Pasar kredit AS menunjukkan kinerja yang cerah baru-baru ini, Indeks Kesulitan Obligasi Berpenghasilan Tinggi yang diumumkan Federal Reserve turun ke level terendah dalam sejarah di 0.06, yang berarti likuiditas cukup dan lingkungan pembiayaan perusahaan terus membaik. ETF obligasi berpenghasilan tinggi tahun ini telah naik sekitar 9%, dan minat modal terhadap pasar saham—terutama sektor AI dan teknologi besar—belum berkurang.

Namun, cerita di pasar cryptocurrency sedikit berbeda. Meskipun kontrak berjangka Bitcoin yang belum terlunasi tetap di posisi tinggi sebesar 617,6 miliar dolar AS, harga Bitcoin cenderung berputar di sekitar 91.000 dolar AS dalam jangka panjang, kurangnya dorongan untuk menembus ke atas. CEO CryptoQuant Ki Young Ju secara langsung menyatakan: dana institusional sedang mengalir ke saham dan emas, dan daya tarik cryptocurrency tampaknya semakin melemah.

Namun dari sudut pandang lain, investor institusional yang memegang 673.000 Bitcoin (seperti raksasa seperti MicroStrategy) tidak menunjukkan tanda-tanda penjualan besar-besaran. Sebaliknya, peluncuran ETF Bitcoin spot semakin memperkuat konsensus untuk memegang jangka panjang. Keseimbangan yang halus ini menunjukkan bahwa dalam waktu dekat, Bitcoin tidak terlalu mungkin mengalami kenaikan besar, dan saat ini juga tidak ada risiko kejatuhan secara besar-besaran.

Pada akhirnya, untuk memecahkan kebuntuan ini, mungkin diperlukan kebijakan penurunan suku bunga dari Federal Reserve, kejelasan lebih lanjut dalam kerangka regulasi, atau dinamika pasar baru setelah siklus halving. Sebelum itu, Bitcoin kemungkinan besar akan menghabiskan waktu dalam fase konsolidasi.