Renminbi menguat lagi ke level tertinggi baru, apakah masih ada ruang untuk naik di tahun 2026?

北京时间12月25日，人民币兑美元汇率突破7这道关键心理防线。离岸人民币跌至6.9965，创下9月以来的新低位，在岸人民币也回落至7.0051。这一突破背后，既反映了全球汇率格局的变化，也预示着人民币升值可能成为2026年的主旋律。

Renminbi mengapa tiba-tiba menguat? Tiga faktor mendorong

Putaran penguatan Renminbi ini bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari beberapa faktor yang bekerja bersama. Pertama, indeks dolar AS tertekan. Dipengaruhi oleh pemangkasan suku bunga Federal Reserve dan gelombang de-dolarisasi global, indeks dolar AS tahun ini mengalami penurunan lebih dari 10%, dan dalam sebulan terakhir turun lebih dari 2%. Lemahnya dolar langsung meningkatkan nilai relatif Renminbi.

Kedua, Bank Sentral Tiongkok secara aktif mengarahkan penguatan. Berdasarkan data dari Pusat Perdagangan Valas Tiongkok, bank sentral terus menaikkan kurs tengah Renminbi, melalui kebijakan yang stabil dan terarah untuk mendorong penguatan Renminbi, sejalan dengan kebijakan memperluas pembukaan pasar modal dan menarik investasi asing.

Ketiga, gelombang penukaran mata uang di akhir tahun dipadukan dengan faktor likuiditas. Seiring dengan akumulasi surplus perdagangan Tiongkok yang terus berlanjut hingga 2025, perusahaan berlomba menyelesaikan penukaran mata uang di akhir tahun. Selain itu, mendekati liburan menyebabkan likuiditas di luar negeri menjadi ketat, semakin mendorong kenaikan Renminbi. Selain itu, keputusan bank sentral yang belum melakukan pemangkasan suku bunga lebih lanjut juga menunjukkan pengendalian terhadap nilai tukar Renminbi.

Kepala Analis Makro di Orient Financial Network, Wang Qing, menunjukkan, “Kelemahan dolar AS yang dipadukan dengan kebutuhan tukar musiman eksportir menjadi kekuatan utama yang mendorong penguatan Renminbi. Penguatan yang berkelanjutan akan secara signifikan meningkatkan daya tarik pasar modal Tiongkok bagi investor internasional.”

Renminbi undervalued 25%, ruang penguatan di 2026 tetap besar

Meskipun Renminbi telah menembus angka 7, dari segi fundamental ekonomi, ruang penguatan masih ada. Beberapa lembaga riset investasi internasional menunjukkan bahwa berdasarkan indeks pembobotan perdagangan dan fundamental ekonomi, Renminbi masih memiliki potensi kenaikan.

Analisis Goldman Sachs paling optimis. Bank ini berpendapat bahwa Renminbi relatif terhadap fundamental ekonomi undervalued sebesar 25%, dan diperkirakan pada pertengahan 2026 dolar AS terhadap Renminbi akan turun lebih jauh ke 6.90, dan kemungkinan besar mencapai 6.85 pada akhir tahun.

Bank Commonwealth Bank of Australia dan Selandia Baru, melalui analis strategi senior Xing Zhaopeng, memiliki pandangan yang lebih moderat, memperkirakan dolar AS terhadap Renminbi di kisaran 6.95-7.00 selama semester pertama 2026, menunjukkan proses penguatan mungkin berlangsung secara bertahap.

Prediksi paling optimis datang dari Bank Amerika Serikat. Bank ini berpendapat bahwa meredanya ketegangan hubungan AS-Tiongkok akan memperbaiki prospek operasional eksportir Tiongkok, dan pada 2026 volume penjualan dolar AS oleh eksportir domestik diperkirakan akan meningkat, mendorong dolar AS terhadap Renminbi turun ke 6.80 pada akhir 2026.

Kesepakatan dari prediksi-prediksi ini adalah: tren penguatan Renminbi telah terbentuk, masalah utama bukanlah “apakah akan menguat”, melainkan “seberapa banyak”.