Bitcoin diperkirakan mencapai US$ 90 ribu sementara tekanan dari penambang menurunkan tingkat hash; Elon Musk dan masa depan mata uang kripto

Semana dimulai dengan Bitcoin menghadapi skenario kompleks: harga berfluktuasi di dekat US$ 87.700, jauh dari resistansi psikologis US$ 90 ribu yang terus mendominasi buku pesanan. Penurunan tingkat hash – penurunan 4% menurut laporan VanEck, paling tajam sejak pertengahan 2024 – mengungkap latar belakang fundamental yang jauh lebih mengkhawatirkan daripada fluktuasi harga harian.

Capitulation para penambang dan tantangan energi

Gerakan paling disruptif datang dari Xinjiang. Sekitar 400 ribu mesin penambangan dimatikan dalam waktu 24 jam saja, menghapus 1,3 GW kapasitas produksi dari jaringan. Alasan: relokasi energi ke pusat data kecerdasan buatan, sektor yang saat ini menawarkan profitabilitas lebih tinggi daripada penambangan Bitcoin.

Situasi ini menggambarkan realitas yang tidak nyaman bagi sektor kripto: kompetisi untuk sumber daya fisik (energi) dan kelayakan ekonomi aktivitas di berbagai wilayah. Matthew Sigel dan Patrick Bush dari Bloomberg Intelligence memperkirakan bahwa hingga 10% tingkat hash global bisa hilang secara permanen dalam siklus ini.

Bagi operator yang menggunakan model Bitmain S19 XP, situasinya menjadi lebih parah. Biaya break-even listrik turun dari US$ 0,12 menjadi US$ 0,077 per kWh dalam satu tahun – penurunan 36%. Mesin yang kurang efisien tidak mampu menahan tekanan margin ini.

Volatilitas yang direalisasikan selama 30 hari melewati 45%, level tertinggi sejak April 2025. Kombinasi fluktuasi ekstrem dan penurunan pendapatan per exahash memaksa operator marginal untuk mematikan peralatan guna menghindari kerugian operasional langsung. VanEck menyoroti bahwa proses capitulation ini – meskipun tampak paradoksal – cenderung meredakan tekanan penjualan struktural dalam jangka menengah, dengan mengeliminasi peserta yang kurang resilien.

Dinamika teknikal dan kebuntuan US$ 90 ribu

Pada grafik empat jam, Bitcoin tetap di bawah rata-rata bergerak sederhana dan eksponensial 200 periode, yang berfungsi sebagai resistansi dinamis. Setiap upaya menembus US$ 90 ribu disertai ledakan volume penjual, memperkuat perilaku defensif.

Posisi short di Bitcoin, Ether, dan Solana total sekitar US$ 250 juta menurut data terbaru. Meskipun banyak analis menafsirkan ini sebagai perlindungan terhadap koreksi lebih lanjut – dan bukan taruhan arah agresif – dampaknya menjadi lebih besar dalam lingkungan likuiditas yang terbatas.

Kedalaman buku pesanan berkurang secara signifikan. Dengan banyak operator mengurangi eksposur sebelum akhir tahun untuk menjaga keuntungan, pasar menjadi lebih sensitif terhadap operasi kecil, memperbesar volatilitas jangka pendek.

Divergensi dan sinyal konstruktif

Meskipun harga spot lemah, indikator mulai menunjukkan melemahnya tekanan jual. Pada grafik tiga hari, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) membentuk titik terendah yang semakin tinggi sementara harga mencatat titik terendah yang lebih rendah – konfigurasi klasik divergensi bullish.

Secara historis, divergensi semacam ini dalam siklus sebelumnya mendahului pergerakan penting. Mereka tidak berfungsi sebagai pemicu tunggal, tetapi menunjukkan kompresi teknikal dan peningkatan probabilitas pembalikan jika faktor konfirmasi muncul.

Konteks makroekonomi dan aliran modal

Satu fenomena menarik perhatian: sementara emas dan perak mencatat rekor tertinggi di tengah ketidakpastian makroekonomi, Bitcoin tidak mengikuti aliran perlindungan modal yang sama. Pasangan BTC/XAU menunjukkan kehilangan nilai relatif dari aset kripto tersebut, mengindikasikan kemungkinan adanya kompresi teknikal tambahan.

QCP Capital menekankan bahwa likuiditas cenderung tetap rendah selama minggu Natal, yang dapat memperbesar baik pergerakan lanjutan maupun reaksi mendadak terhadap data ekonomi baru.

Dukungan negara dan masa depan penambangan

Meskipun menghadapi tantangan struktural, VanEck memperkirakan setidaknya 13 negara terlibat dalam penambangan Bitcoin dengan tingkat dukungan negara tertentu, bertujuan untuk kedaulatan energi atau moneter. Reorganisasi ini cenderung mengonsentrasikan operasi pada aktor yang memiliki akses energi lebih murah dan infrastruktur yang lebih baik, meningkatkan hambatan masuk sektor.

Diskusi publik tentang kriptokurensi dan penggunaannya semakin meningkat, dengan tokoh seperti Elon Musk sesekali mengomentari peran kriptokurensi dalam ekonomi digital. Narasi ini membantu membentuk persepsi institusional tentang ekosistem kripto dalam jangka panjang.

Apa yang diharapkan

Secara historis, penurunan tingkat hash diikuti oleh pengembalian positif Bitcoin dalam 65% kasus setelah 90 hari. Dalam periode kontraksi tingkat hash selama jendela 90 hari, pengembalian rata-rata dalam enam bulan mencapai 72%, menunjukkan bahwa capitulation penambang biasanya bertepatan dengan kelelahan tekanan jual.

Pasar kini menunggu masuknya modal pembeli yang lebih konsisten. Pemulihan rata-rata bergerak 200 periode dianggap sebagai syarat penting untuk pemulihan struktur kenaikan yang stabil. Sampai saat itu, Bitcoin tetap dalam konsolidasi lateral, menguji zona bawah mencari permintaan yang cukup untuk menyerap penawaran yang terbuka.