Morgan Stanley ETF Bitcoin Menempatkan Distribusi di Atas Produk

Sumber: CryptoTale Judul Asli: Morgan Stanley Bitcoin ETF Menempatkan Distribusi di Atas Produk Tautan Asli: Morgan Stanley mengajukan permohonan pada 6 Jan. 2026, untuk meluncurkan ETF Bitcoin dan Solana spot, sebuah pergeseran oleh bank-bank besar ke infrastruktur kripto. Perusahaan Wall Street ini mencari persetujuan dari Securities and Exchange Commission setelah membuka akses dana kripto kepada semua klien musim gugur lalu. Langkah ini menunjukkan meningkatnya permintaan institusional, tekanan kompetitif dari manajer aset dan kebutuhan bank untuk mempertahankan hubungan klien.

Bank Berpindah dari Distribusi ke Kepemilikan

Pengajuan Morgan Stanley mencakup Morgan Stanley Bitcoin Trust dan Morgan Stanley Solana Trust, menurut dokumen SEC. Yang menarik, kedua produk ini bertujuan untuk mengikuti harga spot dan memegang aset secara langsung, tanpa leverage atau derivatif. ETF bitcoin akan menghitung nilai aset bersih setiap hari menggunakan harga dari bursa spot utama.

Namun, struktur ini juga menunjukkan perubahan strategi yang lebih luas. Morgan Stanley sebelumnya mendistribusikan produk kripto pihak ketiga melalui jaringan penasihatnya. Sekarang, mereka beralih ke kendaraan internal yang menjaga biaya dan keterlibatan klien secara internal.

Perubahan ini datang dua tahun setelah ETF bitcoin spot debut di pasar AS. Sejak saat itu, perusahaan seperti manajer aset besar tertentu menangkap sebagian besar likuiditas ETF. Namun, timing Morgan Stanley menunjukkan bank melihat nilai lebih dari sekadar keuntungan sebagai pelopor.

Menurut Jeff Park, CIO di ProCap BTC, keputusan ini menunjukkan permintaan yang belum terpenuhi tetap signifikan. Park mencatat bahwa meluncurkan ETF bermerek bertahun-tahun setelah pemimpin pasar mendapatkan skala menunjukkan minat klien yang lebih dalam dan berbasis riset. Dia menambahkan bahwa bank jarang memasuki pasar ETF yang penuh sesak tanpa sinyal komersial yang jelas.

Penilaian tersebut sejalan dengan data pasar terbaru. ETF bitcoin mencatat $697 juta dolar masuk pada hari Senin, total harian terkuat sejak awal Oktober. Yang penting, arus masuk tersebut terjadi sebelum harga bitcoin melemah di kemudian hari selama sesi.

Distribusi Menjadi Keunggulan Kompetitif

Pengendalian atas distribusi berada di pusat keputusan Morgan Stanley. Berbeda dengan manajer aset, bank ini mengoperasikan platform manajemen kekayaan yang luas dengan ribuan penasihat. Jaringan ini menciptakan akses langsung ke klien, terutama kepada investor beraset tinggi dan ultra-beraset tinggi.

Park berpendapat bahwa desain produk kini kurang penting dibandingkan kepemilikan hubungan pelanggan. Dia mengatakan bahwa distribusi, bukan keunggulan produk, menentukan siapa yang menangkap nilai ekonomi jangka panjang. Dari sudut pandang itu, meluncurkan ETF internal mencegah penasihat bergantung pada penyedia eksternal.

Namun, langkah ini juga mengatasi ekonomi platform. Ketika penasihat mengalokasikan ke ETF pihak ketiga, bank kehilangan pendapatan biaya dan visibilitas data. Dengan menawarkan dana kepemilikan sendiri, Morgan Stanley membatasi kebocoran biaya sekaligus memperkuat loyalitas platform.

Strategi ini menyerupai pergeseran industri yang lebih luas. Bank of America baru-baru ini mengizinkan penasihat menawarkan ETF bitcoin spot, meskipun berhenti sebelum meluncurkan ETF sendiri. Pengajuan Morgan Stanley menempatkannya di depan pesaing dalam integrasi vertikal.

Sementara itu, ETF bitcoin spot kini memegang sekitar $123 miliar dolar dalam aset bersih, mewakili sekitar 6,6% dari kapitalisasi pasar bitcoin, menurut SoSoValue. Sejak awal 2026, arus masuk bersih melebihi $1,1 miliar.

Permintaan Institusional Melampaui Bitcoin

Pengajuan ini juga menunjukkan minat yang berkembang di luar bitcoin. Morgan Stanley mengajukan Form S-1 terpisah untuk trust Solana. Yang menarik, produk yang berfokus pada Solana melampaui $1 miliar dolar dalam total aset bersih setelah hampir $800 juta dolar dalam arus masuk kumulatif.

Perluasan ini bertepatan dengan aktivitas ETF awal tahun yang kuat. Dua hari perdagangan pertama tahun 2026 menyaksikan arus masuk sebesar $1,2 miliar ke ETF bitcoin. Lebih dari setengah arus masuk hari Senin dialokasikan ke dana manajer aset terkemuka, dengan pemain besar lainnya menangkap bagian yang cukup besar.

ETF Ethereum juga mencatat $168 juta dolar dalam arus masuk pada hari Senin. Selain itu, investor menambah eksposur ke ETF yang melacak Solana dan XRP. Arus ini menunjukkan bahwa institusi terus menggunakan ETF untuk eksposur kripto yang terukur.

Pada saat yang sama, partisipasi ritel tetap berhati-hati. Banyak investor individu masih lebih memilih pemisahan dari kustodian aset langsung. ETF menyediakan struktur tersebut melalui akun broker dan pasar yang diatur.

Desain ETF Morgan Stanley mencerminkan pendekatan ini. Saham akan diperdagangkan di bursa nasional, dengan penciptaan dan penebusan dilakukan oleh peserta yang diotorisasi. Investor ritel akan mengakses saham melalui platform broker standar.

Pengajuan ETF bitcoin Morgan Stanley menunjukkan bahwa bank kini memandang ETF kripto sebagai infrastruktur, bukan produk spekulatif. Dengan memprioritaskan kendali distribusi, perusahaan bertujuan melindungi hubungan klien dan menginternalisasi ekonomi. Arus masuk ETF yang meningkat, cakupan aset yang berkembang, dan strategi berbasis platform mendefinisikan fase berikutnya adopsi kripto institusional.