Emas mendekati 4.550 dolar AS, perak melonjak lebih dari 80 dolar: Apakah tren kenaikan logam mulia pada tahun 2026 dapat bertahan?

Hari libur Tahun Baru baru saja berlalu, pasar logam mulia telah memulai mode lonjakan gila. Pada 29 Desember 2025, harga emas spot naik ke USD 4.553 per ons, sementara perak bahkan meningkat secara mengejutkan menjadi USD 83,9 per ons.

Memasuki minggu pertama tahun 2026, emas spot terus berkonsolidasi di atas USD 4.450 per ons, sementara perak meskipun mengalami penurunan kembali, harga tetap kokoh, dan panasnya pasar logam mulia belum berkurang.

Performa Pasar

Pasar logam mulia awal tahun 2026 melanjutkan tren kenaikan yang kuat dari tahun 2025. Pada 2025, harga emas mengalami kenaikan total lebih dari 50%, sementara kenaikan tahunan perak bahkan mencapai 102%.

Memasuki tahun 2026, meskipun harga perak mengalami penurunan, secara keseluruhan tetap bertahan di posisi tinggi, bersama emas menjadi pilihan utama dalam alokasi aset investor. Analisis jangka panjang menunjukkan bahwa harga emas cenderung kuat dari November hingga Januari tahun berikutnya, dengan rata-rata kenaikan terbesar di bulan Desember.

Performa pasar selama periode ini sangat sesuai dengan pola musiman, menambah kekuatan ekstra pada pasar logam mulia. Fenomena ini terkait erat dengan perubahan likuiditas akhir tahun, penyesuaian portofolio institusi, serta sering terjadinya peristiwa risiko.

Faktor Penggerak

Di balik kenaikan harga emas dan perak, terdapat serangkaian faktor makroekonomi dan keuangan yang berperan bersama.

Pertama, tren pelemahan dolar AS yang jelas. Sejak awal tahun 2025, indeks dolar telah turun 9%, dan mungkin mencatat performa tahunan terburuk dalam 8 tahun. Ketika dolar melemah, emas yang dihargai dalam dolar menjadi lebih menarik. Pasar secara umum memperkirakan bahwa, dipengaruhi oleh kemungkinan kebijakan moneter dovish dari Ketua Federal Reserve yang baru, dolar akan semakin melemah, sehingga menurunkan daya tarik aset berbasis dolar bagi investor.

Sementara itu, ketidakpastian geopolitik global dan ketidakpastian lingkungan perdagangan dunia memberikan “premi kepastian” bagi logam mulia. Kantor Direktur Investasi Wealth Management UBS Asia Pasifik menunjukkan bahwa hingga 2026, tren de-dolarisasi, independensi Federal Reserve, dan keberlanjutan fiskal AS akan tetap menjadi fokus perhatian investor, dan akan mendorong permintaan investasi emas lebih jauh.

Bank Amerika secara tegas menyatakan bahwa faktor makro yang mendukung bull run emas ini termasuk diversifikasi cadangan bank sentral global, kekhawatiran terhadap utang AS, dan kebijakan fiskal tidak konvensional AS, dan faktor-faktor ini akan terus berlanjut hingga 2026.

Pandangan Institusi

Untuk tren pasar logam mulia tahun 2026, pandangan berbagai institusi menunjukkan adanya konsensus tertentu, tetapi juga terdapat perbedaan yang mencolok. Emas menjadi aset yang paling banyak diprediksi akan bullish di bidang komoditas utama tahun 2026, dengan Goldman Sachs sebagai yang paling optimis. Strategi komoditas Goldman Sachs secara tegas menempatkan emas sebagai pilihan terbaik di pasar komoditas tahun 2026, dengan prediksi harga akhir tahun mencapai USD 4.900 per ons. JPMorgan lebih agresif, memperkirakan harga emas kuartal keempat 2026 bisa mencapai USD 5.055 per ons, dan berpotensi naik lebih jauh ke USD 6.000 per ons.

Namun, berbeda dengan konsensus bullish terhadap emas, pandangan institusi terhadap tren perak tahun 2026 sangat beragam. Sebagian besar institusi bersikap hati-hati, analis HSBC memperingatkan bahwa harga perak dan logam mulia lainnya setidaknya akan mengalami tren penurunan pada paruh pertama tahun depan. Mereka menunjukkan bahwa kenaikan harga saat ini terlalu cepat, dan meskipun dalam jangka pendek mungkin terus naik, setelah momentum melemah besar kemungkinan pasar akan memasuki fase konsolidasi. Prediksi HSBC lebih konservatif, dengan memperkirakan harga rata-rata perak tahun 2026 sebesar USD 68,25 per ons, dan USD 57,00 per ons untuk tahun 2027.

Perkiraan harga logam mulia tahun 2026 dari berbagai institusi

Pasokan dan Permintaan

Kondisi pasokan dan permintaan pasar logam mulia merupakan faktor dasar yang mempengaruhi arah harga. Di pasar emas, secara umum institusi memperkirakan permintaan pembelian emas dari bank sentral akan tetap kuat. Goldman Sachs memperkirakan bahwa pada 2026, tren pembelian emas oleh bank sentral dari berbagai negara akan tetap kuat, dengan rata-rata pembelian bulanan mencapai 70 ton, empat kali lipat dari rata-rata sebelum 2022 sebesar 17 ton. Berdasarkan data World Gold Council, total kepemilikan ETF emas global pada akhir November 2025 meningkat menjadi 3.932 ton, bertambah selama enam bulan berturut-turut. Di tahun 2025, pembelian baru melebihi 700 ton, menjadikan 2025 kemungkinan menjadi tahun dengan kenaikan terbesar dalam sejarah ETF emas.

Kondisi pasokan dan permintaan perak lebih kompleks. HSBC memperkirakan bahwa kekurangan pasokan perak tahun 2026 akan menyusut menjadi 140 juta ons, dan tahun 2027 akan menyusut lagi menjadi 59 juta ons. Analis dari Huatai Futures Research Institute, Chen Sijie, berpendapat bahwa di tengah penurunan cadangan perak yang nyata secara global, peningkatan produksi dari tambang perak dalam beberapa tahun ke depan akan relatif terbatas, yang dapat menyebabkan ketegangan pasokan-permintaan perak semakin nyata. Kepala riset komoditas di China International Capital Corporation, Guo Chaohui, menambahkan, “Masalah kekurangan stok di pasar perak saat ini mungkin lebih serius, dan telah memicu ‘short squeeze’ di London Silver pada Oktober. ” Ia berpendapat bahwa atribut strategis sumber daya perak semakin diperkuat, dan risiko tarif serta kekhawatiran stok di masa depan mungkin lebih serius dibanding pasar emas.

Prospek Investasi

Bagi pengguna Gate, memahami peran logam mulia dalam kondisi pasar saat ini sangat penting. Logam mulia, terutama emas, berfungsi sebagai alat diversifikasi dalam alokasi aset, dan biasanya memiliki korelasi rendah dengan aset keuangan tradisional seperti saham dan obligasi. Kantor Direktur Investasi Wealth Management UBS Asia Pasifik menyarankan bahwa untuk investor yang ingin berinvestasi emas, alokasi sekitar 5% dari portofolio adalah paling tepat. Perak menunjukkan elastisitas harga yang lebih tinggi, dan dalam tren pasar bullish logam mulia, seringkali mampu mengungguli emas. Analis dari Huatai Futures Research Institute, Chen Sijie, berpendapat bahwa ketika ekspektasi suku bunga turun dan likuiditas melonggar meningkat, dana cenderung mengalihkan ke perak yang lebih volatil. Ia mempertahankan pandangan bahwa “rasio emas-perak akan terus menurun, perak akan mengungguli emas, dan harga akan menunjukkan tren naik dengan volatilitas tinggi.” Perlu dicatat bahwa volatilitas pasar logam mulia meningkat secara signifikan. Dengan meningkatnya sensitivitas pasar terhadap ekspektasi kebijakan moneter Fed, peristiwa geopolitik, dan data makroekonomi, harga mungkin terus menunjukkan karakteristik volatilitas tinggi.

Strategi investasi harus lebih fleksibel, dengan memperhatikan perubahan rasio emas-perak. Rasio emas-perak dari tahun 2022 meningkat ke kisaran 85-90, jauh di atas rata-rata 75 sejak 2010. Guo Chaohui memperkirakan bahwa kisaran rasio yang wajar adalah antara 80-85. Ketika rasio ini menyimpang dari kisaran normal, itu bisa menandakan salah satu logam sedang undervalued atau overvalued relatif terhadap yang lain, memberikan peluang trading bagi pelaku pasar.

Antusiasme pasar belum berkurang. Strategi komoditas Goldman Sachs memprediksi bahwa harga emas kuartal pertama 2026 mungkin akan kembali ke level rendah USD 4.200 per ons, kemudian kuartal kedua naik kembali ke atas USD 4.400, dan mencapai rekor tertinggi sekitar USD 4.630 di kuartal ketiga, serta mencapai USD 4.900 di akhir tahun. Analis pasar senior OANDA berpendapat bahwa emas kemungkinan akan mendekati USD 5.000 per ons di paruh pertama 2026, sementara perak berpotensi mencapai USD 90 per ons. Harga perak yang sempat mencapai USD 83,9 kemudian kembali turun dan berkonsolidasi di posisi tinggi bersama emas, menunggu katalis pasar baru.