Tentang lanskap kompetitif pasar kontrak perpetual, ada observasi menarik yang patut diperhatikan——dua jalur yang sama sekali berbeda sedang mengalami diferensiasi.

Di satu sisi adalah para penjaga DeFi. Filosofi desain tingkat protokol "tanpa jaminan" terdengar sangat terdesentralisasi, namun dalam praktik aktual mengekspos kerentanan: begitu terjadi fluktuasi pasar yang ganas, market maker langsung menarik diri, likuiditas menguap dalam sekejap. Dalam kondisi pasar ekstrem Anda akan menemukan bahwa kedalaman perdagangan hilang tanpa jejak.

Di sisi lain adalah pendekatan terdesentralisasi yang lebih pragmatis. Platform jenis ini didukung oleh kas dengan dana nyata, bersedia menjaminkan likuiditas di saat-saat kritis, dan memastikan perdagangan tidak berhenti karena kepanikan pasar. Untuk produk seperti kontrak perpetual dengan leverage tinggi yang memiliki persyaratan likuiditas ekstrem, stabilitas jenis ini jelas lebih menarik.

Hasilnya adalah pengguna dan market maker secara bertahap memberikan suara——mereka memilih dengan kaki platform yang lebih dapat menjamin pengalaman perdagangan. Ini bukan masalah keunggulan teknis, melainkan lebih merupakan tumbukan antara realitas pasar dan filosofi desain produk.