, perusahaan dengan modal besar di belakangnya (seperti perusahaan internet raksasa yang mendukung perusahaan baru); ketiga, perusahaan teknologi yang mampu menurunkan biaya dan meningkatkan efisiensi secara cepat.

Kecerdasan buatan: titik kunci kemenangan berikutnya

“Mobil pintar” telah menjadi fokus utama industri. Dalam kerangka regulasi saat ini, batas kemampuan teknologi mengemudi otomatis masih Level 2, tetapi ruang untuk kecerdasan mobil jauh dari jenuh—interaksi dengan ponsel, stasiun pengisian, sistem parkir, dan lainnya dapat secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna.

Menguasai platform ekosistem pintar akan menjadi kunci kompetisi produsen mobil di masa depan. Ini juga menjelaskan mengapa kekuatan baru yang didukung oleh raksasa teknologi seperti Tencent, Alibaba, dan Meituan sangat diperhitungkan.

Siapa yang akan tersenyum terakhir? Tiga kompetisi utama

Tesla vs. BYD: Pertarungan di panggung global

Kedua perusahaan ini adalah pesaing terbesar dalam penjualan mobil listrik, dengan pangsa pasar global posisi kedua dan pertama.

Data kuartal pertama 2023 menunjukkan bahwa penjualan BYD meningkat lebih dari 100%, jauh melampaui pertumbuhan Tesla yang mendekati 50%. Pangsa pasar Tesla di dunia mulai menurun, terutama di pasar China yang menunjukkan performa yang lemah. Diperkirakan pada 2025, pangsa Tesla di pasar Amerika Utara akan menurun secara signifikan, terutama karena kompetisi harga dari merek baru yang muncul.

Secara keseluruhan, BYD mungkin memiliki keunggulan kompetitif yang lebih kuat. Karena BYD berasal dari pengembangan baterai, menguasai rantai pasokan yang lebih lengkap daripada Tesla, dan memiliki jaringan pasar yang lebih luas. Meskipun penjualan global saat ini belum menyamai Tesla, dalam 3-5 tahun ke depan, potensi pertumbuhan pasar China masih sangat besar. Jika BYD mampu secara bertahap memperkuat pasar luar negeri selama periode ini, prospek jangka panjangnya sangat cerah.

NIO vs. Xpeng vs. Li: Diversifikasi kekuatan baru

Tiga perusahaan otomotif baru ini didirikan antara 2014-2015, masing-masing didukung oleh Tencent (NIO), Alibaba (Xpeng), dan Meituan (Li Auto), dengan target pasar yang berbeda—NIO menargetkan di atas 400.000 RMB, Li sekitar 350.000, dan Xpeng di bawah 200.000.

Situasi kompetisi saat ini adalah: Hanya Li Auto yang sudah meraih keuntungan, dua lainnya masih merugi.

Dalam hal pertumbuhan, NIO lebih unggul dari Xpeng, karena basis yang lebih kecil dan keunggulan platform mobil pintar yang jelas dari Tencent, yang berpotensi menjadi pemimpin di masa depan. NIO menargetkan pasar premium dan, dengan adanya subsidi kebijakan di China, berpeluang mengubah kerugian menjadi laba melalui harga jual tinggi.

Xpeng mengadopsi strategi harga rendah untuk merebut pasar, tetapi jika strategi ini tidak mampu merebut pasar, maka akan berujung pada “kerugian untuk meningkatkan volume penjualan”, yang menimbulkan kekhawatiran masa depan.

Mengapa sekarang berinvestasi saham konsep mobil listrik?

Industri mobil listrik berbeda dari pasar ponsel dan komputer yang sudah jenuh; ini mewakili kisah pertumbuhan yang nyata. Dari segi kebijakan, teknologi, dan tren konsumsi, mobil listrik memenuhi dua syarat utama dari “teori bola salju” Buffett—“Salju yang cukup basah” (permintaan pasar besar) dan “lereng yang cukup panjang” (siklus pertumbuhan panjang).

Negara-negara utama di dunia telah menetapkan jadwal pelarangan mobil berbahan bakar fosil secara tegas, sehingga permintaan mobil listrik akan terus meningkat. Dibandingkan pasar ponsel yang hanya perlu pembaruan dan penggantian tetap, ruang pertumbuhan pasar mobil listrik jauh lebih besar. Berinvestasi di industri ini tidak hanya memungkinkan berbagi kekayaan dari ekspansi industri, tetapi juga menyaksikan sebuah titik balik dalam peradaban bisnis.