Apa yang akan terjadi pada crypto dan aset digital di Eropa pada tahun 2026?

2025 ditutup sebagai tahun penentu bagi ekosistem aset digital Eropa: kejelasan legislatif tiba secara global secara skala besar, jalur institusional matang, dan peserta pasar, dari perusahaan crypto asli hingga bank tradisional, mempercepat pilot dan peluncuran produk. Tetapi kejelasan juga memunculkan kompetisi dan kompleksitas.

Ringkasan

• 2025 menandai titik balik regulasi dan institusional Eropa untuk aset digital, dengan implementasi MiCA, infrastruktur pasar yang lebih kuat, dan partisipasi institusional yang stabil — tetapi juga lebih banyak kompetisi, kompleksitas, dan sensitivitas risiko yang tersisa.
• Keuangan tradisional beralih dari pilot ke produksi, semakin mengutamakan kemitraan daripada membangun ulang, karena tokenisasi dan stablecoin terbukti memberikan keuntungan efisiensi nyata sementara waktu ke pasar menjadi keunggulan yang menentukan.
• 2026 mengalihkan fokus ke pelaksanaan, di mana pemenang akan menjadi perusahaan yang mengubah lisensi dan pilot menjadi produk yang dapat diskalakan, menavigasi regulasi yang tumpang tindih, membangun likuiditas untuk aset tokenisasi, dan memenuhi standar yang meningkat untuk kustodi, ketahanan, dan transparansi.

Pada 2026, kami percaya Eropa akan beralih dari implementasi regulasi ke kepastian yang lebih besar, dan pertanyaan nyata akan berkisar pada pelaksanaan operasional: Siapa yang dapat mengubah lisensi, pilot, dan whitepaper menjadi produk yang aman dan dapat diskalakan yang memenangkan pelanggan dan melindungi modal?

Tulisan ini meninjau kembali secara singkat tahun 2025, kemudian membahas stablecoin, tokenisasi, lanskap euro digital, dan jalur pragmatis bagi keuangan tradisional untuk bergerak cepat tanpa harus membangun industri dari awal.

Pendahuluan

Pada 2025, Eropa akhirnya mencapai tingkat kematangan regulasi yang telah lama ditunggu oleh institusi. Regulasi Crypto-Assets Markets beralih dari konsep ke implementasi praktis, memberikan perusahaan seperangkat aturan terpadu tentang penerbitan, kustodi, dan penyediaan layanan. Regulator menghabiskan tahun tersebut menerjemahkan kerangka kerja itu ke dalam pengawasan sehari-hari, menyelaraskannya dengan legislasi keuangan yang lebih lama dan memaksa bisnis memperketat proses saat mereka bersiap untuk skala.

Infrastruktur pasar juga mengambil langkah berarti. Penjaga aset memperluas layanan mereka, prime-brokerage menjadi lebih bersifat institusional, dan jalur stablecoin denominasi euro menjadi lebih kredibel. Bank sentral memperdalam pilot mata uang digital mereka, dan aliran institusional di seluruh bursa dan venue OTC beralih dari yang sporadis menjadi stabil.

Namun, jalan ke depan tidak selalu mulus. Tumpang tindih lisensi antara MiCA dan regulasi pembayaran yang ada menciptakan hambatan operasional, tata kelola stablecoin menghadapi pengawasan yang meningkat, dan pilot tokenisasi mengungkap betapa kompleksnya integrasi dunia nyata sebenarnya. Di balik permukaan, dampak psikologis dari Terra, Celsius, dan FTX masih membentuk perilaku industri, menjaga nafsu risiko tetap terkendali meskipun fundamental membaik.

Di atas semuanya, ada twist narasi global yang didorong oleh transisi politik AS. Perubahan administrasi di awal 2025 awalnya menyuntikkan optimisme ke sektor aset digital, karena banyak yang mengharapkan nada regulasi yang lebih konstruktif. Tetapi optimisme ini dengan cepat bertabrakan dengan kebijakan tarif yang mengganggu yang memukul aset risiko secara luas dan menyebabkan volatilitas di pasar global. Untuk crypto, rasanya seperti melarikan diri dari satu rangkaian batasan hanya untuk dihadapkan pada yang lain.

Jadi meskipun banyak prediksi akhir 2024 telah terwujud, termasuk kenaikan adopsi dan keterlibatan institusional yang terus berlanjut, suasana hati tetap tidak menentu. Saat tahun ini berakhir, campuran kemajuan nyata dan perubahan kebijakan yang dinamis ini berlangsung di tengah ketidakpastian makro yang melebar, menyebabkan kekhawatiran akhir tahun menyebar ke semua pasar.

Volatilitas (BTC) Bitcoin dihitung menggunakan persentase antara harga tertinggi dan terendahnya selama tahun tersebut terhadap harga pembuka.

* Sampai pertengahan Desember 2025

Sumber: statmuse

Keuangan tradisional akan datang

Keuangan tradisional mempercepat pergeseran ke aset digital, dan 2025 menandai tahun pertama transisi ini terasa struktural daripada eksperimental. Momentum ini tak terbantahkan: Bank, manajer aset, dan penyedia infrastruktur pasar di seluruh Eropa kini aktif menjajaki tokenisasi dan penyelesaian on-chain, didorong oleh kejelasan regulasi di bawah MiCA dan kenaikan pesat stablecoin yang diatur sebagai alat transfer nilai yang kredibel. Apa yang dulu berada di pinggiran kini menyentuh inti dari treasury, perdagangan, distribusi dana, dan pengelolaan jaminan.

Namun saat antusiasme meningkat, kendala fundamental menjadi jelas. Institusi warisan unggul dalam manajemen risiko, pengelolaan klien, dan operasi neraca, tetapi tumpukan rekayasa mereka, kerangka onboarding, dan siklus pengembangan produk sering kali tidak dibangun untuk kecepatan dan iterasi yang mendefinisikan pasar berbasis blockchain asli. Mencoba membangun kembali setiap komponen secara internal lambat, mahal, dan berisiko menghasilkan “kantong crypto” terisolasi yang tidak pernah terintegrasi dengan baik ke seluruh organisasi. Anda hanya perlu melihat tingkat adopsi aset digital, khususnya stablecoin dan crypto secara umum, untuk memahami mengapa Keuangan Tradisional memperhatikan (lihat grafik di bawah):

Sumber: BitGoSumber: Global Macro Investor
Inilah sebabnya banyak pemain paling sukses memilih pragmatisme dengan bermitra dengan penyedia infrastruktur yang terbukti daripada mencoba membangun seluruh vertikal. Penjaga aset, penerbit stablecoin yang diatur, dan spesialis prime-brokerage sudah mengoperasikan sistem yang aman dan diaudit yang memenuhi harapan institusional. Dengan mengintegrasikan daripada meniru primitive ini, bank dapat bergerak cepat sambil mempertahankan tata kelola melalui perjanjian tingkat layanan, pengawasan regulasi, dan transparansi on-chain. Kami menyaksikan ini secara langsung: API modular, kustodi yang diatur, dan solusi perdagangan yang aman menghilangkan bagian besar beban rekayasa, keamanan, dan kepatuhan, memungkinkan institusi memfokuskan sumber daya internal mereka pada area yang paling bernilai.

Di mana kepemilikan langsung penting, akuisisi atau solusi white-label memberi institusi jalur yang lebih cepat ke pasar tanpa mengorbankan hubungan klien, dan secara internal, bank memusatkan upaya pembangunan mereka pada lapisan yang membedakan mereka — perjalanan klien, orkestrasi KYC/AML, pengelolaan margin dan jaminan, mesin risiko, dan optimisasi treasury — sambil membiarkan penyedia khusus menangani kustodi, penyelesaian, dan jalur tokenisasi.

Peralihan ke tokenisasi membuat model ini semakin menarik. Saat lebih banyak aset bergerak on-chain, dari instrumen kredit jangka pendek hingga dana pasar uang tokenisasi, institusi menyadari manfaat nyata: siklus penyelesaian yang lebih cepat, transparansi yang lebih baik, dan efisiensi yang lebih besar dalam alur kerja treasury. Penerbitan dana tokenisasi saja telah tumbuh secara signifikan, dengan produk pasar uang on-chain kini mewakili segmen bernilai miliaran dolar — sinyal awal bagaimana infrastruktur pasar modal mungkin akan diubah.

Waktu ke pasar menjadi keunggulan kompetitif utama. Pada 2025, kami melihat perbedaan mencolok: Perusahaan yang bermitra dengan penyedia infrastruktur dapat meluncurkan lebih cepat, melakukan iterasi dengan penggunaan nyata dari klien, dan diskalakan dengan percaya diri sambil meminimalkan penundaan, pekerjaan ulang, dan gesekan regulasi. Kami percaya pola ini hanya akan mempercepat di 2026 saat ekosistem matang dan biaya peluang dari bergerak lambat menjadi semakin sulit dibenarkan.

Kereta keuangan tradisional telah berangkat — tetapi perusahaan yang paling mungkin tiba dengan sukses di “tujuan crypto” adalah mereka yang mengadopsi kolaborasi daripada rekonstruksi, fokus pada kekuatan mereka sambil memanfaatkan infrastruktur yang sudah dibangun khusus untuk era aset digital.

Tokenisasi aset dunia nyata beralih dari konsep ke penerapan

Tokenisasi bukan lagi latihan efisiensi teoretis — ini sekarang menarik keuangan tradisional langsung ke jalur blockchain. Sepanjang 2025, kami menyaksikan percepatan penggunaan aset dunia nyata yang tokenisasi sebagai bentuk jaminan yang dapat diterima, terutama dalam kredit jangka pendek, kepentingan dana, dan aset likuid berkualitas tinggi. Dengan mewakili instrumen-instrumen ini secara on-chain, perusahaan mendapatkan kemampuan untuk memindahkan nilai dengan kecepatan dan ketepatan yang jauh lebih besar. Jendela penyelesaian, yang dulunya bergantung pada proses batch yang rumit, menjadi lebih ketat, margin waktu nyata menjadi layak, dan modal yang sebelumnya terperangkap dalam pipeline operasional sedang dibuka.

Salah satu keuntungan utama adalah asal-usulnya. Setelah aset ditokenisasi, kepemilikan, pergerakan, dan bebanan menjadi lebih mudah diverifikasi, mengurangi risiko penyelesaian dan memungkinkan pasar pinjaman yang dijamin baru. Transparansi ini membantu merangsang sumber hasil baru, karena institusi dapat meminjam dan meminjam aset tokenisasi dengan percaya diri. Selain itu, siklus pengembangan produk untuk penerbit menjadi lebih singkat: Auditabilitas, kaitan kepatuhan, dan alur pelaporan dapat disematkan di tingkat protokol, memungkinkan dana baru dan produk terstruktur mencapai pasar lebih cepat sambil tetap aman disimpan sepanjang siklus hidupnya.

Stablecoin akan terus berkembang — tetapi opsi denominasi euro mungkin masih tertinggal

Stablecoin tetap menjadi instrumen keuangan berbasis blockchain yang paling banyak digunakan, mendukung transfer nilai global, penyelesaian lintas batas, dan operasi treasury 24/7. Kerangka regulasi seperti MiCA di Eropa, GENIUS Act di AS, dan kerangka yang muncul di Timur Tengah dan Asia telah memberikan fondasi yang lebih jelas untuk penerbitan yang patuh dan pengelolaan cadangan. Ini mendukung pertumbuhan pasar yang pesat, dengan lebih dari $305 miliar yang beredar di blockchain publik.

Namun, muncul bifurkasi. Sementara stablecoin berbasis USD mendominasi volume dan likuiditas global, stablecoin euro-denominasi masih dalam tahap awal pengembangan. Meski MiCA menciptakan kategori formal untuk token uang elektronik, adopsi praktisnya terbatas oleh kombinasi ketidakjelasan regulasi, interpretasi pengawasan yang tidak merata, dan beban operasional yang diberikan kepada penerbit. Area utama — seperti persyaratan cadangan, interaksi dengan aturan layanan pembayaran, dan interoperabilitas antar yurisdiksi — masih membutuhkan penyempurnaan sebelum stablecoin euro dapat berkembang secara signifikan.

Akibatnya, sebagian besar aktivitas penyelesaian on-chain di Eropa tetap bergantung pada stablecoin berbasis dolar, bahkan untuk institusi zona euro. Tanpa jalur yang lebih jelas dan hambatan yang lebih ringan di bawah MiCA, kami memperkirakan EUR stablecoin akan kesulitan berkembang dari instrumen niche menjadi aset penyelesaian dengan likuiditas mendalam.

Namun, arah perjalanannya menjanjikan. Beberapa fintech yang diatur, penyedia pembayaran, dan semakin banyak bank tradisional sedang mempersiapkan penerbitan atau integrasi stablecoin karena mereka menyadari keunggulan strukturalnya: penyelesaian lebih cepat, arus kas yang dapat diprogram, pengurangan beban rekonsiliasi, dan likuiditas yang terus menerus. Semakin matang infrastruktur dasarnya, semakin banyak modal yang akan mengalir — lebih cepat, lebih murah, dan 24 jam nonstop.

Namun agar Eropa dapat berpartisipasi sepenuhnya, MiCA harus berkembang, dan kawasan harus menciptakan lingkungan di mana stablecoin euro-denominasi dapat mencapai tingkat kekokohan, utilitas, dan likuiditas yang sama dengan rekan-rekan dolar mereka.

Jadi apa yang akan terjadi di 2026?

Seiring industri memasuki 2026, prioritas bagi para pemimpin senior menjadi semakin jelas: Kami percaya ini adalah tahun di mana disiplin operasional, keselarasan regulasi, dan penggunaan institusional nyata akan lebih penting daripada narasi utama. Kustodi dan ketahanan tetap menjadi prioritas utama, dengan regulator mengharapkan perusahaan menunjukkan standar tanpa kompromi terkait segregasi aset, perencanaan kontinuitas, dan verifikasi independen. Audit yang kuat dan bukti cadangan yang kredibel mungkin beralih dari pembeda menjadi persyaratan dasar, mencerminkan dorongan yang lebih luas menuju infrastruktur kelas institusional di seluruh aset digital.

Pemetaan regulasi kemungkinan akan menjadi latihan strategis inti. MiCA, arahan pembayaran, dan rezim lisensi lokal kini tumpang tindih sedemikian rupa sehingga memaksa pengambilan keputusan awal tentang di mana mencari otorisasi penuh, di mana bermitra, dan di mana menyederhanakan lingkup produk. Perusahaan lintas batas akan membutuhkan cetak biru lisensi yang lebih jelas dan struktur tata kelola untuk membawa layanan baru ke pasar tanpa menimbulkan utang regulasi yang tidak perlu. Mereka yang sudah beroperasi di bawah rezim pengawasan standar tinggi akan memiliki keunggulan struktural saat institusi mencari mitra yang dapat berkembang secara patuh di berbagai yurisdiksi.

Likuiditas untuk instrumen tokenisasi adalah tema utama lainnya di 2026. Saat lebih banyak sekuritas dan dana bergerak on-chain, penerbit dan manajer aset mungkin menuntut kepastian terkait penyelesaian, mobilitas jaminan, dan dukungan penciptaan pasar. Konektivitas yang efisien ke penyedia pembiayaan, pembuat pasar, dan jaringan penyelesaian di luar bursa akan menentukan seberapa cepat pasar tokenisasi matang. Perusahaan yang paling siap adalah mereka yang dapat menawarkan kustodi, penyelesaian, dan intermediasi kredit secara terintegrasi ketat — memberi kepercayaan kepada institusi bahwa aset ini dapat diperdagangkan dengan spread yang dapat diprediksi dan keandalan operasional.

Stablecoin kemungkinan akan terus berkembang baik dari segi cakupan maupun pengawasan. Dengan kejelasan regulasi global yang membaik dan penggunaan yang meningkat, pasar mungkin menghadapi harapan baru terkait segregasi cadangan, transparansi, dan pengelolaan penebusan. Institusi akan didorong untuk mengevaluasi penyedia stablecoin berdasarkan kualitas attestasi mereka, tata kelola cadangan mereka, dan kemampuan mereka untuk menahan guncangan penebusan dengan risiko kontaminasi minimal. Penyedia yang dapat menunjukkan kontrol yang kuat dan pelaporan yang jelas akan berada pada posisi yang baik untuk membentuk fase pertumbuhan berikutnya.

Perubahan ini dapat menciptakan peluang komersial yang berarti. Perusahaan dan manajer aset mulai menggunakan token uang elektronik yang diatur dan penyelesaian on-chain untuk menyederhanakan operasi treasury dan mengurangi gesekan lintas batas. Distribusi dana tokenisasi membuka pasar swasta ke basis investor yang lebih luas melalui fraksionalisasi. Institusi keuangan tradisional mencari solusi kustodi, penyelesaian, dan pelaporan terintegrasi daripada setup yang serampangan. Dan perdagangan yang didanai berdasarkan jaminan tokenisasi berkembang pesat sebagai frontier di mana jaringan likuiditas, intermediasi kredit, dan layanan aset yang aman bersatu.

Secara keseluruhan, kami percaya 2026 tidak akan didefinisikan oleh satu terobosan teknologi tunggal tetapi oleh kemampuan industri untuk mengoperasionalkan regulasi, mengintegrasikan jalur baru, dan mengubah pilot menjadi alur kerja tingkat produksi. Kejelasan regulasi yang lebih baik di Eropa, kemajuan berkelanjutan dalam uang yang dapat diprogram, dan infrastruktur institusional yang matang menciptakan latar belakang yang mendukung.

Organisasi yang paling siap untuk menang adalah mereka yang mampu mengeksekusi: Perusahaan yang menggabungkan disiplin kepatuhan dengan kelincahan produk, bermitra di tempat yang tepat, dan merancang sistem yang memperhitungkan berbagai jalur penyelesaian dan hasil hukum. Dalam pasar dengan harapan institusional yang meningkat, keunggulan akan diberikan kepada perusahaan yang mampu menyampaikan pengalaman on-chain yang aman, terintegrasi, dan patuh secara skala.

Brett Reeves

Brett Reeves adalah Kepala Go Network dan Penjualan Eropa di penyedia infrastruktur aset digital institusional BitGo. Sebelum bergabung dengan BitGo, Brett adalah Kepala Pengembangan Bisnis di Bequant, Prime Broker aset digital yang terkemuka dan diatur. Brett bertanggung jawab mendorong pertumbuhan pendapatan global dan pengelolaan hubungan strategis dengan penyedia terkemuka di ekosistem aset digital. Brett telah menghabiskan 19 tahun sebelumnya bekerja di berbagai bank investasi global dalam tim Prime Brokerage dan OTC Clearing mereka. Termasuk peran di London untuk Citibank dan Nomura, dan yang terbaru di Standard Chartered Bank di Singapura, di mana dia menghabiskan 8 tahun membangun platform Prime Brokerage FX dan Interest Rates mereka, memimpin penjualan di kawasan MENA dan ASEAN. Di semua peran tersebut, Brett bekerja secara multifungsi, membantu membangun bisnis dan hubungan di berbagai kelompok pemangku kepentingan. Ini melibatkan berinteraksi dengan regulator di Timur Tengah dan Asia, memastikan kepatuhan terhadap pertimbangan lintas batas yang kompleks. Menetapkan strategi klien dan produk untuk memastikan pengembalian target dan kebutuhan modal terpenuhi sambil menciptakan budaya yang mendorong pertumbuhan dan lingkungan yang terbuka dan kolaboratif.