Harga Kedelai Terus Menurun Seiring Permintaan dari Tiongkok Mengendur

Futures kedelai memulai sesi Rabu dengan penurunan modest yang berkisar dari fraksional hingga 1,5 sen, melanjutkan tekanan penurunan yang menyebabkan kontrak tutup Selasa turun 9 hingga 10 sen. Rally yang didorong oleh minat beli dari China telah menghilang sepenuhnya, dengan futures sekarang mengisi celah yang tersisa di grafik Oktober. Open interest menurun sebanyak 18.524 kontrak, dengan konsentrasi di kontrak Januari.

Pasar Tunai Mencerminkan Kelemahan Secara Luas

Harga kedelai tunai rata-rata nasional turun 8,75 sen menjadi $9,92, menandakan kelemahan di seluruh rantai nilai. Futures bungkil kedelai tetap relatif stabil, turun hanya $1,10, sementara minyak kedelai menanggung tekanan jual dengan kerugian sebesar 98 hingga 112 poin. Kelemahan diferensial ini menunjukkan permintaan bungkil tetap lebih tahan terhadap tekanan dibandingkan minyak, meskipun keduanya kehilangan posisi seiring memburuknya sentimen komoditas secara umum.

Dinamik Pasokan dan Ketidakpastian Kebijakan

Stok nasional China memindahkan 323.000 metrik ton kedelai impor pada hari Selasa, dengan lelang sebesar 550.000 MT yang dijadwalkan pada hari Jumat. Volume penjualan ini menunjukkan pengelolaan cadangan domestik yang aktif. Sementara itu, impor kedelai dari Eropa dari Juli hingga pertengahan Desember mencapai 5,6 juta metrik ton, mewakili kekurangan sebesar 14% dibandingkan dengan kecepatan 6,5 MMT yang tercatat pada periode tahun sebelumnya—angka yang perlu dipantau untuk implikasi permintaan yang lebih luas.

Kejelasan regulasi tetap sulit didapat. Konfirmasi EPA bahwa finalisasi kewajiban volume terbarukan 2026 tidak akan terjadi hingga Q1 2025 menambah lapisan ketidakpastian lain dalam pengelolaan risiko komoditas.

Ringkasan Penyelesaian Kontrak

Futures Januari 26 ditutup di $10,62 3/4 ( turun 9 sen, saat ini turun 1,5 sen), sementara kontrak Maret 26 menyelesaikan di $10,71 3/4 ( turun 9,5 sen, saat ini turun 0,75 sen). Futures Mei 26 ditutup lebih rendah di $10,83 ( turun 10 sen, saat ini turun 0,75 sen). Pasar tunai terdekat mengikuti kelemahan Januari di $9,92, turun 8,75 sen.

Gabungan dari permintaan China yang habis, open interest yang lebih ringan, dan tren impor global yang beragam menunjukkan tekanan jangka pendek bisa bertahan hingga muncul katalis baru.