Perkembangan Baru dalam Penerapan Mekanisme Bitcoin: Michael Saylor Menunjukkan Perubahan Fundamental di Pasar

Tahun 2025 menjadi tahun di mana kekuatan fundamental jangka panjang memperkuat pasar Bitcoin, bukan hanya fluktuasi harga jangka pendek. Seperti yang diindikasikan oleh Michael Saylor (Pendiri dan Ketua Strategy), tren industri secara keseluruhan telah mencapai tahap di mana perubahan besar harus diungkapkan kembali. Dari aset spekulatif menjadi modal institusional. Perubahan mendasar ini mendefinisikan struktur pasar dari akhir 2025 hingga awal 2026.

Pandangan yang disampaikan Saylor di podcast “What Bitcoin Did” mencerminkan bukan sekadar optimisme pribadi, tetapi juga realitas perubahan institusional yang sedang berlangsung di seluruh pasar. Saat ini, sekitar 200 perusahaan memiliki Bitcoin di neraca mereka, dan jumlah ini terus meningkat. Tren ini secara jelas menunjukkan bahwa Bitcoin semakin terintegrasi ke dalam sistem keuangan global.

Dari 2025 ke 2026: Perubahan mendasar dalam struktur pasar Bitcoin

Perkembangan fundamental yang menandai tahun 2025 terjadi di luar fluktuasi harga jangka pendek. Empat tren utama yang ditekankan Saylor memiliki kedalaman yang membutuhkan pernyataan ulang industri secara menyeluruh.

Pertama, kebangkitan pasar asuransi memiliki makna besar. Saat membeli Bitcoin dalam jumlah besar pada 2020, perusahaan asuransi secara sepihak membatalkan kontrak. Selama empat tahun, perusahaan harus menanggung premi asuransi miliaran dolar. Penghapusan institusional ini diubah pada 2025 berkat penilaian regulator yang menganggap Bitcoin bukan sekadar instrumen spekulatif, melainkan aset yang sah.

Kedua, dengan diperkenalkannya akuntansi nilai wajar, perusahaan kini dapat mengakui keuntungan kapital unrealized dari kepemilikan Bitcoin sebagai laba. Tampilan laporan keuangan perusahaan yang memegang Bitcoin secara fundamental diubah. Skema di mana perusahaan yang merugi menghasilkan keuntungan kapital miliaran dolar dan memperbaiki laporan laba rugi kini menjadi kenyataan.

Ketiga, perubahan kebijakan pemerintah AS juga merupakan tren penting. Pada 2025, Bitcoin secara resmi diakui sebagai “produk digital utama”, dan panduan pemerintah beralih ke arah yang lebih positif. Departemen Keuangan menyetujui pengakuan aset kripto dalam neraca, dan ketua CFTC serta SEC secara tegas menyatakan dukungan terhadap Bitcoin, menandai hasil dari perjuangan industri selama hampir 20 tahun.

Keempat, integrasi ke dalam sistem perbankan semakin cepat. Pada awal tahun, pinjaman dengan jaminan satu miliar dolar hanya mendapatkan 5 sen, tetapi menjelang akhir tahun, bank besar seperti JP Morgan Chase dan Morgan Stanley mulai dan merencanakan pinjaman berbasis jaminan Bitcoin. Pada awal 2026, bank-bank besar ini telah mencapai tahap diskusi tentang perdagangan dan pengelolaan Bitcoin.

Kebangkitan asuransi, reformasi akuntansi, dukungan regulasi: Perubahan struktural melalui pernyataan ulang pasar

Memahami tren terbaru pasar Bitcoin tidak boleh mengabaikan perubahan lingkungan regulasi. Dulu, industri sering dibicarakan dalam konteks “risiko regulasi”. Namun, serangkaian kebijakan pada 2025 menuntut pernyataan ulang dari konsep tersebut. Kini, kita telah mencapai tahap di mana istilah “risiko” harus diganti dengan “pembentukan sistem”.

Perdagangan derivatif di CME (Chicago Mercantile Exchange) menandai perluasan akses bagi investor institusional. Lebih penting lagi, pengenalan mekanisme penerbitan dan penebusan fisik antara IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF) dan Bitcoin sendiri. Konversi Bitcoin senilai 1 juta dolar ke IBIT senilai 1 juta dolar dengan struktur bebas pajak adalah inovasi yang tidak ditemukan di pasar aset fisik tradisional.

Hingga akhir 2025, harga Bitcoin mengalami beberapa koreksi. Data terbaru menunjukkan harga BTC saat ini sekitar $89.11K, dari puncaknya yang pernah mencapai $126.08K, menunjukkan koreksi tertentu. Namun, seperti yang ditekankan Saylor berulang kali, fluktuasi harga jangka pendek ini tidak mencerminkan kekuatan fundamental pasar. Sebaliknya, berdasarkan rata-rata pergerakan jangka panjang, performa Bitcoin tetap menunjukkan tren bullish.

Strategi kepemilikan Bitcoin perusahaan: Alasan rasional dan pernyataan ulang terhadap kritik

Dalam industri, ada kritik terhadap sekitar 200 perusahaan yang membeli Bitcoin. Namun, angka yang disebutkan Saylor secara tegas mengubah dasar dari kritik tersebut. Padahal, ada sekitar 4 miliar perusahaan di dunia, mengapa hanya 200 perusahaan yang membeli Bitcoin melebihi kapasitas pasar? Jawaban atas pertanyaan ini menunjukkan bahwa kritik konvensional secara struktural salah.

Alasan perusahaan memegang Bitcoin adalah bukan sekadar spekulasi, melainkan peningkatan produktivitas. Skema di mana perusahaan yang merugi miliaran dolar tetap memegang Bitcoin senilai 1 miliar dolar dan menghasilkan keuntungan kapital 300 juta dolar adalah sepenuhnya rasional dari sudut pandang manajemen keuangan. Masalahnya bukanlah perusahaan membeli Bitcoin, melainkan perusahaan yang terus merugi tidak memegang Bitcoin.

Saylor menyebut Bitcoin sebagai “seperti infrastruktur listrik”. Listrik adalah modal universal yang menggerakkan semua mesin, dan dalam era digital, Bitcoin juga berfungsi sebagai hal yang sama. Pentingnya pernyataan ini adalah menempatkan pembelian Bitcoin bukan sekadar operasi keuangan, tetapi sebagai perubahan strategis utama dalam manajemen.

Strategi kredit digital Strategy: Pernyataan ulang yang jelas terhadap layanan perbankan

Model bisnis yang dikembangkan Strategy memerlukan pernyataan ulang yang jelas terhadap lembaga keuangan konvensional. Seperti yang ditekankan Saylor berulang kali, Strategy bukan bank, melainkan perusahaan yang fokus pada penciptaan kredit digital. Perbedaan ini bukan sekadar permukaan, tetapi mengubah secara fundamental skala peluang pasar.

Sementara layanan perbankan semakin jenuh, pasar kredit digital secara teoretis dapat berkembang hampir tanpa batas. Area seperti kredit senior, kredit korporasi, derivatif berbasis Bitcoin, dan bursa berbasis Bitcoin masih dalam tahap pengembangan. Di seluruh dunia, perusahaan asuransi yang menggunakan Bitcoin sebagai jaminan atau modal masih belum ada. Ruang kosong ini adalah inti dari strategi pasar Strategy.

Jika perusahaan ini dapat merebut 10% dari pasar obligasi AS, maka ukuran pasar tersebut akan mencapai 10 triliun dolar. Ini adalah skala yang membutuhkan pernyataan ulang terhadap penilaian ukuran perusahaan konvensional. Dengan memegang cadangan dolar, peringkat kredit perusahaan meningkat, dan daya tarik produk kredit digital meningkat. Strategi ini bukan sekadar peningkatan modal, tetapi juga pernyataan ulang terhadap strategi masuk pasar.

Dalam periode transisi dari 2025 ke 2026, tren pasar Bitcoin hanya dapat dipahami melalui pernyataan ulang baru tentang institusionalisasi jangka panjang, bukan prediksi harga jangka pendek. Seperti yang diindikasikan Saylor, jika melihat sejarah 10.000 tahun, transformasi sejati membutuhkan waktu 10, 20 tahun, dan fluktuasi pasar dalam 100 hari hanya akan menghambat pemahaman pasar yang mendalam. Berapa lama industri perlu untuk menerima pernyataan ulang ini masih belum pasti, tetapi tren dari 2025 ke 2026 menjadi indikator penting dari proses realisasi pernyataan ulang tersebut.