"自明とは" yang tersembunyi dalam peluang pasar kripto tahun 2026—Kesempatan nyata yang terlihat melalui kerangka kerja Peter Thiel

Untuk memahami pasar aset kripto tahun 2026, pertama-tama perlu mempertanyakan “apa yang terlihat dan apa yang tidak terlihat”. Analisis yang diusulkan oleh peneliti DeFi, Ignas, didasarkan pada kerangka berpikir Peter Thiel. Yaitu, melalui pertanyaan “apa yang dianggap jelas”, metode ini bertujuan menemukan peluang yang terlewatkan oleh pasar. Kerangka ini berpotensi menjadi alat terkuat untuk meramalkan tahun 2026.

Bubble makro menahan kripto sebagai “sandera”——Kapan korelasi dengan pasar saham AS akan terlampaui

Saat ini, pasar saham AS jelas memasuki zona “bubble”. Indikatornya mencengangkan.

Rasio harga terhadap laba (PER) telah mencapai 40,5 kali, melampaui 32 kali sebelum kejatuhan besar tahun 1929. Rasio total kapitalisasi pasar terhadap PDB yang Warren Buffett sebut sebagai “indikator tunggal terbaik untuk penilaian” saat ini berada di 230%, 77% di atas tren jangka panjang. Untuk perbandingan, bahkan sebelum kejatuhan tahun 1929, rasio ini hanya sekitar 130%.

Memang ada argumen bahwa “ini berbeda”. Yakni, “perdagangan pelemahan mata uang”—penurunan daya beli dolar, dan teori perlunya inflasi untuk menyerap utang global. Namun, klaim ini bisa jadi “bohong yang tidak dianggap jelas”. Jika pelemahan mata uang benar-benar berlanjut, rasio harga saham terhadap jumlah uang beredar seharusnya tidak berubah. Faktanya, kecepatan kenaikan harga saham telah mencapai 28 kali kecepatan penciptaan uang.

Ada juga teori bahwa revolusi AI benar-benar revolusioner dan indikator konvensional tidak lagi berlaku. Namun, mengingat ketidakpastian makro, percepatan inflasi, dan meningkatnya risiko geopolitik, tidak mengherankan jika banyak investor merasa cemas. Orang hidup dalam “kecemasan ekonomi universal”——karena itu mereka mencari stabilitas, kepemilikan, dan eksposur terhadap kenaikan.

Fenomena penting sedang terjadi: investor yang menempatkan 100% posisi mereka di altcoin mulai berkurang, dan preferensi antara investor institusi dan individu mulai berbeda.

Apakah institusi akan menggantikan investor individu?——Masalah besar aliran nilai token

“Investor individu kembali dan membeli untuk mendukung”——Twitter kripto telah menunggu skenario ini sejak lama. Tapi, mungkin ini adalah kebohongan yang dianggap jelas.

Investor individu sudah beberapa kali “dipanen”. ICO (2017), NFT (2021), Memecoin (2024)—setiap tren ini merupakan struktur eksploitasi di mana investor individu menyediakan likuiditas keluar. Gelombang dana berikutnya pasti akan datang dari investor institusi.

Seperti yang ditunjukkan oleh Zach, kepala riset dan pengembangan Chainlink, institusi memiliki standar pembelian yang berbeda dari investor individu. Mereka tidak membeli koin yang tidak berharga. “Hak governance” tanpa pendapatan protokol, misalnya, tidak masuk akal. Yang dicari institusi adalah:

• Token dengan atribut mirip dividen—biaya transaksi, real yield
• Produk yang benar-benar cocok dengan pasar (PMF)—penerbit stablecoin, platform pasar prediksi
• Target yang jelas dan terregulasi—proyek dengan fundamental yang dapat dinilai

Prediksi Tiger Research cukup keras: “Ekonomi token yang berorientasi utilitas telah gagal. Hak voting governance tidak menarik investor.” Proyek yang tidak mampu menghasilkan pendapatan berkelanjutan akan keluar dari industri.

Ada krisis tersembunyi di sini. Jika token tidak mampu menawarkan nilai seperti ini, institusi mungkin akan menghindari token dan langsung membeli saham pengembangnya. Saat Coinbase membeli tim pengembang, mereka sebenarnya tidak melihat nilai pada token. Konflik kepentingan antara Aave Labs dan DAO sudah mulai nyata.

Jika masalah ini tidak diselesaikan, pada akhirnya dana cerdas akan menguasai saham (nilai nyata), sementara investor individu tertinggal di token (likuiditas keluar). Ini hanyalah pengulangan dari sistem keuangan tradisional. Tahun 2026, kita harus mengawasi masalah besar ini.

Risiko kuantum adalah “risiko persepsi”——Ancaman tak terlihat yang dihadapi dunia kripto

Ada “kebenaran yang tidak dianggap jelas” di sini——risiko kuantum itu nyata dan juga merupakan risiko persepsi.

Risiko ini memiliki dua lapisan:

1. Risiko fisik: kemungkinan komputer kuantum benar-benar merusak blockchain, atau dompet yang tidak bergantung pada teknologi tahan kuantum diserang
2. Risiko persepsi: persepsi bahwa “risiko kuantum adalah nyata” sendiri dapat mempengaruhi pasar

Masalahnya, hampir tidak ada yang benar-benar memahami teknologi kuantum. Selain itu, pasar kripto didominasi oleh narasi, emosi, dan momentum. Ini membuat kripto rentan terhadap serangan FUD (fear, uncertainty, doubt) secara besar-besaran.

Dengan kata lain, sampai risiko kuantum sepenuhnya teratasi, persepsi risiko ini akan terus menekan harga kripto. Quantum komputer tidak perlu mengosongkan wallet Satoshi Nakamoto. Hanya Google atau IBM yang mengumumkan “terobosan kuantum” bisa memicu kepanikan besar di pasar BTC.

Dalam kondisi ini, pergeseran ke chain yang tahan kuantum bisa dipercepat. Terutama, migrasi ke Ethereum:

• Ethereum sudah memasukkan kemampuan tahan kuantum dalam roadmap-nya (The Splurge)
• Vitalik Buterin juga secara tegas menyatakan perlunya
• Bitcoin, saat meng-upgrade algoritma tanda tangan dari ECDSA ke skema tahan kuantum, berpotensi menimbulkan konflik internal melalui hard fork

Jika BTC tidak siap dan terjadi perang saudara, para market maker dan hedge fund yang menyesuaikan portofolio mereka akan menarik semua aset kripto ke bawah.

Prediksi pasar menunjukkan “kebenaran yang ditentukan”——Revolusi oracle terdesentralisasi di era AI

Tahun 2026, peluang paling “jelas” ada di pasar prediksi. Seperti yang dikatakan oleh Andy Hall, penasihat riset a16z crypto, analisisnya tepat.

Pasar prediksi sudah menjadi arus utama sejak 2024. Tapi pada 2026, mereka akan menjadi lebih besar, lebih luas, dan lebih kompleks. Menurut analisis Andy, pasar prediksi akan berkembang dari pertanyaan sederhana seperti “siapa pemenang pemilihan presiden AS” menjadi hasil yang sangat spesifik:

• Lonjakan jumlah kontrak: dari peristiwa geopolitik, tren rantai pasokan, hingga pertanyaan sangat spesifik seperti “Apakah Ignas akan menerbitkan token?”—semua akan membentuk peluang odds real-time
• Integrasi AI yang lebih dalam: agen AI akan memindai internet untuk mengekstrak sinyal dan melakukan perdagangan otomatis di pasar ini. Lebih efisien daripada analis manusia

Dalam evolusi ini, peluang terbesar terletak pada pertanyaan “siapa yang akan menentukan kebenaran”. Seiring pasar membesar, masalah arbitrase akan menjadi semakin serius. Kita telah menyaksikan ini dalam invasi Venezuela dan pasar terkait Zelensky. Solusi yang ada (seperti UMA) gagal menangkap nuansa halus, dan memicu kontroversi serta tuduhan penipuan.

Yang kita perlukan adalah mekanisme kebenaran terdesentralisasi. Siapa yang akan menjadi arbiter, bagaimana menyelesaikan sengketa—di sinilah bottleneck utama dan sekaligus peluang terbesar inovasi di pasar prediksi tahun 2026.

Dengan memahami konsep “apa yang dianggap jelas”, kita akan melihat peluang yang selama ini diabaikan pasar. Akhir dari era investor individu, ancaman persepsi terhadap risiko kuantum, dan rekonstruksi hak kebenaran di pasar prediksi—semuanya mengandung “kebenaran yang tidak dianggap jelas”. Bagi investor, memiliki sudut pandang ini akan menjadi faktor pembeda dari yang lain.