Bitcoin Mungkin Menjadi Aset Struktural di Pasar Global, Kata VanEck

Sumber: Coindoo Judul Asli: Bitcoin Mungkin Menjadi Aset Struktural di Pasar Global, Kata VanEck Tautan Asli: VanEck telah menyusun kerangka jangka panjang yang memandang Bitcoin lebih sebagai komponen struktural dari keuangan global masa depan daripada sekadar perdagangan spekulatif, berpendapat bahwa nilai sebenarnya akan muncul selama dekade daripada siklus.

Manajer aset ini memodelkan bagaimana Bitcoin dapat berkembang antara 2026 dan 2050 seiring tekanan yang meningkat pada sistem utang berdaulat dan aset cadangan tradisional.

Poin Utama

• VanEck memandang Bitcoin sebagai aset moneter jangka panjang yang didorong oleh likuiditas global dan tekanan utang berdaulat daripada siklus perdagangan jangka pendek
• Perusahaan memperkirakan volatilitas akan tetap tinggi, tetapi melihat derivatif dan leverage sebagai sumber utama daripada fundamental yang melemahkan
• Profil korelasi Bitcoin menunjukkan bahwa ia dapat meningkatkan efisiensi portofolio bahkan dengan alokasi kecil
• VanEck berpendapat bahwa risiko terbesar bagi investor jangka panjang mungkin adalah tidak memiliki eksposur Bitcoin sama sekali

Alih-alih bergantung pada alat penilaian konvensional yang digunakan untuk ekuitas, VanEck memandang Bitcoin sebagai jaringan moneter non-berdaulat yang adopsinya bergantung pada penggunaan penyelesaian, diversifikasi cadangan, dan tren likuiditas global.

Menurut perusahaan, pergerakan harga jangka pendek kemungkinan akan tetap volatile dan dipengaruhi oleh leverage dan kondisi likuiditas. Namun, tesis jangka panjang berpusat pada kemampuan Bitcoin menyerap modal seiring kepercayaan terhadap sistem berbasis fiat secara bertahap memudar.

Peran Jangka Panjang Bitcoin Lebih dari Sekadar Siklus Harga

Analisis VanEck memposisikan Bitcoin sebagai aset konveks dengan potensi kenaikan asimetris – yang tidak berperilaku seperti saham, obligasi, atau bahkan emas dalam siklus pasar penuh. Perusahaan memperkirakan profil pengembalian jangka panjang Bitcoin akan terutama dipengaruhi oleh pertumbuhan pasokan uang global dan devaluasi moneter yang berkelanjutan, bukan produktivitas atau laba.

Dalam skenario dasar, VanEck memodelkan pertumbuhan majemuk Bitcoin sekitar 15% per tahun selama horizon 25 tahun. Bahkan dalam hasil konservatif di mana adopsi terhenti, perusahaan berpendapat bahwa Bitcoin masih dapat mempertahankan nilainya karena kelangkaannya dan utilitas jaringan yang ada. Skenario yang lebih agresif mengasumsikan Bitcoin memainkan peran penting dalam penyelesaian perdagangan global dan diversifikasi cadangan bank sentral, terutama jika kepercayaan terhadap utang berdaulat semakin melemah.

Laporan ini menekankan bahwa metode penilaian tradisional gagal menangkap dinamika ini, sehingga perusahaan lebih fokus pada model penetrasi berbasis adopsi yang terkait dengan perdagangan internasional dan alokasi cadangan.

Likuiditas, Bukan Sentimen, Menggerakkan Perilaku Bitcoin

Temuan utama dalam penelitian ini adalah hubungan dekat Bitcoin dengan likuiditas global. Data VanEck menunjukkan bahwa perubahan dalam pasokan uang global menjelaskan sebagian besar perilaku harga jangka panjang Bitcoin, memperkuat pandangan bahwa aset ini berfungsi sebagai “spons likuiditas” daripada proxy teknologi yang leverage.

Pada saat yang sama, hubungan terbalik historis Bitcoin dengan dolar AS mulai berkurang. Alih-alih bereaksi murni terhadap kekuatan atau kelemahan dolar, Bitcoin semakin sensitif terhadap ketidakstabilan fiskal yang lebih luas di ekonomi utama.

Perubahan ini, kata VanEck, mendukung gagasan bahwa Bitcoin sedang bertransisi dari lindung nilai niche terhadap devaluasi dolar menjadi lindung nilai yang lebih umum terhadap tekanan moneter global.

Volatilitas Tetap Tinggi, Tetapi Gaya Struktural Sedang Berubah

Meskipun potensi jangka panjangnya, VanEck tidak meremehkan volatilitas Bitcoin. Perusahaan mengasumsikan volatilitas tahunan yang berkelanjutan antara 40% dan 70% untuk pemodelan jangka panjang, setara dengan pasar perbatasan atau teknologi tahap awal.

Yang penting, sebagian besar volatilitas ini sekarang dikaitkan dengan derivatif dan leverage daripada penjualan spot. Posisi futures dan tingkat pendanaan semakin menentukan pergerakan harga jangka pendek, menciptakan gerakan tajam tetapi sering kali mekanis yang tidak selalu merusak tesis adopsi yang lebih luas.

Pada saat yang sama, volatilitas yang direalisasikan secara bertahap menurun, menunjukkan bahwa struktur pasar Bitcoin sedang matang seiring meningkatnya partisipasi global dan penemuan harga yang lebih merata di seluruh wilayah.

Implikasi Portofolio untuk Investor Institusional

Dari perspektif alokasi, VanEck memandang Bitcoin sebagai alat efisiensi portofolio daripada pegangan inti. Alokasi kecil, biasanya antara 1% dan 3%, dianggap cukup untuk meningkatkan pengembalian yang disesuaikan risiko karena korelasi rendah dan potensi kenaikan asimetris.

Bagi investor dengan toleransi risiko lebih tinggi, alokasi yang lebih besar dapat meningkatkan pengembalian, tetapi perusahaan menekankan pengukuran yang disiplin untuk menghindari agar volatilitas tidak mendominasi hasil portofolio.

Akhirnya, VanEck berpendapat bahwa risiko nyata bagi para pengelola alokasi jangka panjang mungkin bukan volatilitas Bitcoin, tetapi tidak memiliki eksposur sama sekali saat sistem keuangan global memasuki periode panjang tekanan utang dan eksperimen moneter.