Kebijakan bank sentral akan memimpin fluktuasi besar mata uang asing! Yen dan Euro, siapa yang menjadi pemenang?

Pasar valuta asing minggu ini menyambut dua pertemuan bank sentral besar, dan pasar telah siap siaga. Minggu lalu (8-12 Desember), indeks dolar turun 0,60%, euro naik 0,84%, yen turun 0,29%, menampilkan lanskap diferensiasi mata uang non-dolar secara keseluruhan. Di antaranya, penguatan euro juga memberikan dukungan indirek terhadap kurs euro ke yuan Tiongkok.

Bank Sentral Eropa Mempertahankan Kebijakan Tetap, Berapa Lama Euro Masih Bisa Naik?

Ringkasan Performa Minggu Lalu

EUR/USD naik 0,84% minggu lalu, namun kekuatan pendorongnya berasal dari melemahnya dolar. Federal Reserve menurunkan suku bunga 25 basis poin sesuai jadwal dan mengumumkan peluncuran program Reverse Repo (RMP) mulai Desember, membeli $40 miliar surat utang jangka pendek setiap bulan, dipahami pasar sebagai sinyal putaran baru quantitative easing. Pidato Ketua Fed Powell juga cenderung moderat, menyebabkan indeks dolar turun berturut-turut dalam dua hari perdagangan.

Dot plot terbaru memicu kekhawatiran pasar—hanya satu penurunan suku bunga yang diharapkan pada 2026, tetapi trader masih mempertaruhkan setidaknya dua penyesuaian ke bawah dari Fed tahun depan. Perbedaan ekspektasi ini sedang melemahkan daya tarik dolar.

Pratinjau Keputusan Minggu Ini

Bank Sentral Eropa akan mengumumkan keputusan suku bunga pada 18 Desember. Pasar secara luas mengharapkan suku bunga tetap tidak berubah, namun fokus telah beralih ke pernyataan kebijakan Presiden Lagarde dan proyeksi kuartalan yang baru dirilis. Investor dengan antusias ingin mengetahui kapan Bank Sentral Eropa mungkin meluncurkan siklus pengetatan kebijakan.

Morgan Stanley menyatakan pandangan bahwa dalam latar belakang diferensiasi kebijakan yang signifikan antara bank sentral AS dan Eropa, EUR/USD diharapkan dapat menembus level 1,23 pada kuartal pertama 2026. Ini juga memiliki nilai referensi bagi tren euro ke yuan Tiongkok.

Analisis Teknis

EUR/USD telah berdiri di atas rata-rata bergerak 100 hari, indikator teknis bullish (RSI dan MACD) masih menunjukkan pembelian unggul. Jika data non-farm payroll November AS minggu ini lebih rendah dari yang diharapkan, EUR/USD mungkin terus naik, dengan target resistansi berikutnya di 1,18, diikuti level puncak sebelumnya 1,192.

Namun perlu diperhatikan bahwa jika kenaikan terlalu besar dan terjadi koreksi, rata-rata bergerak 100 hari di sekitar 1,164 menjadi dukungan utama. Jika data non-farm AS melampaui ekspektasi, euro mungkin mengalami penyesuaian jangka pendek.

Bank Sentral Jepang Siap Naik Suku Bunga, Akankah Yen Tiba-tiba Menghargai?

Analisis Tren Minggu Lalu

USD/JPY naik 0,29% minggu lalu, terutama karena sikap menunggu pasar terhadap prospek kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang pada 2026. Meskipun pasar pada dasarnya telah menyerap ekspektasi kenaikan suku bunga kali ini, poin sebenarnya terletak pada panduan kebijakan selanjutnya.

Sorotan Keputusan Minggu Ini

Bank Sentral Jepang akan mengumumkan keputusan suku bunga terbaru pada 19 Desember. Konsensus pasar mengantisipasi kenaikan suku bunga 25 basis poin ke 0,75%, yang akan menciptakan rekor tertinggi dalam 30 tahun.

Namun karena kenaikan suku bunga telah sepenuhnya tercermin dalam harga, perhatian pasar fokus pada isyarat Presiden Ueda Kazuo terhadap kecepatan kenaikan suku bunga di masa depan, terutama pandangannya tentang tingkat “suku bunga netral”.

Analisis Nomura Securities menunjukkan bahwa Ueda Kazuo mungkin mempertahankan pernyataan kabur tentang masalah “suku bunga netral” untuk meninggalkan ruang bagi penyesuaian kebijakan di masa depan. Probabilitas rilis sinyal kenaikan suku bunga hawkish dalam pertemuan ini relatif rendah.

Bank of America memberikan dua skenario: jika sikap Bank Sentral Jepang cenderung longgar (disebut “kenaikan suku bunga dovish”), USD/JPY mungkin beroperasi di level tinggi, bahkan mendekati level 160; sebaliknya, jika sikap cenderung ketat (“kenaikan suku bunga hawkish”), mungkin memicu penutupan short yen, mendorong USD/JPY ke sekitar 150, tetapi probabilitas situasi ini terjadi dianggap lebih kecil.

Peringatan Teknis

USD/JPY telah jatuh di bawah rata-rata bergerak 21 hari, jika terus tertekan di bawah rata-rata bergerak ini, risiko penurunan akan membesar, dengan level dukungan di 153. Sebaliknya, jika dapat berdiri kembali di atas rata-rata bergerak 21 hari, level resistansi di 158.

Ringkasan Risiko Minggu Ini

Pertemuan Bank Sentral Eropa (18 Desember) dan pertemuan Bank Sentral Jepang (19 Desember) adalah sorotan terbesar minggu ini. Ditambah dengan rilis data non-farm payroll November AS, tiga faktor ini bersama-sama akan menentukan nasib euro dan yen minggu ini.

Yang perlu diperhatikan khususnya adalah jika data non-farm mengecewakan, dolar mungkin turun kembali, EUR/USD dan euro ke yuan Tiongkok akan mendapat dukungan; sementara sikap kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang secara langsung mempengaruhi apakah yen akan naik atau turun. Trader perlu memantau dengan cermat pilihan kata pemimpin dua bank sentral, mencari jejak kecil perubahan kebijakan.