Haruskah Membeli Yen pada tahun 2025? Analisis Perubahan Euro Yen dan Prospeknya

La dinámica perubahan euro yen selama 2025 telah menunjukkan bagaimana arus modal lebih merespons ketidakpastian geopolitik daripada selisih imbal hasil. Sejak awal tahun, pasangan EUR/JPY telah mengalami fluktuasi hampir delapan poin persentase, dimulai dari 161,7 yen per euro, mencapai titik terendah 155,6¥ pada bulan Februari dan mencapai puncak 164,2¥ pada bulan Mei, saat ini diperdagangkan sekitar 163,4¥.

Pilar yang Membentuk Pasangan EUR/JPY di 2025

Kebijakan Moneter yang Divergen

Bank Jepang menaikkan suku bunga acuannya dari 0,25% menjadi 0,50% pada Januari, level tertinggi sejak 2008. Meskipun awalnya menguatkan yen, efeknya bersifat sementara karena imbal hasil Eropa terus jauh melebihi Jepang. Secara paralel, Bank Sentral Eropa menerapkan tiga pemotongan berturut-turut (Januari, Maret, dan April), mengurangi fasilitas deposito dari 4% menjadi 2,25%, langkah ini membatasi rebound euro setiap kali terjadi penyesuaian.

Ketegangan Perdagangan Global

Washington mengumumkan pada Februari tarif umum sebesar 10% atas impor dan bea tambahan 20% untuk produk dari Uni Eropa. Pengumuman ini memicu permintaan langsung terhadap aset safe haven, mendorong pasangan EUR/JPY ke titik terendah tahun (155,6¥) hanya beberapa hari kemudian. Penerapan efektif pada bulan April memperkuat aversi risiko, meskipun pasar sudah memperkirakan sebagian besar dampaknya.

Peran Yen sebagai Mata Uang Safe Haven

Dalam saat-saat stres keuangan, yen menguat karena alasan struktural: Jepang adalah kreditur bersih global dan tidak bergantung pada modal eksternal. Selain itu, banyak pelaku pasar membiayai posisi dalam yen saat optimisme mendominasi; ketika ketidakpastian muncul, mereka melikuidasi posisi tersebut dengan membeli kembali yen, menekan mata uang ini ke atas. Kedalaman dan likuiditas pasar yen menjadikannya mata uang Asia paling mudah diakses untuk transaksi mendesak.

Stimulus Moneter Tiongkok di Mei

Beijing menyuntikkan likuiditas dengan menurunkan suku bunga repo tujuh hari menjadi 1,40% dan melonggarkan persyaratan cadangan bank. Stimulus ini menghidupkan kembali minat terhadap risiko di pasar Asia, menyebabkan investor meninggalkan posisi defensif dalam yen. Akibatnya, nilai tukar euro yen dengan cepat naik ke 164,2¥ pada 1 Mei.

Prospek Perubahan Euro Yen Menuju Akhir Tahun

Konvergensi Siklus Moneter

Perjalanan pasangan ini terutama akan bergantung pada apakah yen mampu menguat terhadap euro yang kehilangan dukungan dari suku bunga. Pasar memperkirakan bahwa Bank Jepang akan menaikkan suku bunganya menjadi 0,75% selama musim panas dan 1% pada musim gugur. Meskipun ini bukan perubahan drastis, cukup untuk menahan carry trade yang secara historis menekan yen.

Secara bersamaan, zona euro menghadapi dinamika yang berlawanan. Dengan inflasi yang menurun dan pertumbuhan terbatas karena tarif, BCE kemungkinan akan menurunkan suku bunganya ke 2% sebelum Natal. Selisih imbal hasil yang sempit ini tidak lagi cukup untuk mengimbangi risiko mengalihkan modal ke euro dalam konteks ketidakstabilan global.

Skenario Dasar

Perubahan euro yen kemungkinan akan berfluktuasi dalam kisaran luas tetapi dengan tren yang perlahan menurun. Dalam periode tenang dan pemulihan minat risiko, diharapkan adanya resistansi di atas 165¥. Pada kejadian-kejadian tak terduga (data inflasi AS yang kuat, tarif perdagangan baru, atau koreksi pasar saham), yen akan kembali ke peran defensifnya, berpotensi mengarahkan pasangan ini ke zona 158-160¥. Prediksi utama untuk penutupan 2025 adalah sekitar 162¥, dengan kecenderungan sedikit menguatnya yen jika BoJ mengonfirmasi kelanjutan kenaikan di 2026.

Analisis Teknikal EUR/JPY

Grafik harian menunjukkan bias naik moderat, meskipun ada tanda-tanda kelelahan pembeli. Harga tetap di atas rata-rata pergerakan utama (sekitar 161¥), mengonfirmasi tren naik sejak Maret. Namun, lilin terakhir menunjukkan badan yang sempit berkumpul dekat tepi atas Bollinger Bands (maksimum 164,0¥; rata-rata 162,5¥), menandakan pelemahan momentum.

Penyempitan saluran adalah pola klasik yang mendahului pergerakan tajam. Indeks Kekuatan Relatif 14 sesi berada di 56, setelah turun dari 67 minggu sebelumnya, menunjukkan divergensi bearish dengan puncak 1 Mei. Ini memperkuat skenario penundaan atau koreksi jangka pendek.

Support utama: Bollinger di 162,5¥ dan konfluens dengan band bawah di sekitar 161¥; kehilangan level ini akan membuka jalan ke 159,8-160¥. Resistance utama: 164,2¥; penutupan tegas di atasnya akan mendorong pergerakan ke 166-168¥.

Prediksi dari Institusi Khusus (Mei 2025)

Proyeksi ini menyatu dalam rentang luas 160-173¥, mencerminkan metodologi berbeda tetapi konsensus umum tentang kekuatan yen.

Strategi Investasi untuk Membeli Yen

Pendekatan Jangka Pendek (3-6 Bulan)

Pasangan EUR/JPY telah menetapkan saluran operasional 160-170¥ sejak awal tahun. Secara taktis, setiap mendekati 165-170¥ merupakan peluang untuk menjual euro dan membeli yen dengan target awal di 162¥ dan stop disiplin di 171¥. Rapat Bank Jepang biasanya memicu volatilitas 1-2 yen; pelaku aktif dapat memanfaatkan melalui futures volume rendah atau spread opsi.

Pendekatan Jangka Menengah (Penutupan 2025)

Proyeksi dari bank investasi menyatu di 160-170¥ untuk akhir tahun. Strategi hati-hati: akumulasi yen secara bertahap, membeli setiap kali EUR/JPY melewati 163-164¥, dengan rata-rata harga dan mengurangi risiko masuk pada satu titik. Mereka yang membutuhkan lindung nilai terhadap arus kas dalam euro dapat mengunci forward atau deposito dalam yen mendekati level saat ini; biaya akan berkurang seiring menyempitnya selisih suku bunga.

Pengelolaan Keuntungan

Jika euro yen mencapai 160-162¥ setelah kenaikan yang diharapkan dari BoJ di musim panas dan gugur, sebaiknya ambil sebagian keuntungan, meninggalkan sisa sebagai perlindungan terhadap potensi gejolak geopolitik yang secara historis menguntungkan yen.

Risiko Utama yang Perlu Dipertimbangkan

• Henti mendadak dari BoJ: jika inflasi Jepang turun secara tiba-tiba, membatasi siklus kenaikannya.
• Kenaikan inflasi di Eropa: dapat mempercepat pemotongan suku bunga BCE lebih cepat dari perkiraan.
• Rally pasar saham yang berkelanjutan: dapat mengaktifkan kembali carry trades, mendorong perubahan euro yen ke level tertinggi rentang.
• Tarif perdagangan baru: antara AS dan UE akan mendorong yen sebagai safe haven, menekan pasangan ini ke 158-160¥.
• Ketegangan perdagangan: akan memiliki efek sebaliknya, memungkinkan rebound ke 167-168¥.

Menjaga stop yang jelas dan meninjau eksposur setelah setiap pertemuan kedua bank sentral tetap penting.

Latar Belakang Historis Perubahan Euro Yen

Sejak penciptaannya pada 1999, pasangan EUR/JPY telah berfluktuasi antara periode dominasi yen sebagai safe haven dan fase apresiasi euro selama pemulihan Eropa. Selama krisis keuangan 2008, yen menguat karena status defensifnya sementara euro melemah karena ketidakstabilan Zona Euro. Pemulihan berikutnya dan kebijakan ekspansif Bank Jepang mendukung apresiasi euro secara bertahap selama bertahun-tahun.

Hari ini, dengan BoJ kembali menaikkan suku dan BCE memotong, pasangan ini kembali ke dinamika historis di mana yen mendapatkan kembali peran utama. Perkembangan ini menunjukkan bagaimana divergensi kebijakan moneter dan faktor makroekonomi secara permanen membentuk dinamika perubahan euro yen.

Kesimpulan

Proyeksi untuk penutupan 2025 menyatu bahwa euro yen akan bergerak dalam kisaran 158-170¥, mencerminkan pasar yang akhirnya menyerap perubahan siklus: Bank Jepang meninggalkan uang hampir gratis sementara ECB menurunkan suku bunga. Selisih imbal hasil, yang setahun lalu sekitar dua poin persentase, akan menyatu menjadi sedikit lebih dari satu, menghilangkan insentif klasik untuk membiayai dalam yen guna membeli euro.

Ditambah lagi, peran defensif mata uang Jepang terhadap ketegangan perdagangan, kini mendukung yen secara struktural. Saat ini adalah waktu yang baik untuk membeli yen saat rebound ke 165-170¥, dengan target di 160-162¥ dan risiko terkendali di 171¥. Risiko utama adalah jika BoJ menghentikan kenaikannya atau inflasi Eropa kembali muncul, tetapi tren jangka menengah menunjukkan jalur penurunan, meskipun perlahan, untuk EUR/JPY selama sisa tahun ini.

Untuk pertama kalinya dalam hampir dua dekade, carry trade tidak lagi menjadi jalan satu arah, menegaskan bahwa perubahan euro yen mengarah ke apresiasi moderat yen dengan batas risiko yang jelas.