Bagaimana Memilih Metode yang Tepat: Nilai Nominal, Nilai Buku, dan Nilai Pasar dalam Strategi Investasi Anda

Bingung dengan harga-harga berbeda yang Anda lihat untuk saham yang sama? Anda bukan satu-satunya. Setiap hari, jutaan investor bekerja dengan tiga ukuran nilai yang sama sekali berbeda: nilai nominal, nilai buku, dan nilai pasar. Meskipun tampak seperti istilah yang dapat dipertukarkan, masing-masing menceritakan kisah berbeda tentang kesehatan keuangan perusahaan. Dalam panduan ini kami akan menguraikan apa perbedaan antara ketiganya, kapan menggunakannya, dan—yang paling penting—bagaimana menghindari kesalahan mahal saat memilih satu atau lainnya.

Menguraikan Tiga Nilai Fundamental

Nilai nominal: titik awal yang hampir tidak pernah digunakan siapa pun

Nilai nominal mungkin metrik paling sederhana, tetapi juga yang paling tidak berguna di bursa modern. Ini dihitung dengan membagi modal saham perusahaan dengan jumlah total saham yang diterbitkan. Pada dasarnya, ini mewakili harga teori di mana saham lahir di pasar.

Ambil contoh praktis. Jika BUBETA S.A. memiliki modal saham sebesar 6.500.000 € dan menerbitkan 500.000 saham saat go public, perhitungannya adalah: 6.500.000 € ÷ 500.000 = 13 € per saham. Itu adalah nilai nominalnya.

Mengapa hampir tidak ada investor yang menggunakannya di pasar saham? Karena setelah penerbitan awal, nilai ini menjadi praktis tidak relevan. Saham tidak memiliki tanggal jatuh tempo, jadi tidak kembali ke nilai nominal aslinya. Nilai nominal jauh lebih penting dalam reksadana—di mana obligasi memang kembali ke nilai nominal saat jatuh tempo—tetapi dalam saham itu hanya sedikit lebih dari data historis.

Nilai buku: kompas analis fundamental

Di sini hal-hal menjadi menarik. Nilai buku (juga disebut nilai aset netto buku atau book value) diperoleh dengan mengurangi kewajiban dari aset dan membagi hasilnya dengan jumlah saham yang beredar. Ini memberi tahu Anda: berapa nilai perusahaan dalam istilah murni akuntansi?

Misalkan MOYOTO S.A. memiliki aset sebesar 7.500.000 €, kewajiban sebesar 2.410.000 €, dan 580.000 saham yang diterbitkan. Perhitungannya adalah: (7.500.000 € - 2.410.000 €) ÷ 580.000 = 8,775 € per saham.

Nilai buku sangat penting bagi investor yang mempraktikkan value investing—pendekatan yang dipopulerkan oleh Warren Buffett yang mencari “membeli perusahaan bagus dengan harga bagus”. Metode ini bekerja seperti ini: jika harga pasar berada di bawah nilai buku (yaitu, rasio Harga/Nilai Buku rendah), saham mungkin undervalued. Jika jauh di atas, mungkin overvalued.

Sekarang, ada jebakan penting di sini. Nilai buku bekerja lebih baik dengan perusahaan tradisional—bank, konstruksi, perusahaan gas—di mana sebagian besar nilai berada pada aset nyata. Gagal parah dengan teknologi dan kapitalisasi kecil (small caps), di mana nilai sebenarnya berasal dari aset tidak berwujud seperti paten, merek, dan bakat. Selain itu, akuntansi kreatif dapat mendistorsi angka-angka ini, jadi Anda tidak boleh percaya buta pada satu metrik.

Nilai pasar: apa yang benar-benar dibayar investor

Nilai pasar adalah yang Anda lihat setiap hari di terminal Anda. Ini dihitung dengan membagi kapitalisasi pasar dengan jumlah saham. Ambil OCSOB S.A. dengan kapitalisasi 6.940 miliar euro dan 3.020.000 saham: 6.940 juta ÷ 3.020.000 = 2.298 € per saham.

Ini adalah harga sebenarnya di mana Anda membeli dan menjual. Sementara nilai buku memberi tahu Anda “apa yang harus dihargai perusahaan menurut bukunya”, nilai pasar memberi tahu Anda “apa yang bersedia dibayar pasar sekarang”. Dan di situ letak perbedaan besar: pasar bisa sepenuhnya terputus dari realitas keuangan.

Pengumuman tentang kebijakan suku bunga, perubahan regulasi sektor, rumor tentang ekonomi negara, atau sekadar gelembung spekulatif di sektor dapat mendorong nilai pasar jauh dari fondasi nyata apa pun. Harga ditentukan oleh persilangan order beli dan jual, bukan oleh logika atau akal sehat.

Cara Menggunakan Setiap Metrik dalam Operasi Nyata Anda

Strategi value investing: memanfaatkan nilai buku

Jika gaya Anda adalah mencari keuntungan, nilai buku adalah sekutu Anda. Bayangkan Anda ingin berinvestasi di perusahaan gas IBEX 35 tetapi tidak tahu mana yang harus dipilih. Anda membandingkan rasio Harga/Nilai Buku (P/VB) ENAGAS dan NATURGY. Jika ENAGAS memiliki P/VB lebih rendah, itu berarti lebih “murah” relatif terhadap nilainya di buku. Itu tidak menjamin investasi yang lebih baik, tetapi ini adalah filter awal yang baik.

Namun—dan di sini datang bagian penting—jangan pernah membuat keputusan Anda hanya pada satu rasio. Rasio P/VB harus bekerja bersama dengan indikator lain seperti PER, EPS, analisis fundamental, dan studi model bisnis yang baik. Investasi cerdas membutuhkan pandangan holistik, bukan metrik tunggal.

Trading harian: menguasai nilai pasar

Ketika Anda berdagang aktif, nilai pasar adalah alat utama Anda. Ini apa yang Anda lihat real-time di platform trading Anda. Jika Anda ingin masuk META PLATFORMS setelah penurunan kuat, dan ditutup pada 113,02 $, Anda dapat menempatkan order beli batas pada 109,00 $ dengan harapan turun lebih jauh.

Di sini jadwal perdagangan penting. Di Spanyol dan Eropa jamnya adalah 09:00 hingga 17:30. Di AS, 15:30 hingga 22:00. Di Jepang, 02:00 hingga 08:00. Di luar jam ini, Anda hanya dapat meninggalkan order yang telah ditentukan sebelumnya yang akan dieksekusi jika pasar mencapainya.

Nilai pasar juga menentukan take-profit dan stop-loss Anda. Jika tujuan Anda adalah menjual dengan harga lebih tinggi, Anda menetapkan batas penjualan Anda. Jika Anda berdagang short, Anda melakukan sebaliknya. Pasar tidak kenal belas kasihan: jika harga tidak pernah mencapai order Anda, itu tidak akan dieksekusi.

Obligasi konvertibel: kasus istimewa dari “nilai nominal” modern

Di sini ada zona abu-abu yang menarik. Obligasi konvertibel adalah sekuritas yang membayar Anda bunga berkala dan, saat jatuh tempo, alih-alih mengembalikan modal, memberi Anda saham dengan harga yang telah ditentukan. Harga itu bertindak sebagai “nilai nominal referensi”, meskipun dihitung menggunakan rumus kompleks spesifik untuk setiap penerbitan.

Misalnya, ketika IAG menerbitkan obligasi konvertibel pada Mei 2021, harga konversi adalah persentase dari harga rata-rata saham dalam periode tertentu. Ini bukan nilai nominal tradisional, tetapi berfungsi dengan cara yang serupa: menetapkan titik referensi yang diketahui sebelumnya yang memandu masa depan.

Keterbatasan Nyata Setiap Metode

Nilai nominal: praktis tidak berguna setelah hari pertama

Kelemahan utamanya adalah menua secara instan. Setelah penerbitan awal, kehilangan semua relevansi di pasar saham. Ini hampir tidak berkontribusi pada operasi harian atau analisis fundamental. Ini adalah peninggalan dari awal-awal pasar modal.

Nilai buku: tidak sempurna tetapi berharga

Keterbatasannya lebih halus. Pertama, gagal dengan sektor di mana nilai tidak berwujud mendominasi: teknologi, biotek, media. Raksasa perangkat lunak mungkin memiliki nilai buku rendah tetapi bernilai jauh lebih banyak karena paten dan posisi pasarnya.

Kedua, akuntan dapat memanipulasi angka. Akuntansi kreatif tidak ilegal jika mematuhi peraturan, tetapi dapat mendistorsi nilai buku. Ketiga, mengabaikan faktor strategis seperti kualitas manajemen, kapasitas inovasi, atau competitiveness sektor.

Nilai pasar: terlalu emosional

Nilai pasar sangat volatil karena menggabungkan ekspektasi, sentimen, dan ketidakpastian. Perubahan kebijakan moneter dapat berdampak pada seluruh bursa, meskipun secara fundamental tidak ada yang berubah pada perusahaan itu. Euforia sektor dapat menilai kembali semua saham sektor secara irasional. Berita makroekonomi buruk dapat menghancurkan harga terlepas dari hasil bisnis.

Singkatnya: nilai pasar bisa sepenuhnya putus dari kenyataan. Dan itu adalah kekuatan dan kelemahan terbesarnya.

Ringkasan Cepat: Kapan Menggunakan Masing-Masing

Kesimpulannya: Konteks adalah Segalanya

Ketiga nilai ini tidak bersaing satu sama lain; mereka saling melengkapi. Kesalahan paling umum adalah berpegang satu dan mengabaikan dua lainnya.

Investor cerdas menggunakan nilai buku untuk mengidentifikasi peluang jangka panjang di mana harga pasar terputus dari realitas. Kemudian menggunakan nilai pasar untuk menjalankan transaksi pada waktu yang tepat. Dan tetap ingat nilai nominal hanya sebagai keingintahuan historis.

Yang penting bukan menghafal rumus, tetapi memahami apa yang diukur masing-masing dan kapan menerapkannya. Investasi bukan tentang mengikuti rasio secara buta, tetapi menafsirkan konteks lengkap: apakah perusahaan ini solid? Apakah harganya adil? Apa horizon waktu saya? Apa yang terjadi dalam ekonomi?

Ketika Anda menguasai tiga metrik ini dan memahami keterbatasannya, Anda telah mengambil langkah raksasa menuju keputusan investasi yang lebih cerdas dan menguntungkan.