#通胀压力 The Federal Reserve sesuai jadwal menurunkan suku bunga sebesar 25bp, namun grafik titiknya justru menyiram air dingin—tahun depan hanya berencana satu kali penurunan suku bunga. Sinyal ini sangat jelas: Powell sudah menginjak rem, ruang untuk penurunan suku bunga selanjutnya hampir terkunci.

Menguraikan logika inti: meskipun inflasi sedikit mereda tetapi masih "agak tinggi", pasar tenaga kerja meskipun melambat tetapi belum memburuk secara signifikan. Perpecahan di dalam Federal Reserve semakin tajam, para pejabat tampaknya kurang berkeinginan untuk melanjutkan kebijakan longgar. Kata Goldman Sachs sangat tepat—"penurunan suku bunga preventif sudah mencapai titik akhir", selanjutnya tergantung seberapa buruk data tenaga kerja yang akan benar-benar memaksa mereka untuk bertindak.

Dilihat dari on-chain, BTC sempat menembus 94.000 kemudian kembali turun ke sekitar 92.000, ini sangat langsung mencerminkan. Ekspektasi pasar terhadap likuiditas selanjutnya sudah menurun, narasi pelonggaran jangka pendek tidak lagi berlaku. Jika dibandingkan dengan siklus penurunan suku bunga tahun-tahun sebelumnya, pergeseran kebijakan semacam ini biasanya disertai penyesuaian ulang harga pasar uang, sehingga perlu memantau secara ketat pergerakan alamat besar dan aliran dana dari bursa.

Tekanan inflasi masih ada, tetapi bank sentral bukan lagi "pahlawan penyelamat pasar". Dalam kondisi seperti ini, ritme operasional harus disesuaikan—berpindah dari taruhan pelonggaran ke fokus pada fundamental dan kebutuhan nyata aset risiko.