Mengapa Larangan Tokenisasi China Bisa Berbalik Arah, Menurut Para Analis

Sumber: Coindoo Judul Asli: Mengapa Larangan Tokenisasi China Bisa Berbalik Arah, Menurut Analis Tautan Asli: China telah mengambil langkah tegas terhadap tokenisasi aset dunia nyata (RWA), secara efektif menutup harapan yang tersisa bahwa Hong Kong dapat berfungsi sebagai jembatan untuk pembukaan kembali kripto yang lebih luas.

Menurut analisis oleh Leon Waidmann, kepala riset di OnchainHQ, sikap regulasi terbaru menandai akhir yang jelas dari narasi tersebut.

Poin Utama

• China secara resmi mengklasifikasikan tokenisasi RWA sebagai aktivitas keuangan ilegal, bersama dengan stablecoin dan penambangan.
• Aturan ini tidak memberi ruang untuk pilot atau sandbox dan menargetkan tim domestik maupun yang terkait offshore.
• Peran Hong Kong sebagai tempat pengujian kripto terus berkurang.
• Sikap ini memperkuat langkah menuju keuangan yang berizin dan dikendalikan negara dan menjauh dari blockchain publik.

Otoritas kini secara resmi mengklasifikasikan tokenisasi RWA sebagai aktivitas keuangan ilegal, menempatkannya bersama stablecoin, penambangan kripto, dan proyek token terkait penipuan. Langkah ini meninggalkan sedikit ruang untuk interpretasi dan menandakan penolakan tegas terhadap keuangan berbasis blockchain publik.

Tanpa Sandbox, Tanpa Transisi, Tanpa Pengecualian

Yang paling mencolok adalah tidak adanya pendekatan bertahap. Tidak ada program pilot, tidak ada sandbox regulasi, dan tidak ada jalur yang terlihat menuju persetujuan di masa depan. Kebijakan ini berlaku secara luas, melampaui penerbit, termasuk pengembang, penyedia infrastruktur, pemasar, dan peserta layanan lainnya.

Yang penting, tim di darat yang mendukung proyek offshore juga secara eksplisit termasuk dalam cakupan. Ini menunjukkan bahwa beroperasi di luar daratan China tidak menghilangkan risiko regulasi jika ada kaitan domestik, secara tajam membatasi solusi jurisdiksi.

Peran Hong Kong Semakin Memudar

Keputusan ini juga melemahkan posisi Hong Kong sebagai tempat pengujian potensial untuk kripto dan tokenisasi. Setelah dipandang sebagai lingkungan terkendali untuk eksperimen di bawah pengawasan Beijing, kota ini kini tampaknya kehilangan relevansi saat China memperkuat sistem keuangan terpusat dan berizin.

Sinyal yang lebih luas, seperti yang diinterpretasikan Waidmann, adalah preferensi yang jelas terhadap jalur yang dikendalikan negara dibandingkan lapisan penyelesaian terbuka, dengan blockchain publik semakin dipandang tidak kompatibel dengan model keuangan China.

Implikasi Strategis di Luar Kripto

Dari perspektif global, langkah ini mungkin membawa konsekuensi yang tidak diinginkan. Pada saat tokenisasi dan keuangan digital menjadi alat strategis di seluruh dunia, menjauh dari infrastruktur blockchain publik dapat mengurangi pengaruh China terhadap arsitektur keuangan masa depan.

Waidmann berpendapat bahwa pergeseran ini tampak kurang seperti kepercayaan dan lebih seperti kekhawatiran terhadap pelarian modal dan kehilangan kendali. Alih-alih memperkuat posisi kompetitif China, kebijakan ini pada akhirnya dapat menandakan kelemahan mendasar saat wilayah lain maju dengan keuangan on-chain yang diatur.