Perjuangan Bitcoin selama Tujuh Bulan: Dari Ancaman Tarif Juni hingga Wilayah Sub-$90K

Bitcoin telah menavigasi lanskap yang turbulen selama tujuh bulan terakhir, terakhir menguji level $88.730 sebagai konfluensi dari tantangan makroekonomi dan pergeseran strategi aset perusahaan yang terus memberi tekanan pada pasar. Aset digital ini menghadapi tantangan yang meningkat sejak ketidakpastian kebijakan awal muncul di pertengahan 2025, dengan kelemahan harga saat ini mencerminkan tekanan pasar sistemik dan perubahan sentimen seputar adopsi cryptocurrency oleh institusi besar.

Cryptocurrency ini mengalami retracement tajam sebesar 3-4% selama sesi perdagangan terakhir, menyentuh sekitar $87.000 sebelum pulih sedikit ke sekitar $88.730. Penurunan terbaru ini mengikuti tren penurunan yang lebih luas, dengan Bitcoin diperdagangkan sekitar 4% lebih rendah dalam basis tujuh hari. Volume perdagangan 24 jam telah menetap di $951,43 juta, sementara kapitalisasi pasar jaringan sekitar $1,77 triliun, dengan 19,98 juta BTC beredar dari total pasokan terbatas 21 juta.

Ketidakpastian Kebijakan dan Volatilitas Pasar yang Lebih Luas

Tekanan harga terbaru berkorelasi dengan ketidakpastian makroekonomi yang diperbarui yang berasal dari meningkatnya ketegangan perdagangan. Presiden AS Donald Trump mengumumkan proposal tarif besar-besaran yang mempengaruhi ekonomi utama Eropa—Denmark, Norwegia, Swedia, Prancis, Jerman, Inggris, Belanda, dan Finlandia—dengan tarif awal 10% yang meningkat menjadi 25% pada paruh pertama 2026 jika negosiasi gagal menghasilkan kesepakatan.

Latar belakang perdagangan menjadi lebih kompleks dengan harapan Mahkamah Agung AS akan memutuskan apakah Trump memiliki otoritas konstitusional untuk memberlakukan tarif besar-besaran tersebut di bawah kekuasaan darurat, secara khusus mengacu pada International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). Keputusan yang menentang administrasi ini berpotensi memaksa pengembalian dana pemerintah melebihi (100 miliar dalam tarif yang sebelumnya dikumpulkan, menciptakan ketidakpastian anggaran dan mengganggu asumsi pengeluaran pertahanan. Ketidakpastian yudisial ini telah berkontribusi pada sentimen risiko yang lebih luas di pasar cryptocurrency dan ekuitas.

Sementara itu, emas melonjak ke level tertinggi sepanjang masa mendekati $4.750, menunjukkan adanya pelarian yang nyata ke aset safe-haven tradisional saat investor institusional mengurangi risiko eksposur mereka. Yang menarik, langkah ini tidak memberi manfaat secara proporsional kepada Bitcoin, menunjukkan bahwa aset digital tetap rentan terhadap ketidakpastian jangka pendek yang dirasakan meskipun statusnya sebagai lindung nilai moneter secara historis.

Strategi Bitcoin Perusahaan Membuat Arus Pasar yang Bertentangan

Analisis on-chain mengungkapkan divergensi yang mencolok dalam bagaimana pemegang Bitcoin perusahaan utama memposisikan diri mereka. Data on-chain menunjukkan GameStop mentransfer 2.396 BTC ke Coinbase Prime selama Januari, mewakili sekitar 51% dari kepemilikan perusahaan yang dikumpulkan pada pertengahan 2025 ketika perusahaan yang fokus pada trader ritel ini membeli 4.710 BTC dengan harga rata-rata mendekati )106.000 per koin. Transfer ini ke solusi kustodi broker biasanya menandakan niat penjualan potensial, meskipun GameStop belum mengumumkan secara resmi mengenai likuidasi.

Pendekatan berhati-hati perusahaan meme-stock ini sangat kontras dengan akumulasi agresif Microstrategy. Operator treasury perusahaan yang terdaftar di Nasdaq—pemegang Bitcoin publik terbesar di dunia—mengungkapkan pembelian 22.305 BTC minggu lalu dengan perkiraan sekitar $100 2,13 miliar, dihitung dengan harga masuk rata-rata $95.284 per bitcoin. Posisi Bitcoin kumulatif Microstrategy telah berkembang menjadi 709.715 BTC yang diperoleh dengan harga rata-rata gabungan $75.979, mewakili lebih dari 3% dari total pasokan Bitcoin yang beredar.

Meskipun Microstrategy terus melakukan pembelian institusional, saham ekuitas perusahaan ini menurun sekitar 7% selama perdagangan terakhir saat Bitcoin menguji level harga yang lebih rendah, menyoroti korelasi yang meningkat antara valuasi cryptocurrency dan ekuitas perusahaan dengan eksposur aset digital yang signifikan. Sensitivitas ini menegaskan bagaimana strategi institusional dapat memperkuat fluktuasi harga selama periode ketidakpastian pasar yang lebih luas.

Struktur Pasar dan Jalan ke Depan

Divergensi antara de-risking yang tampak dari GameStop dan akumulasi berkelanjutan dari Microstrategy mencerminkan dinamika pasar saat ini—peserta institusional sedang menyesuaikan eksposur mereka berdasarkan penilaian risiko yang berbeda. Posisi GameStop menunjukkan kekhawatiran tentang kelemahan harga jangka pendek, sementara pembelian keyakinan Microstrategy menunjukkan kepercayaan terhadap proposisi nilai Bitcoin jangka panjang meskipun volatilitas sementara.

Pada level saat ini mendekati $88.730, Bitcoin terus menguji struktur support utama saat investor mempertimbangkan narasi yang bersaing seputar kebijakan tarif, keputusan kekuasaan darurat, dan tren alokasi modal perusahaan. Konvergensi ketidakpastian kebijakan dan pergeseran sentimen institusional kemungkinan akan tetap menjadi pusat penemuan harga saat pasar menavigasi bulan-bulan mendatang.