Banyak orang bertanya, mengapa langkah MSCI ini tidak menyebabkan harga Bitcoin melonjak secara besar-besaran?

Sebenarnya MSCI memang tidak mengeluarkan perusahaan terkait Bitcoin dan kripto dari indeksnya, itu tidak berubah. Tapi mereka melakukan langkah baru—selama perusahaan keuangan ini menerbitkan saham baru, MSCI tidak lagi memasukkan saham tambahan tersebut ke dalam komponen indeks.

Situasi sebelumnya sangat berbeda. Setiap kali perusahaan seperti Strategy menerbitkan saham baru, dana indeks besar yang mengikuti indeks harus membeli sebagian saham tersebut. Ini adalah tekanan pembelian pasif tetapi stabil.

Sekarang? Aturannya berubah. Dana indeks ini tidak lagi dipaksa untuk membeli saham yang baru diterbitkan. Bayangkan apa artinya—permintaan beli otomatis yang sebelumnya muncul langsung menghilang. Tidak ada yang dipaksa membeli, daya tarik penerbitan saham baru untuk mengumpulkan dana pun berkurang drastis. Dengan begitu, efisiensi penggalangan dana melalui pengenceran saham menjadi menurun secara signifikan.

Jadi jangan heran mengapa pengumuman MSCI kali ini tidak memicu volatilitas pasar yang besar. Logikanya sebenarnya sangat sederhana—permintaan beli otomatis hilang, kekuatan beli pasar yang pasti pun melemah.