Pengalaman melihat posisi panjang perak senilai 4 miliar dolar AS menguap dalam 70 menit. Dari $83.75 turun ke $75.15. Saya telah berdagang selama bertahun-tahun dan belum pernah melihat penurunan yang begitu brutal.

Stasiun TV mulai memvisualisasikan cerita "gelembung pecah", berusaha menciptakan kepanikan agar orang menjual. Tapi narasi ini melewatkan bagian terpenting—apa yang terjadi di Shanghai pada saat yang sama.

Para trader AS terus menjual di harga $75, tetapi pembeli dari China justru membeli perak dengan harga $90. $90! Lebih gila lagi, selama penurunan tajam ini, selisih harga ini tidak menyusut, malah terus meningkat. Pikirkan apa artinya ini.

Ini bukan fluktuasi pasar biasa, ini adalah manifestasi dari kekosongan likuiditas. Tidak ada penampung antara harga $83 dan $76, algoritma perdagangan menarik semua pesanan keluar. Harga tidak turun, melainkan langsung ambruk. Saat harga mencapai $75, permintaan spot langsung mengalir seperti banjir—menyerap semua tekanan jual dalam sekejap.

Tekanan dari sisi pasokan bahkan lebih gila. China mulai memberlakukan pengendalian ekspor perak selama 72 jam sejak 1 Januari, hanya membolehkan eksportir bersertifikat yang beroperasi. Mereka menguasai 70% pasokan perak global. Sementara itu, stok COMEX sudah menurun 70%, dan gudang London juga berada di bawah tekanan ekstrem. Elon Musk baru-baru ini menyatakan di media sosial bahwa kekurangan perak "situasinya tidak bagus".

Melihat data rasio emas terhadap perak menjadi jelas. Sekarang rasio 60:1, tetapi rata-rata historis adalah 30:1. Untuk mengembalikan keseimbangan, harga perak seharusnya melonjak ke $150.

Ada yang bilang ini pengulangan sejarah tahun 1980. Tapi sebenarnya sangat berbeda. Dulu keluarga Hunt adalah spekulan yang bermain di atas kertas. Sekarang tidak, ini adalah permintaan industri nyata yang menggerakkan stok yang kosong. Panel surya tidak bisa tawar-menawar, industri chip juga tidak bisa menunggu.