#通胀与经济增长 Melihat langkah Federal Reserve ini, saya harus mengatakan sesuatu yang jujur. Pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai ekspektasi, tetapi grafik titik menunjukkan hanya satu kali pemotongan tahun depan—itulah senjatanya. Dari total pemotongan tahunan sebesar 75 basis poin, langsung turun menjadi kemungkinan hanya 25 basis poin tahun depan—seberapa cepat perubahan ini, kalian rasakan sendiri.

Yang penting adalah kalimat Powell: "Hanya jika pasar tenaga kerja memburuk secara signifikan, baru akan ada pemotongan suku bunga lebih lanjut." Dengan kata lain, siklus pelonggaran sudah mendekati akhir. Teman-teman yang masih berharap terus ada pelonggaran di pasar, harus sadar diri.

Risiko inflasi tetap condong ke atas, pasar tenaga kerja meskipun melambat tapi belum sampai tingkat "memburuk secara signifikan", ini berarti Federal Reserve besar kemungkinan akan tetap diam. Berapa banyak proyek yang pernah mengalami kenaikan palsu didukung oleh ekspektasi pemotongan suku bunga, dan begitu ekspektasi berbalik langsung jatuh? Sekarang situasinya seperti bandar tiba-tiba berhenti, sementara trader ritel masih mengejar kenaikan.

Saran saya sangat sederhana: **Jangan terbuai oleh rebound jangka pendek**. Bitcoin sempat menembus 94.000 dan kembali ke 91.000, sinyal dari pergerakan ini sudah terlihat. Lingkungan kebijakan yang sedang bertransisi dari pelonggaran ke pengetatan, risiko harus diwaspadai secara maksimal. Mereka yang masih bermimpi "tahun depan akan besar", lihat lagi grafik titik Federal Reserve ini, data akan lebih jelas daripada cerita apapun.

Yang sudah melewati beberapa siklus paham bahwa momen paling berbahaya biasanya adalah saat ekspektasi berubah dari "pasti akan baik" menjadi "mungkin tidak akan baik". Sekarang inilah saatnya.