Ahli memperingatkan tentang risiko slashing dan kerugian di pasar baru Hyperliquid - ForkLog: cryptocurrency, AI, singularitas, masa depan

# Ahli memperingatkan tentang risiko slashing dan kerugian di pasar baru Hyperliquid

Pasar pengguna di Hyperliquid memiliki batasan skalabilitas fundamental dan membawa risiko yang berlebihan. Kesimpulan ini diambil oleh analis DeFi dengan nama pengguna Jordi

Pasar HIP-3 tidak berkelanjutan.

Sementara semua orang antusias tentang pasar tanpa izin, kita perlu membicarakan tentang matematiknya.

Mendelegasikan $HYPE ke penyedia pihak ketiga untuk LST bukan hanya tentang hasil; ini tentang mengambil risiko besar: modal terkunci, slashing, dan konflik kepentingan… https://t.co/YzFZozJaSS pic.twitter.com/eHfuujJUcR

— Jordi di Cryptoland (@lordjorx) 25 Desember 2025

Dalam pembaruan HIP-3, platform memungkinkan pengguna meluncurkan pasar sintetis kontrak tanpa batas waktu. Untuk ini, mereka harus mengunci 500.000 HYPE. Semua komisi perdagangan didistribusikan di antara peserta

Dengan demikian, Hyperliquid menciptakan lapisan baru — Exchange-as-a-Service. Dalam model ini, banyak operator independen bersaing untuk trader, menggunakan infrastruktur yang sama, kata para ahli ether.fi

Pada saat penulisan, ada empat segmen di platform: xyz (protokol trade.xyz), flx (Felix Protocol), vnti (Ventuals) dan hyna (HyENA). Mereka fokus pada saham tokenisasi perusahaan teknologi, indeks saham, aset eksperimental, dan mata uang kripto dengan leverage hingga 25x

Sumber: Hyperliquid Menurut Jordi, mendelegasikan HYPE kepada pengembang pihak ketiga untuk membuat token staking likuid (LST) tidak hanya terkait dengan potensi pendapatan, tetapi juga dengan pengambilan risiko besar: pembekuan modal, risiko denda, dan konflik kepentingan.

Masalah utama pasar sintetis di Hyperliquid terletak pada matematika hasil. Staking native HYPE menghasilkan sekitar 2,2% per tahun, sementara strategi leverage kompleks memberikan angka dua digit.

Agar kompetitif, LST baru di HIP-3 harus menawarkan hasil sekitar 20-30% APY. Namun, untuk memastikan pembayaran tersebut, volume perdagangan yang “astronomis” diperlukan. Saat harga HYPE meningkat, volume yang dibutuhkan meningkat secara geometris.

Perbandingan kurs HYPE dan volume perdagangan harian yang diperlukan untuk mencapai target APY. Sumber: X

“Kami meminta volume dari delegator kecil yang sebanding dengan indikator bursa terpusat untuk membenarkan premi ritel. Tanpa rekonstruksi penuh model distribusi biaya atau model risiko, banyak dari proyek HIP-3 ini akan menghadapi FUD atau hanya akan tutup,” — kata Jordi.

Angka

Total volume perdagangan di pasar HIP-3 kustom telah melebihi $11,69 miliar. Dalam 24 jam terakhir, angka ini mencapai $153,5 juta. Pada puncaknya, mencapai $525,9 juta

Sebagian besar berasal dari indeks tokenisasi (68,3%). Di tempat kedua — saham (25,8%)

Sumber: Dune Pada saat penulisan, porsi segmen “sintetik” dalam total volume Hyperliquid adalah 4,4%

Total komisi yang dihasilkan melebihi $1,7 juta, dan open interest — $256,9 juta

Sumber: Dune Perlu diingat, pada bulan Desember, Hyper Foundation mengusulkan untuk membakar token HYPE sebanyak $1 miliar