Momen Hari Empat Penyihir 2024: Fenomena pasar yang harus diketahui oleh investor saham AS

Menyebut investasi di pasar saham AS, banyak orang akan mendengar satu kata—Hari Empat Penyihir. Setiap kali waktu ini mendekat, pasar akan dipenuhi berbagai peringatan: harga akan berfluktuasi secara besar-besaran, berhati-hatilah dengan likuidasi leverage, dan manipulasi pasar oleh bandar akan segera dimulai. Tapi apa sebenarnya akar dari semua ini? Mengapa hanya karena beberapa tanggal tertentu, seluruh pasar bisa mengalami perubahan yang begitu drastis?

Kebenaran Hari Empat Penyihir: Pesta Pasar karena Kadaluarsa Derivatif

Esensi Hari Empat Penyihir sebenarnya sangat sederhana—Ini adalah hari penyelesaian konsolidasi dari empat produk keuangan derivatif utama di AS. Keempat jenis produk ini meliputi kontrak berjangka saham individual, opsi saham, kontrak berjangka indeks saham, dan opsi indeks saham. Setiap tahun, pada hari Jumat minggu ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember, kontrak-kontrak ini akan berakhir secara bersamaan.

Mengapa disebut “Hari Empat Penyihir”? Karena ada kekuatan tak kasat mata yang mempengaruhi harga pada hari ini—ketika kontrak berjangka mendekati tanggal kadaluarsa, harga kontrak berjangka akan dipaksa untuk menyatu dengan harga spot. Dorongan harga yang bukan didorong oleh fundamental ini, seperti ada kekuatan misterius yang mengendalikan pasar, sehingga disebut sebagai “Kekuatan Penyihir”.

Hari Empat Penyihir tahun 2024 jatuh pada tanggal berikut: 15 Maret, 21 Juni, 20 September, dan 20 Desember.

Mengapa pasar mengalami fluktuasi hebat pada Hari Empat Penyihir

Memahami fenomena ini membutuhkan pemahaman mendalam tentang mekanisme kerja derivatif. Perdagangan kontrak berjangka dan opsi didasarkan pada “harga di masa depan”, bukan harga spot saat ini. Ketika investor mengantisipasi pasar akan naik, harga kontrak berjangka biasanya akan lebih tinggi daripada harga spot; sebaliknya, jika pasar diperkirakan akan turun. Tapi, seiring mendekati tanggal kadaluarsa, selisih harga ini pasti akan menyusut dan akhirnya menghilang.

Metode penyelesaian secara spesifik adalah kunci: bursa biasanya akan menggunakan harga rata-rata spot selama satu jam terakhir hari tersebut sebagai harga penyelesaian akhir, yang disebut juga “jam Empat Penyihir”. Jendela waktu khusus ini menjadi medan pertempuran untuk perebutan modal.

Bandar (biasanya penjual besar kontrak berjangka dan opsi) pada saat ini memegang kendali penetapan harga. Untuk memastikan derivatif diselesaikan pada harga yang menguntungkan mereka, mereka akan mengerahkan dana besar untuk mendorong harga spot naik. Karena dalam sejarah pasar saham AS mayoritas waktu berada dalam tren bullish, bandar biasanya akan menaikkan harga saham sebelum penyelesaian, agar pemegang derivatif yang posisi long mendapatkan keuntungan, sementara yang posisi short menanggung kerugian.

Sementara itu, trader ritel yang cerdas akan menyadari pola ini dan mulai melakukan posisi awal, berusaha “mengambil keuntungan dari bandar”. Hal ini menyebabkan volume perdagangan Hari Empat Penyihir meningkat pesat dan fluktuasi harga mencapai rekor tertinggi tahunan. Berdasarkan data historis, dalam tahun-tahun bullish, 88% saham yang mengalami kenaikan berlebihan akan mengalami penurunan dalam satu minggu setelah Hari Empat Penyihir, dengan rata-rata penurunan indeks S&P 500 mencapai 1.2%.

Bagaimana investor harus menghadapi Hari Empat Penyihir 2024

Bagi investor jangka panjang, fluktuasi Hari Empat Penyihir bisa diabaikan. Harga saham akhirnya akan kembali ke nilai fundamentalnya, dan permainan jangka pendek tidak cukup untuk mengubah tren jangka panjang. Teruskan membeli atau menahan sesuai rencana yang sudah ditetapkan.

Namun, trader jangka pendek harus sangat berhati-hati. Seminggu sebelum dan sesudah Hari Empat Penyihir, ketidakpastian pasar meningkat secara signifikan. Pergerakan harga saat ini lebih didorong oleh faktor teknikal dan likuiditas, dan tidak berkaitan langsung dengan kinerja perusahaan atau fundamental ekonomi makro. Jika Anda memperkirakan oversold akan rebound, bisa melakukan posisi long menjelang Hari Empat Penyihir untuk menangkap peluang rebound; jika memperkirakan overbought sulit dipertahankan, bisa mempertimbangkan posisi short secara temporer. Tapi ingat, ini adalah permainan faktor teknikal murni, harus mengikuti aturan stop-loss secara ketat, dan jangan menunggu fundamental kembali untuk menutup posisi.

Terkait posisi derivatif, jika Anda berpartisipasi melalui kontrak berjangka atau opsi, pastikan untuk menyelesaikan posisi dalam satu minggu sebelum Hari Empat Penyihir. Likuiditas kontrak mendekati kadaluarsa akan menurun, biaya transaksi meningkat, dan peralihan posisi di saat terakhir sering menimbulkan slippage tambahan.

Latar belakang khusus Hari Empat Penyihir 2024

Saat ini pasar saham AS masih terbenam dalam tren bullish berbasis konsep AI. Selama tren ini tidak mengalami pembalikan besar, kemungkinan besar empat Hari Empat Penyihir berikutnya akan tetap menunjukkan karakter bullish. Artinya, kendali bandar tetap akan mendorong harga ke atas, dan peluang jangka pendek tetap ada.

Namun, risiko pasar selalu mengintai. Perhatikan data ekonomi makro, kebijakan Fed, dan perubahan fundamental di sektor teknologi, agar dapat beroperasi secara stabil di tengah gelombang Hari Empat Penyihir. Baik untuk meraih peluang maupun menghindari risiko, persiapan selalu menjadi langkah pertama menuju keberhasilan trading.