Rupee India Pulih Kembali karena Tindakan Bank Sentral Mendukung Stabilitas Mata Uang terhadap Dolar

Bank Sentral Reserve India secara langsung melakukan intervensi pasar yang memicu pembalikan yang signifikan pada pasangan USD/INR selama sesi perdagangan hari Rabu. Setelah naik ke puncak tertinggi sepanjang masa di 91,56, nilai tukar telah mundur ke sekitar 90,00, mewakili penurunan lebih dari 1%. Gerakan korektif ini mencerminkan pasokan dolar yang agresif dari lembaga perbankan milik negara, yang bertindak sebagai agen RBI menurut sumber pasar yang berbicara dengan Reuters.

Latar belakang intervensi ini menyoroti tahun yang menantang bagi Rupee India. Sebagai mata uang dengan performa terlemah di Asia terhadap Dolar AS, INR telah mengalami depresiasi hampir 6,45% sejak awal tahun. Kelemahan mata uang ini berasal dari berbagai hambatan: keluar modal yang berkelanjutan dari saham India akibat negosiasi perdagangan AS-India yang belum terselesaikan, peningkatan permintaan dolar dari importir India yang menghadapi kebuntuan perdagangan, dan pola konsisten dari Penarikan Investor Institusional Asing (FII). Hanya di bulan Desember, penarikan FII mencapai total Rs. 23.455,75 crore dari pasar saham India, melanjutkan tren penjualan bersih selama tujuh dari sebelas bulan.

Sinyal Kebijakan dan Prospek Ekonomi

Gubernur RBI Sanjay Malhotra baru-baru ini menandai pelonggaran moneter melalui wawancara dengan Financial Times, menunjukkan bahwa suku bunga akan “bertahan di tingkat yang lebih rendah selama jangka waktu yang diperpanjang.” Malhotra menyebut angka PDB terbaru sebagai “mengejutkan,” yang mendorong RBI untuk mengkalibrasi ulang model perkiraannya. Secara khusus, bank sentral memperkirakan dampak potensial dari resolusi perdagangan AS-India terhadap PDB sekitar 0,5%.

Momentum Pasar Harian: Kekuatan Dolar Meski Sinyal Ekonomi Campuran

Meskipun pasangan USD/INR menghadapi tekanan turun dari upaya intervensi, Indeks Dolar AS (DXY) menunjukkan ketahanan, diperdagangkan 0,17% lebih tinggi mendekati 98,40. Pemulihan ini mengikuti rebound Selasa dari titik terendah delapan minggu di dekat 98,00.

Data ekonomi AS terbaru menggambarkan gambaran yang kompleks. Laporan Nonfarm Payrolls Oktober-November gabungan menunjukkan pengangguran naik menjadi 4,6%—tingkat tertinggi sejak September 2021—dengan lapangan kerja menurun sebanyak 105.000 di bulan Oktober sebelum pulih sebanyak 64.000 posisi di November. Penjualan Ritel untuk Oktober datar dibandingkan ekspektasi pertumbuhan bulanan 0,1%, sementara Indeks PMI Komposit flash Desember tercatat 53,0, jauh di bawah 54,2 bulan November.

Analis pasar mencatat bahwa distorsi data akibat penutupan pemerintah kemungkinan mencegah data ini secara bermakna mengubah ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Alat CME FedWatch saat ini menunjukkan probabilitas minimal pemotongan suku bunga pada pertemuan FOMC Januari 2026. Investor kini akan memusatkan perhatian pada rilis Indeks Harga Konsumen bulan November yang dijadwalkan hari Kamis, dengan implikasi terhadap kekuatan USD dan penilaian mata uang pasar berkembang termasuk Rupee India.

Posisi Teknis: USD/INR Stabil Dekat Dukungan Rata-rata Pergerakan

Grafik harian menunjukkan USD/INR mengkonsolidasi di 90.5370, bertahan di atas Exponential Moving Average (EMA) 20 hari yang meningkat di 90.1278. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) diperdagangkan di 59,23, di atas level netral 50, yang mengonfirmasi momentum bullish yang berkelanjutan meskipun ada moderasi baru-baru ini dari ekstrem overbought.

EMA 20 hari berfungsi sebagai dasar dukungan langsung, dengan pita dukungan yang lebih luas dari 89.9556 hingga 89.8364. Meskipun momentum jangka pendek melambat, kondisi tren tetap konstruktif di atas kumpulan teknikal ini. Penutupan harian yang menembus di bawah 89.8364 akan menandakan pergeseran menuju konsolidasi dalam rentang. Sebaliknya, posisi yang berkelanjutan di atas zona ini mempertahankan potensi perpanjangan USD/INR ke atas, meskipun volatilitas langsung mungkin tetap ada di dekat level saat ini.

Apa yang Mendorong Pergerakan Rupee India?

Rupee India beroperasi dalam kerangka sensitivitas eksternal, merespons berbagai variabel makroekonomi. Harga Minyak Mentah memiliki pengaruh besar mengingat ketergantungan impor India, sementara kekuatan Dolar AS dan aliran investasi asing secara fundamental membentuk trajektori INR. Intervensi langsung RBI di pasar valuta asing—seperti yang ditunjukkan hari Rabu—mewakili mekanisme stabilisasi struktural, bersama dengan penyesuaian kebijakan moneter.

Perbedaan suku bunga secara signifikan mempengaruhi aliran mata uang melalui mekanisme carry-trade. Ketika RBI mempertahankan tingkat suku bunga yang tinggi, investor internasional mendapatkan insentif untuk menempatkan modal di aset rupee, memperkuat permintaan terhadap mata uang tersebut. Sebaliknya, dinamika inflasi bekerja secara dua arah: kenaikan harga yang tinggi mengikis daya saing dan meningkatkan biaya impor, menekan Rupee, tetapi secara bersamaan dapat memicu kenaikan suku bunga RBI yang menarik arus modal asing masuk.

Indikator kesehatan makroekonomi yang lebih luas—termasuk tingkat pertumbuhan PDB, neraca perdagangan, dan iklim investasi asing—menetapkan lingkungan dasar untuk penilaian Rupee. Sentimen risiko-tinggi biasanya memperkuat arus masuk Investasi Langsung Asing (FDI) dan Investasi Institusional Asing (FII), mendukung apresiasi mata uang. Sebaliknya, inflasi yang tinggi relatif terhadap mitra dagang melemahkan kekuatan Rupee melalui saluran daya saing.