Bagaimana krisis obligasi Jepang sedang menekan likuiditas global dan Bitcoin

Sumber: PortaldoBitcoin Judul Asli: Como uma crise nos títulos do Japão está pressionando a liquidez global e o Bitcoin Tautan Asli: Ketidakstabilan di pasar obligasi Jepang pada hari Selasa menyebar ke pasar global, menarik Bitcoin dan cryptocurrency ke bawah, karena suku bunga yang lebih tinggi dari obligasi Jepang mengancam untuk membongkar sumber pembiayaan global yang tradisional dan murah.

Indeks Nikkei turun 2,5% dan indeks S&P 500 turun lebih dari 2% selama sesi perdagangan di AS. Bitcoin turun 3,3% dalam 24 jam terakhir, menjadi US$ 89.300, menurut data dari CoinGecko.

Emas, di sisi lain, naik hingga 4%, mencapai rekor intraday US$ 4.866 per ons.

“Gelombang penjualan ini jelas melebihi ekspektasi pasar, berubah menjadi kejutan luas bagi pasar keuangan global,” kata Tim Sun, peneliti senior dari sebuah platform kripto, saat mengomentari situasi tersebut.

Selama bertahun-tahun, tingkat suku bunga sangat rendah di Jepang membantu mengikat biaya pinjaman global, mendorong aliran modal ke aset berisiko lebih tinggi, termasuk cryptocurrency.

Ketegangan di pasar obligasi Jepang mengancam untuk membalikkan dinamika ini, membatasi likuiditas global.

“Saya percaya bahwa pasar sedang turun karena pasar obligasi Jepang mengalami fluktuasi enam deviasi standar dalam dua hari terakhir,” kata Scott Bessent, sekretaris Treasury AS, selama Forum Ekonomi Dunia di Davos.

Dalam konteks pasar, fluktuasi enam deviasi standar merujuk pada variasi harga yang sangat besar dibandingkan norma terbaru, menyoroti tingkat keparahan penurunan tersebut.

Gerakan sebesar ini jarang terjadi dan biasanya menempatkan risiko kebijakan moneter dalam sorotan.

“Jepang memiliki dua opsi: mengetatkan kebijakan moneter dan mengurangi likuiditas global atau tidak melakukan apa-apa sementara pasar valuta asing dan obligasi mengalami kolaps,” komentar seorang analis pasar pada hari Selasa. “Tidak satu pun dari opsi ini baik untuk pasar saham AS, yang didominasi oleh perusahaan teknologi.”

Bank Sentral Jepang kemungkinan akan “mengulur waktu” melalui program pembelian obligasi untuk menghindari kolaps pasar, menurut para analis. “Dibandingkan dengan depresiasi mata uang, kolaps pasar obligasi pemerintah adalah masalah yang jauh lebih kecil kemungkinannya untuk ditanggung Jepang,” kata para ahli.

Reaksi Bitcoin menunjukkan bahwa ia tetap terkait erat dengan kondisi likuiditas global, dengan daya tarik jangka panjangnya bergantung pada bagaimana bank sentral menangani krisis.

“Jika Bank Jepang dipaksa untuk mencetak uang secara nyata untuk membeli obligasi… ini secara efektif akan menandakan bahwa bank sentral memprioritaskan solvabilitas utang di atas nilai mata uang fiduciary,” kata seorang analis. “Ini adalah narasi utama di balik Bitcoin sebagai aset non-sovereign dan tahan inflasi.”

Apakah narasi ini akan kembali ditegaskan akan bergantung pada bagaimana Bank Jepang merespons, saat para investor mempertimbangkan kebutuhan stabilitas pasar jangka pendek versus risiko berkurangnya likuiditas global.