87% harga “tidak ada perubahan” bukanlah kepercayaan - itu adalah keputusasaan

Inflasi belum mereda. Kondisi keuangan belum cukup membaik.
Powell tidak memiliki insentif untuk mengalah lebih awal.

Yang menarik adalah asimetri:
semua orang menunggu pemotongan, tidak ada yang siap untuk kekecewaan.

Jika Januari berlalu tanpa langkah, reaksi nyata bukanlah suku bunga - itu akan menjadi pembalikan dari semua narasi “pivot awal”.

Pasar tidak crash saat berita buruk.
Mereka pecah saat harapan berakhir dengan tenang.