Investasi di pasar saham Eropa: Peluang dan realitas pasar di tahun 2024

Mengapa pasar saham Eropa layak mendapatkan perhatian Anda sekarang?

Ada prasangka umum bahwa berinvestasi di pasar saham Eropa kurang menarik dibandingkan di Amerika Serikat. Namun, konsep ini jauh dari kenyataan. Berbeda dengan kepercayaan banyak orang, pasar keuangan Eropa saat ini menawarkan valuasi yang sangat kompetitif dan diversifikasi yang bahkan melebihi Wall Street.

Angka-angkanya membuktikan: per September 2023, tujuh dari sepuluh sektor utama yang membentuk pasar saham Eropa diperdagangkan di bawah rata-rata 10 tahun mereka. Ini berarti saham Eropa relatif murah, menciptakan peluang yang sangat menarik bagi investor yang mencari rasio nilai terhadap harga.

Pasar saham Eropa: Jaringan peluang terintegrasi

Ketika kita berbicara tentang pasar saham Eropa, kita tidak merujuk pada satu entitas pusat saja. Sebaliknya, ini adalah jaringan terkoordinasi dari bursa nasional dan regional yang dioperasikan di bawah kerangka regulasi yang berbeda. Bursa Efek London, Euronext, Bursa Frankfurt, dan SIX Swiss adalah beberapa pusat utama tempat diperdagangkan ribuan miliar nilai setiap hari.

Bagi investor ritel, mengikuti kinerja gabungan dari berbagai pasar dan perusahaan bisa menjadi rumit. Oleh karena itu, indeks saham hadir sebagai alat yang memungkinkan pengukuran perilaku gabungan dari nilai-nilai yang paling signifikan. Indeks ini juga berfungsi sebagai dasar untuk produk keuangan seperti ETF, futures, dan opsi, memudahkan akses ke pasar saham Eropa tanpa harus membeli saham individual.

Indeks utama: Jendela ke kinerja Eropa

DAX 40: Termometer ekonomi Jerman

DAX 40 adalah indikator ekonomi terbesar di Eropa. Menggabungkan 40 perusahaan dengan kapitalisasi terbesar di Bursa Frankfurt, termasuk raksasa seperti Adidas, Siemens, Volkswagen, Deutsche Bank, dan Mercedes Benz. Sebagai indikator kesehatan ekonomi, pergerakannya mencerminkan stabilitas mesin ekonomi Eropa.

FTSE 100: Likuiditas dan diversifikasi Inggris

Indeks ini mengumpulkan 100 kapitalisasi terbesar di Bursa London, mewakili sekitar 80% dari nilai pasar total. Perusahaan seperti AstraZeneca, Unilever, Vodafone, dan BP menjadi anggotanya. Meskipun menawarkan likuiditas yang luar biasa dan transparansi, paparan terhadap fluktuasi mata uang dan risiko geopolitik perlu dipertimbangkan dalam seluruh strategi investasi.

Euro Stoxx 50: Diversifikasi paneuro

Mengikuti kinerja 50 perusahaan terkemuka di zona euro, mencakup sebelas negara dan berbagai sektor: perbankan, energi, teknologi, dan barang konsumsi. Perusahaan seperti Airbus, LVMH, TotalEnergies, dan ASML termasuk dalam indeks ini yang banyak digunakan sebagai referensi ekonomi zona euro.

IBEX 35 dan CAC 40: Pasar Iberia dan Prancis

IBEX 35 mengumpulkan 35 perusahaan paling likuid di Spanyol, sementara CAC 40 mengumpulkan 40 saham terpenting di Prancis. Keduanya dihitung berdasarkan kapitalisasi pasar tertimbang dan mencerminkan kesehatan ekonomi negara masing-masing.

Transformasi tak terlihat dari pasar saham Eropa

Sejak krisis keuangan 2008-2009, komposisi sektoral pasar saham Eropa mengalami perubahan struktural yang mendalam. Sektor industri meningkat dari 11,3% menjadi 15,0%, sektor kesehatan dari 9,7% menjadi 16,1%, dan teknologi informasi berkembang pesat dari 2,9% menjadi 6,7%.

Perubahan ini menunjukkan bahwa pasar saham Eropa sedang mengalami modernisasi dan diversifikasi. Meskipun sektor tertentu seperti keuangan, material, dan energi mengurangi bobot relatifnya, re-konfigurasi ini merupakan adaptasi terhadap tren ekonomi global.

Eropa vs. Amerika Serikat: Keunggulan diversifikasi

Temuan penting muncul saat membandingkan komposisi sektoral kedua pasar. Sementara sektor teknologi hampir mewakili 30% dari pasar AS, di Eropa hanya sekitar 6,7%. Perbedaan ini memiliki implikasi mendalam: krisis di sektor tertentu akan berdampak lebih besar di Amerika Serikat dibandingkan di Eropa.

Bagi investor yang mencari stabilitas melalui pasar saham Eropa, ini adalah hal positif. Tidak adanya konsentrasi sektoral yang berlebihan memberikan hasil yang lebih dapat diprediksi dan volatilitas yang lebih rendah.

Perusahaan Eropa adalah perusahaan global

Hampir 60% dari pendapatan perusahaan yang terdaftar di pasar saham Eropa berasal dari wilayah selain Eropa. Ini merupakan perubahan besar sejak 2012, ketika proporsi ini sebesar 39%. Pada 2023, Amerika Utara menyumbang 26% dari pendapatan dan pasar berkembang 25%.

Data ini sangat penting: berinvestasi di pasar saham Eropa tidak berarti terbatas hanya pada ekonomi Eropa. Ini adalah akses ke perusahaan dengan operasi global, paparan terhadap pertumbuhan di berbagai wilayah, termasuk Asia dan pasar berkembang.

ASML, perusahaan Belanda dengan kapitalisasi sebesar 215,9 miliar euro, adalah contoh nyata dari realitas ini. Produsen sistem litografi canggih untuk semikonduktor ini beroperasi secara global di Jepang, Korea Selatan, Taiwan, China, dan Amerika Serikat, menempatkan diri secara strategis dalam perang chip antar kekuatan besar.

Valuasi menarik di berbagai sektor

Analisis rasio P/E (Harga-Benefit) menunjukkan bahwa tujuh dari sepuluh sektor utama di pasar saham Eropa saat ini diperdagangkan di bawah rata-rata historis satu dekade mereka. Ini termasuk layanan komunikasi, konsumsi diskresioner, barang kebutuhan pokok, energi, keuangan, material, dan layanan dasar.

Perlambatan ekonomi ini, yang tercermin dari valuasi yang tertekan, dapat berbalik secara signifikan saat Eropa keluar dari siklus kenaikan suku bunga, terutama jika ekonomi mengalami pendaratan lunak.

Dinamika makroekonomi: Pandangan 2024

Tiga faktor utama menentukan gambaran saat ini:

Inflasi menurun: Suku bunga yang lebih tinggi sedang menurunkan inflasi secara berkelanjutan. Namun, tetap berada di tingkat tinggi, menunjukkan bahwa suku bunga akan tetap tinggi untuk periode yang lebih lama. Ini menguntungkan sektor keuangan tetapi menekan valuasi teknologi.

Kelemahan ekonomi sementara: Indeks PMI manufaktur dan jasa tetap di bawah 50, menandakan kontraksi. Kompleksitas pasca-Covid dan geopolitik memperumit prospek, meninggalkan ketidakpastian apakah Eropa menghadapi perlambatan lembut atau resesi.

Pasar tenaga kerja yang tangguh: Tingkat pengangguran zona euro mencapai level terendah di 6,4%, sementara pertumbuhan upah sebesar 4,6% melebihi inflasi. Kondisi ini seharusnya menjaga konsumsi tetap kuat.

Imbal hasil indeks: Perbandingan 2023

Indeks S&P 500 AS memberikan hasil 9,82% di 2023. Di antara indeks Eropa: IBEX 35 memimpin dengan 9,72%, DAX 40 mencapai 6,82%, Euro Stoxx 50 sebesar 6,45%, CAC 40 sebesar 5,29%, sementara FTSE 100 berakhir dengan -1,27% karena kelemahan ekonomi Inggris.

Sejak akhir Juli, semuanya menghadapi tren negatif, yang diperburuk oleh konflik geopolitik di Timur Tengah. Risiko bagi Eropa cukup besar, meskipun ekonomi tetap relatif kuat di tengah perlambatan.

Haruskah berinvestasi di pasar saham Eropa?

Jawabannya tergantung pada profil risiko Anda. Fakta menunjukkan bahwa diskon valuasi Eropa dibandingkan pasar global tidak seharusnya diperbesar secara tidak terbatas. Pasar saham terlalu berlebihan, tetapi juga menciptakan peluang ketika harga menyimpang dari fundamental.

Berinvestasi di pasar saham Eropa melalui indeks menawarkan eksposur yang terdiversifikasi, akses ke perusahaan dengan operasi global, valuasi yang kompetitif, dan potensi pemulihan saat kondisi makroekonomi membaik. Untuk 2024, dengan potensi pemangkasan suku bunga di paruh kedua tahun, pasar saham Eropa bisa menghadirkan peluang signifikan bagi investor yang sabar.